Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei. Rezervele de aur și de schimb valutar ale țării

Bun venit la Financial Genius! Astăzi voi încerca să vă explic clar despre ce este vorba aur și rezerve valutare (rezerve de aur), ce ar trebui să fie, ce se întâmplă când rezervele de aur cresc sau scad, este bine sau rău, etc. Recent, multe instituții de presă au speculat adesea informații despre o scădere a rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei sau Ucrainei, prezentând acest lucru ca fiind ceva extrem de negativ, de exemplu, ca o abordare a neîndeplinirii obligațiilor.

Este declinul rezervelor de aur și valută străină într-adevăr atât de înfricoșător și ce înseamnă acest lucru pentru economia țării. Toate acestea sunt discutate în articolul de astăzi?

Ce sunt rezervele de aur și de schimb valutar?

Voi începe cu o definiție pe care voi încerca să o dau și să o explic cât mai accesibilă și de înțeles posibil.

Rezervele de aur și de schimb valutar sunt unul dintre activele Băncii Centrale a țării, care își asigură obligațiile.

Pe baza numelui, este clar că rezervele de aur și valută sunt un fel de fond de rezervă care poate fi folosit de Banca Centrală dacă este necesar (dacă apar anumite circumstanțe). Un alt nume pentru aur și rezerve valutare este rezervele internaționale. Să aruncăm o privire mai atentă asupra rezervelor de aur și de schimb valutar financiarși în ce constau.

Banca Centrală, ca orice întreprindere, are propriul bilanț, format din pasive (pasive, surse de fonduri) și active (metode de investire a fondurilor). Principala obligație a Băncii Centrale este moneda națională a țării în care se află. Adică, partea de pasiv a bilanțului Băncii Centrale ia în considerare masa monetară în numerar și fără numerar în ruble, grivne etc., în funcție de țară. Iar activele iau în considerare acele instrumente în care este plasată această masă monetară sau, după cum ați auzi mai des, „cu ce este asigurată”.

De exemplu, așa arată bilanţul Băncii Rusiei pentru 2014:

După cum știți, pe baza principiului principal al oricărei contabilități, un activ trebuie să fie egal cu o datorie. Atunci când sunt emise bani, masa monetară nou emisă nu poate crește partea de pasiv a bilanțului fără o creștere echivalentă a activului. Prin urmare, emisiunea de bani este întotdeauna însoțită fie de emisiunea de titluri de stat (obligațiuni), fie de cumpărarea de titluri () ale emitenților străini, fie de emiterea de împrumuturi externe și interne, fie de o creștere a rezervelor de aur și valută. , sau altceva care se încadrează în bilanţul de active al Băncii Centrale.

Rezervele de aur și de schimb valutar pot fi numite unul dintre cele mai fiabile și lichide tipuri de securitate pentru moneda națională, dar trebuie înțeles că acesta nu este singurul activ financiar al Băncii Centrale și, în același timp, este adesea cel mai putin profitabil. Pe lângă rezervele de aur și valută, moneda națională este asigurată de titluri proprii și străine, împrumuturi și depozite externe și interne, respectiv, emise și atrase de Banca Centrală, și chiar active imobilizate în bilanţul Băncii Centrale.

Structura rezervelor de aur și valutar.

Structura rezervelor de aur și de schimb valutar, așa cum sugerează și numele, include în primul rând aur și valută, dar nu exclusiv aceste active (mai multe detalii mai târziu). Rusia și Ucraina se caracterizează prin utilizarea dolarilor americani și a euro ca monede de rezervă în țările dezvoltate, rezervele de aur și de schimb valutar includ adesea lira sterlină, yenul japonez, francul elvețian și alte valute;

Ponderea aurului și a valutei străine, precum și a diferitelor valute străine în aur și rezervele valutare pot fi diferite, în funcție de politica Băncii Centrale și de sarcinile cu care se confruntă. De regulă, cu cât moneda națională a unui stat este mai puternică, cu atât ponderea aurului în rezervele sale de aur și de schimb valutar este mai mare și, dimpotrivă, cu cât moneda națională este mai slabă, cu atât alte monede mondiale mai puternice sunt incluse în aur și rezerve valutare.

Deci, de exemplu, începând cu 01/01/2014. ponderea aurului în rezervele de aur și valută a fost:

– în SUA – 70%;

– în Germania – 66%;

– în Franța – 64,9%;

– în medie pentru țările membre ale Uniunii Economice și Monetare (UEM) – 55,2%.

– în Rusia – 7,8%;

– în Ucraina – 8,0%;

– în medie pentru grupul țărilor în curs de dezvoltare – 8,0%.

În ultimii 3 ani, aurul a scăzut în preț (mai multe despre asta în articol), așa că nu este întotdeauna activul optim pentru formarea rezervelor de aur și valută. De asemenea, este logic că pentru țările în curs de dezvoltare, monedele mondiale sunt un activ mai potrivit pentru formarea rezervelor de aur și de schimb valutar (aceștia cresc mai puternic în preț față de moneda națională), iar țările emitente ale celor mai mari valute ale lumii, în consecință, oferă preferinta fata de aur.

Pe lângă aur și valută, rezervele de aur și de schimb valutar includ așa-numitele. Drepturi speciale de tragere (DST) – active internaționale de rezervă deținute în contul statului la FMI, precum și așa-numitele. poziție de rezervă – cota de stat în FMI.

Folosind exemplul bilanţului Băncii Rusiei pentru 2014 (vezi captura de ecran de mai sus), în secțiunea „Active” puteți vedea toate aceste componente ale rezervelor de aur și valută.

Structura rezervelor de aur și valutar depinde, de asemenea, în mare măsură de politica monetară pe care Banca Centrală o urmează sau intenționează să o urmeze. Deci, de exemplu, moneda este convenabilă de utilizat pentru a efectua intervenții valutare și a influența, ceea ce nu se poate spune despre aur.

Formarea și utilizarea rezervelor de aur și valutar.

Există 3 modele economice care utilizează abordări diferite pentru formarea și utilizarea rezervelor de aur și de schimb valutar:

1. Proprietarul și administratorul rezervelor de aur și valută este exclusiv Banca Centrală a țării: este cel care ia decizii privind creșterea, scăderea și compoziția rezervelor de aur și valută străină, îndeplinind una dintre principalele sale funcții - sprijinirea cursul de schimb al monedei naționale. Acest model este folosit, de exemplu, în Germania și Franța.

2. Proprietarul și administratorul rezervelor de aur și valută este Ministerul Finanțelor sau Trezoreria de Stat al țării, iar Banca Centrală îndeplinește doar funcții tehnice: execută ordinele primite de la aceste agenții guvernamentale. Un exemplu de astfel de model este rezervele de aur și valuta din Marea Britanie.

3. Model mixt, în grade diferite combinând cele 2 modele de mai sus: o parte din competențele de a forma și utiliza rezervele de aur și valută străină sunt la Banca Centrală a țării, iar o parte - la Ministerul Finanțelor și Trezoreria. Acest model este utilizat în SUA, Japonia, Rusia și Ucraina.

De ce sunt necesare rezerve de aur și valuta?

Este general acceptat că rezervele de aur și de schimb valutar ale Băncii Centrale acționează ca garanție pentru moneda națională și pot caracteriza stabilitatea poziției financiare a statului, deoarece servesc ca un fel de garanție că statul își va îndeplini obligațiile. . Pe de o parte, acest lucru este într-adevăr adevărat, dar numai într-o anumită măsură, pentru care tari diferite poate fi diferit.

Pe de altă parte, mult depind, așa cum am scris deja, de scopurile și obiectivele cu care se confruntă statul în general și Banca Centrală în special. În plus, este necesar să se analizeze nu numai rezervele de aur și valută străină, ci și întreaga structură a activelor din bilanţul Băncii Centrale și ponderea rezervelor de aur și valută străină în aceste active.

De exemplu, pentru țările care se confruntă în mod regulat cu problema unei balanțe de plăți (când exporturile depășesc importurile și invers), țările în curs de dezvoltare cu probleme de devalorizare puternică a monedei naționale, aur și rezerve valutare (în special partea lor valutară), desigur, joacă un rol foarte important rol important, întrucât sunt un instrument pentru menținerea cursului de schimb al monedei naționale și alinierea balanței de plăți dacă este necesar. Dar pentru țările dezvoltate, menținerea unei balanțe de plăți, acest lucru nu este atât de relevant, astfel încât acestea își pot susține monedele în principal cu aur (mai degrabă decât cu alte valute), precum și, de exemplu, cu titluri de valoare și împrumuturi emise altor țări, deoarece -active cu randament decât doar valută, dar, în același timp, mai puțin lichide.

În plus, un nivel ridicat de rezerve de aur și de schimb valutar este mai necesar pentru țările care urmăresc politici economice izolate care nu pot sau nu doresc să se bazeze pe sprijinul creditului din alte țări (de exemplu,).

De asemenea, pentru a trage concluzii, este necesar să se ia în considerare nu valoarea absolută a rezervelor de aur și valută străină ale țării, ci raportul acestora față de masa totală de bani a monedei naționale - în acest fel puteți determina ce cotă a rezervelor naționale. valuta pe care o oferă aceste rezerve.

Nu se poate susține că stabilitatea economiei țării și cursul de schimb al monedei naționale este direct dependentă de mărimea rezervelor de aur și de valută străină poate fi observată doar într-o anumită măsură, iar pentru fiecare țară specifică aceasta; gradul este diferit, în funcție de starea și direcția economiei.

Cu toate acestea, starea rezervelor de aur și valutar poate afecta indirect starea balanței de plăți a țării, cursul de schimb, rata inflației și alți indicatori macroeconomici importanți.

Lista țărilor după aur și rezerve valutare.

După cum puteți vedea, liderul absolut în ceea ce privește rezervele de aur și valută este China - rezervele sale internaționale depășesc rezervele Japoniei, următoarea pe listă, de peste 3 ori (!). Acest lucru se datorează în mare măsură dimensiunii Chinei și, în consecință, mărimii masei monetare în yuani, precum și economiei sale orientate spre export. China nu trebuie să consolideze cursul de schimb al monedei naționale, ci, dimpotrivă, în ultimii ani Banca Populară Chineză a încercat în toate modurile posibile să limiteze creșterea yuanului, iar acest lucru necesită intervenții valutare constante. .

Japonia, Arabia Saudită și Elveția, ocupând pozițiile 2, 3 și, respectiv, 4 în clasament, sunt și ele țări orientate spre export, iar Elveția ocupă locul 1 în lume în ceea ce privește dezvoltarea economică (conform cercetării ONU pentru 2014). gtmarket.ru/ratings/legatum-prosperity-index/info). China a ocupat locul 6 la acest indicator, Japonia – locul 7, Arabia Saudită – locul 24. Japonia și Elveția au nevoie și de volume mari de aur și rezerve valutare pentru a efectua intervenții valutare care vizează deprecierea cursului de schimb al monedelor naționale (yenul și francul supraevaluat creează adesea mari probleme pentru dezvoltarea exporturilor în aceste țări).

Este de remarcat faptul că primele 10 țări în ceea ce privește rezervele de aur și valută străină includ Rusia, Brazilia și Republica Coreea, ale căror economii și monede naționale nu pot fi numite stabile și durabile. Probabil că ne va fi greu să vorbim despre Brazilia și Coreea, dar cu toții urmărim ce s-a întâmplat anul trecut și se întâmplă acum în Rusia, unde în 2014 era aproape 100%. Adică, rezerve uriașe de aur și valută în acest caz, nu a ajutat, chiar dacă o parte semnificativă a fost cheltuită pentru menținerea cursului de schimb al rublei. Rusia la ultima dată se ridica la 600 de puncte de bază (țara se află pe locul 4 în lume conform acestui anti-rating), iar în ceea ce privește dezvoltarea economică, Rusia în 2014 a ocupat locul 57.

De asemenea, este de remarcat faptul că Statele Unite și cele mai dezvoltate țări europene (Germania, Franța, Marea Britanie) se află doar în a doua zece țări în ceea ce privește rezervele de aur. Astfel, Statele Unite ocupă poziția a 19-a, în ciuda faptului că rezervele sale de aur și valută au scăzut în 2014 de la poziția 6 în clasament la 19, au scăzut de 3,5 ori și, conform tabelului, de 3,2 ori mai puțin decât în ​​Rusia ( !). Cu toate acestea, dolarul american a fost în 2014 cel care a înregistrat cele mai mari rate de creștere în comparație cu toate monedele lumii.

Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei și Ucrainei.

Acum să ne uităm la ce poate indica o scădere a rezervelor de aur sau o creștere a acestora. Recent, după cum știți, rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei și Ucrainei au scăzut semnificativ și, cel mai adesea, puteți vedea o evaluare negativă a unei astfel de scăderi.

În primul rând, aș dori să remarc că rezervele de aur și valută, ca orice fond de rezervă, sunt destinate a fi utilizate în anumite situații. Prin urmare, dacă apar astfel de situații, ele pot și trebuie utilizate pentru scopul propus, nu este nimic groaznic sau condamnabil în asta.

Adică, pur și simplu „să stai” pe rezervele tale, ca pe o cufă de bani și să fii fericit că există, nu are rost. Rezervele de aur și valuta trebuie să-și îndeplinească funcțiile. O altă întrebare este cât de competent și rapid este utilizarea lor.

De exemplu, rezervele de aur și de schimb valutar ale Ucrainei în 2014 a scăzut cu 62% de 2,7 ori - de la 20,4 miliarde USD la 7,5 miliarde USD. În special, 8,6 miliarde din această sumă au fost vândute către Naftogaz pentru a plăti gazele naturale, restul sumei a fost cheltuită în mare parte pentru deservirea datoriei externe și puțin pentru intervenții valutare pentru a menține cursul de schimb al hrivnei. Este rău? Lucrul rău este că acum există oportunități de a folosi fond de rezervă a devenit mult mai puțin, de fapt, deja în acest an Ucraina va putea folosi maximum 58% din cantitatea de rezerve care a fost folosită anul trecut (dacă rezervele de aur și valută sunt complet resetate). Partea bună este că dacă aceste rezerve nu s-ar folosi și dacă nu s-ar găsi alte oportunități de achitare a datoriilor externe, țara ar intra de fapt în default. Adică, rezervele de aur și valută străină au fost utilizate în scopul propus, ca activ de rezervă.

Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei în 2014 a scăzut cu 24% - de la 509,6 miliarde USD la 385,5 miliarde USD.

Aici rezervele de aur și valută s-au cheltuit pentru intervenții valutare pentru a menține cursul rublei. Este bine sau rău? Este rău pentru că utilizarea a aproape 125 de miliarde de dolari pentru intervenții valutare nu a produs niciun efect - rubla încă s-a devalorizat pe parcursul anului cu aproape 100%. Lucrul bun este că dacă nu ar fi aceste intervenții, devalorizarea rublei ar fi cu siguranță semnificativ mai mare (de exemplu, ar putea fi de 200%), iar acest lucru ar duce la probleme mult mai mari în economie decât cele care există acum. . Astfel, se mai poate afirma că rezervele de aur și valută străină au fost cheltuite în scopul propus - ca înseamnă menținerea cursului de schimb al monedei naționale. Chiar dacă nu este atât de eficient pe cât ne-am dori.

Vă rugăm să rețineți că rezervele de aur și valută din SUA în 2014, așa cum am scris mai sus, au scăzut de 3,5 ori (adică chiar mai mult decât în ​​Ucraina!), cu toate acestea, economia țării și cursul de schimb al dolarului sunt într-o proporție semnificativă plus acest lucru. an.

Apropo, în tabelul de mai sus puteți vedea structura rezervelor de aur și valutar ale Rusiei. Începând cu 1 ianuarie 2015, arată astfel:

– Rezerve valutare – 88% (inclusiv valută – 85%, contul DST – 2%, poziţia rezervelor la FMI – 1%);

– Aur monetar – 12%.

La ce va duce o scădere sau o creștere a rezervelor de aur?

Pentru a răspunde la această întrebare, este important să știm ce modificări apar în bilanțul Băncii Centrale atunci când rezervele de aur scad sau cresc și la ce pot duce astfel de modificări. La urma urmei, atunci când rezervele de aur dintr-un activ din bilanţ scad, este necesar fie să se mărească în mod echivalent un alt element de activ, fie să se reducă în mod echivalent pasivele. La fel, cu o creștere a rezervelor de aur. Cu alte cuvinte, trebuie să știți de ce rezervele de aur și de schimb valutar cresc sau scad.

De exemplu, atunci când se utilizează rezerve de aur și valută străină pentru intervenții (vânzarea de valută străină pentru a menține cursul de schimb al monedei naționale), rezervele de aur și valută străină în activ și masa monetară în moneda națională în partea pasivului bilanţul contabil sunt simultan reduse, ceea ce ar trebui să stimuleze o creştere a valorii acestuia. Adică, există o reducere a bilanţului general al Băncii Centrale.

Și atunci când se utilizează rezerve de aur și valută, de exemplu, pentru a emite un împrumut în valută unei întreprinderi exportatoare, rezervele de aur și valută din activul bilanțului scad și, în același timp, împrumuturile emise cresc. În același timp, soldul total rămâne neschimbat. În acest caz, de fapt, activele mai lichide ale Băncii Centrale sunt înlocuite cu altele mai puțin lichide, dar mai profitabile.

Astfel, Rusia și Ucraina au crescut constant masa monetară în circulație (pasiv bilanțului, în consecință, au plasat o parte din banii nou tipăriți în aur și valută, sporindu-și rezervele de aur și de schimb valutar (activul de bilanț); În acest caz, creșterea rezervelor de aur a jucat adesea chiar un rol negativ - datorită creșterii simultane a masei monetare, a contribuit la creștere. În plus, au fost necesare volume mari de rezerve de aur și valută străină pentru a susține un curs de schimb fix - puteau fi solicitate în orice moment și de multe ori s-au dovedit a fi așa și au fost utilizate în scopul propus. Probleme similare nu au apărut în multe țări dezvoltate și, prin urmare, dinamica de creștere a rezervelor de aur și de schimb valutar acolo nu a fost atât de puternică.

De fapt, un volum mare de aur și rezerve valutare care nu sunt folosite nicăieri, și creșterea lor constantă, tradusă în bugetul personal al unei persoane sau al unei familii, înseamnă depozitarea unor sume uriașe de bani „sub pernă”, „pentru un ploios. zi." Da, este bine când există rezerve, dar în limite rezonabile și utilizate în scopuri specifice. Și în sine, o creștere sau scădere a rezervelor de aur și valută, precum și volumul total al acestora, nu pot fi numite nici moment pozitiv, nici moment negativ, decât dacă luăm în considerare situația în context general.

Se întâmplă adesea ca o țară pur și simplu să nu aibă nevoie de rezerve mari de aur și de schimb valutar, iar Banca Centrală își susține moneda cu alte active mai profitabile, de exemplu, titluri de valoare, împrumuturi emise etc. Este mai profitabil în acest fel și asta fac băncile centrale din multe țări dezvoltate. Mai mult, cu cât economia unei țări este mai dezvoltată și cu cât poziția monedei sale este mai puternică, cu atât băncile centrale au mai multe opțiuni de instrumente pentru a-și susține monedele: pot investi în active pe termen mediu și lung. diferite niveluri risc și randamente diferite. În același timp, băncile centrale ale țărilor în curs de dezvoltare nu au această oportunitate din cauza faptului că activul poate fi necesar în orice moment, prin urmare trebuie să fie cât mai lichid posibil și, prin urmare, sunt nevoite să-și limiteze activele doar la astfel de instrumente, de exemplu, prin crearea de aur și rezerve valutare.

În același timp, în țările cu nivel inalt devalorizarea monedelor naționale, problemele cu balanța de plăți și obligațiile datoriei (acest lucru poate fi atribuit Rusiei și Ucrainei), rezervele internaționale de aur și valută trebuie menținute la nivelul corespunzător: scăderea lor bruscă sau absență completă poate provoca o depreciere rapidă a monedei naționale, o recesiune economică puternică și chiar implicit. Acesta din urmă – în cazul în care nu se găsesc alte surse interne sau externe care să ramburseze obligațiile de datorie.

Acum aveți o înțelegere mai completă a ce sunt rezervele de aur și de schimb valutar, care este structura lor, cum sunt formate și pentru ce pot fi utilizate. Cu privire la multe aspecte aici mi-am exprimat punctul meu de vedere subiectiv, desigur, aveți dreptul să fiți de acord sau dezacord cu el. Mă bucur să aud părerea ta în comentarii.

Are Rusia o rezervă pentru o „zi ploioasă”, în ce constă și cât de mult conține vom vorbi despre asta în acest articol?

Majoritatea statelor, inclusiv Rusia, au fonduri stocate în conturile diferitelor organizații internaționale. Pe lângă aceste fonduri, statul deține monedele altor țări și are aur monetar. Toate aceste active externe formează rezervele de aur și de schimb valutar ale Băncii Rusiei. Banca Federației Ruse și Guvernul Rusiei au dreptul de a dispune de aceste active.

În ce constă rezerva?

Cei mai mulți dintre voi au avut imediat o întrebare - care este cantitatea de aur și rezervele valutare ale Rusiei astăzi? Să vorbim și despre ce influențează creșterea sau scăderea mărimii ritmului cardiac, care factori au o influență mai mare asupra stării acestuia.
Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei, conform informațiilor furnizate de Banca Centrală a Federației Ruse din 4 noiembrie 2016, se ridică la 395,7 miliardeîn dolari SUA. , care include fondul, s-a ridicat la – 57,960 miliardeîn aceeași monedă.

De unde vine aurul monetar? Calea principală este organizatii oficiale. Vânzătorii de aur către stat pot fi, de asemenea, mineri privați de aur și banci comerciale.
Aurul monetar vine sub formă de lingouri sau monede. Practic, aurul se depoziteaza in lingouri a caror greutate este de 10-14 kg se depoziteaza si in lingouri masurate cu o greutate mai mica; Bolta principală conține aproximativ mai mult de 6.000 de bare. Finețea metalului acestui aur este de 995.
Există un grafic prin care puteți urmări dinamica rezervelor în 2016 în general, putem spune că în octombrie dimensiunea acestora a scăzut; O scădere s-a observat în luna mai, față de cifra din aprilie 2016. Dar dacă luăm în considerare dinamica pe întreg anul 2016, creșterea rezervelor de aur și valutar s-a ridicat la 6,7%. Este sigur să spunem că volumul rezervelor rusești astăzi tinde să crească, iar fluctuațiile acestui indicator au fost nesemnificative. În fiecare săptămână, numai Banca Centrală a Federației Ruse prezintă un raport cu date despre valoarea rezervelor.

Ce influențează dinamica

Putem spune că noiembrie 2014 a fost un punct de cotitură în formarea și utilizarea rezervelor rusești. Până în acest moment, Banca Centrală a cheltuit fonduri din rezervă pentru a menține cursul rublei, acestea erau necesare pentru intervențiile valutare.
De-a lungul timpului, costul petrolului a început să scadă rapid, iar valoarea costurilor alocate pentru a stabiliza cursul de schimb al rublei, în consecință, a crescut rapid. Banca Rusiei a decis să permită rublei să plutească liber. În prezent, Banca Centrală nu cheltuiește rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei în scopurile discutate mai sus.

La data de 08.2015, vicepreședintele Băncii Centrale a făcut o declarație că în anii următori rezervele de aur și valuta vor crește.

Unde este depozitată rezerva?

Rezerva rusă de aur și valută este situată în mai multe bolți. Suprafața principală de depozitare este de aproximativ 17.000 mp. metri, situat în Banca Centrală. Orasele Ekaterinburg si Sankt Petersburg au aceleasi facilitati de depozitare.

Despre rezervele altor țări

Toate țările din lume au rezerve similare. Fiecare țară și-a dezvoltat propriul mecanism de gestionare a acestor fonduri. Schemele de management sunt de obicei stabilite de trezoreriile statelor înseși, ca de exemplu în Marea Britanie.
Germania și Franța și-au stabilit modele în care băncile centrale ale statelor sunt proprietarii tuturor rezervelor. Băncile sunt autorizate să dispună de ele. În aceste țări, băncile nu numai că gestionează toate fondurile, dar au și dreptul de a decide în mod independent cum să ascuți structura rezervelor de stat.

Pe lângă Rusia, țările cu modele mixte în materie de eliminare și proprietate sunt și Japonia și Statele Unite.

Fiecare țară, creându-și propriile rezerve, le folosește ca asigurare. În timpul crizelor macroeconomice, țările pot recurge la acestea pentru a proteja economia de stat. ÎN lumea modernă fondurile de aur și de schimb valutar ar trebui să fie universale și aplicabile în diferite domenii. Rezervele trebuie să aibă capacitatea de a se deplasa rapid prin spațiu. Când stocurile sunt plasate undeva, returnarea lor trebuie să fie asigurată după ceva timp. Prin urmare, sunt necesare anumite costuri asociate cu organizarea și depozitarea stocurilor. Și întrucât menținerea rezervelor nu aduce venituri băncilor centrale, statul poate ajunge la decizia de a acorda împrumuturi altor state contra plății dobânzii, cu condiția ca țara care împrumută banii să aibă o rezervă suficient de mare.

Rezervele internaționale ale unei țări (active de rezervă) includ active externe care sunt disponibile și controlate de autoritățile monetare pentru a satisface nevoile de finanțare a deficitelor balanței de plăți, pentru a interveni pe piețele valutare pentru a influența cursul de schimb al unei monede și pentru alte scopuri relevante ( cum ar fi menținerea încrederii în moneda și economia națională și ca bază pentru împrumutul extern). Activele de rezervă trebuie să fie active în valută și existente efectiv. Rezervele internaționale includ doar active de înaltă calitate. Rezerve internaționale Federația Rusă reprezintă active străine foarte lichide disponibile Băncii Rusiei și Guvernului Federației Ruse.

Rezervele internaționale ale Federației Ruse reprezintă partea principală a tuturor activelor externe ale Rusiei. Rezervele internaționale sunt investiții străine făcute de Banca Rusiei. Cea mai mare parte a rezervelor internaționale ale Rusiei sunt titluri de valoare ale altor state. Banca Rusiei plasează, de asemenea, rezerve valutare în depozite și alte conturi ale băncilor străine. Aceste investiții pot oferi randamente foarte mici, măsurate în fracțiuni de procent pe an, și uneori chiar pot genera pierderi. Începând cu 1 octombrie 2014, acestea se ridicau la 454,2 miliarde USD, sau 32,2% din toate activele externe ale Federației Ruse. Toate activele externe ale Rusiei au fost egale cu 1.410,9 miliarde de dolari. Acestea sunt active care s-au format ca urmare a exportului de capital către diferite forme(investiții directe, de portofoliu și alte investiții).

Dinamica aurului și a rezervelor valutare ale Rusiei

După criza din 2008, rezervele de aur și valută ale Rusiei au început să fie completate în mod activ cu aur fizic. La 1 ianuarie 2017, rezervele de aur ale Rusiei se ridicau la 1.615 tone.

Rezervele internaționale ale Federației Ruse conform datelor de la Banca Centrală a Federației Ruse la 1 ianuarie a anului specificat. Valorile sunt rotunjite prin eliminarea părții fracționale.

An	Rezerve de aur și de schimb valutar, miliarde USD	Structură (valută/aur)
2017	377	317 / 60
2016	368	319 / 48
2015	385	339 / 46
2014	509	469 / 39
2013	537	486 / 51
2012	498	453 / 44
2011	479	443 / 35
2010	439	416 / 22
2009	426	411 / 14
2008	478	466 / 12
2007	303	295 / 8
2006	182	175 / 6
2005	124	120 / 3
2004	76	73 / 3
2003	47	44 / 3
2002	36	32 / 4
2001	27	24 / 3
2000	12	8 / 3
1999	12	7 / 4
1998	17	12 / 4
1997	15	11 / 4
1996	17	14 / 2
1995	6	3 / 2
1994	8	5 / 3
1993	4	1 / 2

Rezerva de aur și valută a Rusiei este o rezervă strategică sub formă de metale prețioase, diamante, valute convertibile majore, poziții de rezervă, drepturi speciale de tragere și alte active foarte lichide. Poate fi folosit de agențiile guvernamentale de reglementare monetară pentru a menține cursul de schimb al rublei, pentru a finanța deficitul balanței de plăți și pentru a sprijini economia internă. Este alcătuită din rezerve ale Guvernului (Ministerul de Finanțe) și ale Băncii Centrale.

Legile pieței nu implică un flux stabil, previzibil, planificat. Dimpotrivă, vârfurile, recesiunile și dezvoltarea ciclică sunt naturale pentru economia mondială modernă. Pentru a netezi consecințele unui declin brusc, pentru a alimenta sistemul financiar și pentru a stimula producția, multe țări acumulează o parte din fondurile lor în rezerve naționale de aur și valută. Rezerva lor globală este echivalentă cu 12 trilioane de dolari.

Dimensiunea in functie de tara

Rusia în 2014 (de la 1 august) s-a ridicat la 468,4 miliarde de dolari. Aceasta este a șasea cifră cea mai mare dintre toate țările. O sumă atât de semnificativă vă permite să suportați recesiunile economice relativ fără durere, să investiți în proiecte promițătoare pe termen lung și să utilizați fonduri în Situații de urgență. Trebuie remarcat faptul că rezerva în această etapă istorică este în scădere (cu 4 miliarde per săptămâna trecută Iulie).

• „Locomotiva” din lume - Republica Populară Chineză - are cele mai mari economii. Țara își mărește rezerva strategică. A crescut cu 3,09% în 2013, ajungând la 3,8 trilioane de dolari.
• Japonia are rezerve de trei ori mai mici: în februarie 2014, acestea se ridicau la 1,288 trilioane de dolari.
• la începutul anului 2014 avea o rezervă de 771,789 miliarde USD.
• Arabia Saudită și Elveția au mai multe rezerve decât rezervele de aur și valută ale Rusiei.
• Rezerva SUA în februarie 2014 s-a ridicat la 146,057 miliarde USD (locul 18).

Structura

Principiul formării unui „coș de aur și valută” presupune prezența în rezervă a celor mai lichide valute, aur monetar și alte metale prețioase, precum și active financiare internaționale. Ratele de schimb sunt interconectate, așa că dacă o monedă dintr-o pereche devine mai ieftină, a doua devine proporțional mai scumpă. Ca urmare, fondul de rezervă nu pierde nimic. Structura rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei este în continuă schimbare, urmând tendințele din economia globală. Anterior, rezervele erau bazate pe metale prețioase și dolarul american. Odată cu introducerea monedei paneuropene, dolarul a fost deplasat semnificativ.

Prea multă dependență de dolarul american obligă țările să-și diversifice rezervele. Rusia invită statele interesate să adopte (creeze) o monedă globală alternativă. În același timp, ponderea monedelor altor țări lider în coș este în creștere. De exemplu, rezerva a fost completată în mod semnificativ cu dolarul canadian și yenul japonez.

• Ponderea valutei străine este de aproximativ 85%. De exemplu, în primul trimestru al anului 2013, dolarul american a reprezentat 44,7%, euro - 40,3%, lira sterlină - 9,9%, dolarul canadian - 2,3%, iar yenul - 1%.
• Aur monetar - 8,9%.
• Mijloace specialeîmprumuturi - 2%.
• Pozițiile de rezervă ale FMI - 1%.

Rezerve de aur

Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei se bazează nu numai pe valută. În structura rezervelor sunt incluse și diamantele și metalele prețioase. Acestea sunt lingouri de aur, paladiu, argint și platină. Aurul este cea mai populară investiție pe termen lung. Deși valoarea sa de piață este supusă unor fluctuații mari, în perioadele de criză „metalul galben” devine cel mai fiabil mijloc de plată.

Țările au evaluări diferite cu privire la fezabilitatea acumulării de fonduri în lingouri de aur. Pe de o parte, ele sunt indispensabile în condițiile unei crize economice grave și a unui posibil război. Pe de altă parte, ei zac în depozit ca greutate moartă, în loc să lucreze pentru economie. De exemplu, în Statele Unite, mai mult de 70% din rezervă este aur, iar în China este de 1,1%. Rusia conduce CSI în ceea ce privește rezervele de aur - 1040,7 tone. Cu toate acestea, este de 8 ori mai puțin decât ceea ce este stocat în SUA.

Volumul rezervelor de aur, 2014

Dinamica

Economia Rusiei este construită în mare măsură în jurul extracției și vânzării de materii prime. Guvernul a luat o poziție de principiu - vrea să se îndepărteze de modelul economiei bazate pe resurse și să dezvolte producția de înaltă tehnologie. Acest lucru va dura ani și investiții de mai multe miliarde de dolari. Până acum, rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei se bazează pe vânzarea de minerale și derivate ale acestora. O pondere semnificativă a exporturilor sunt hidrocarburile (petrol, gaz), produse petroliere și metale.

Dacă analizați rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei, dinamica poate fi văzută clar. Este foarte dependentă de piața de materii prime din lume, în special în Europa, principalul consumator de gaz și petrol rusesc. De exemplu, în 1999, a fost înregistrat un minim istoric al fondului de rezervă - 10,7 miliarde USD. În același an, prețurile petrolului au fost la cel mai scăzut nivel din ultimii 25 de ani, oscilând în jurul a 10 dolari pe baril.

Maximul din toate timpurile

Până în 2007, a existat o cerere puternică de petrol. În iulie 2008, a fost înregistrat un preț record pentru „coșul OPEC” (media aritmetică a prețurilor pe baril pentru diferite tipuri de petrol) - 140,73 USD. legat de prețul petrolului, în consecință, și a crescut vertiginos. Guvernul nu era pregătit să absoarbă fluxul de valută țâșnit. S-a decis acumularea unei părți din venitul în exces într-o rezervă de aur și valută. În august 2008, dimensiunea rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei a atins un maxim istoric - 598,1 miliarde de dolari.

Ziua de azi

Situația actuală de politică externă și scăderea prețurilor la resursele naturale obligă guvernul să utilizeze o parte din rezerve pentru a susține economia, a consolida armata și a furniza Dacă rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei în 2014.03.07 s-au ridicat la 494,6 miliarde de dolari, apoi până în august au scăzut la 468,4 miliarde de dolari. Este evident că rezervele nu sunt semne de creștere în viitorul apropiat. Cu toate acestea, mărimea netă a rezervelor de aur și de schimb valutar nu este un indicator al eficienței economice. Dacă fondurile sunt cheltuite pentru modernizare, Cercetare științifică, sunt investiți în investiții, apoi banii cheltuiți astăzi se vor întoarce mâine sub formă de noi tehnologii, producție modernă, nivel de trai îmbunătățit și securitate sporită a țării.

Pentru a păstra bunăstarea financiară a țării, statul își plasează activele financiare în aur și rezerve valutare. Fondurile generate sunt sub supravegherea și responsabilitatea strictă a autorităților financiare și sunt cheltuite doar în scopuri de urgență. Ele sunt utilizate în principal pentru a „pluti” cursul de schimb al monedei naționale în intervalul necesar, pentru a menține balanța de plăți și pentru a reglementa economia pe piața internațională. Statul poate folosi fondul de aur și de schimb valutar numai atunci când există un motiv justificat. Să aruncăm o privire mai atentă la ce înseamnă rezervele de aur și valută (rezerve sau rezerve de aur și valută), ce este inclus acolo, în ce scopuri pot fi cheltuite și cum sunt completate?

Ce sunt rezervele de aur și de schimb valutar?

Sunt active guvernamentale cu lichiditate ridicată. Aceste active sunt sub controlul personal al autorităților guvernamentale de reglementare financiară și oferă obligații de datorie ale Băncii Centrale a Federației Ruse. Economiile pot fi folosite pentru a influența cotațiile în moneda națională, pentru a efectua intervenții monetare, pentru a participa statului la tranzacții financiare internaționale, pentru investiții și pentru a achita datorii. Anterior, rezervele de aur și valută străină constau exclusiv din rezerve de aur. După ce Statele Unite au început să promoveze dolarul, multe țări au început să se îndepărteze de standardul aur și au început să dețină active în moneda americană. Dolarul a devenit principala monedă de rezervă. Băncile au început să mute în mod activ volume mari din rezervele lor internaționale în el. Pentru a contracara această întărire a Statelor Unite, autoritățile țărilor europene au creat o nouă monedă - euro. Datorită acestui fapt, poziția și influența dolarului s-au slăbit ușor.

În Rusia se practică un sistem mixt de formare a rezervelor de aur și valutar, adică. O parte din responsabilități pentru formarea rezervelor de aur și de schimb valutar revine Băncii Centrale a Federației Ruse, iar cealaltă parte - Ministerului Finanțelor și Trezoreriei. Același model este folosit de Japonia și Statele Unite. Pentru comparație, în Marea Britanie, Ministerul Finanțelor este responsabil pentru aur și rezervele valutare, iar banca țării pune doar în aplicare decretele agenției guvernamentale.

Ce este inclus în rezervele de aur și de schimb valutar?

Structura rezervelor de aur și de schimb valutar ale oricărui stat constă cel mai adesea din patru componente principale:

• Fonduri în valută. În practica mondială, monedele general acceptate sunt dolarul, euro, yuanul, yenul și lira sterlină. Rezervele în aceste valute pot fi: în numerar, sub formă de solduri pe conturile corespondente (inclusiv asigurarea medicală obligatorie în aur), în depozite de aur cu scadența inițială de până la un an, în titluri de valoare emise de nerezidenți cu o valoare mare. rating și etc.
• Pietre prețioase și metal auriu. Acestea includ paladiu, aurul în monede și lingouri, platină, argint și diamante deținute de Banca Centrală a Federației Ruse și de guvernul Rusiei. Puritatea metalului trebuie să fie de cel puțin 995. Recalcularea activelor stocate în metal auriu se bazează pe cotațiile curente determinate de Banca Rusiei. Cu cât ponderea metalului în aur și rezervele valutare este mai mare, cu atât moneda națională este mai puternică. La sfârșitul anului 2014, ponderea metalului aur în rezervele de aur și valută din SUA era de 70%, în Germania - 66%, în țările europene (în medie) - 55%, în Rusia - 7,8%.
• Drepturi de tragere. Acestea includ activele globale emise de FMI care sunt deținute în contul unei țări la FMI.
• Stocurile de fonduri la FMI. Ele sunt egale cu suma de bani contribuită la fondul valutar în momentul în care țara a aderat la acesta. Dacă un participant se confruntă cu o situație economică dificilă, acesta primește imediat suma contribuită sub formă de sprijin financiar.

În ce scopuri sunt create rezervele de aur și valută?

Utilizarea fondurilor din aur și rezerve valutare are loc numai în situații de urgență, când toate celelalte opțiuni nu au efectul dorit. Acestea includ:

• Acoperirea deficitului balanței de plăți a statului și a „lacunelor” acestuia.
• Efectuarea de „infuzii” valutare pentru a stabiliza cotațiile monedei naționale și a menține cursul de schimb al acesteia față de alte valute străine.
• Plata împrumuturilor externe guvernamentale.
• Deservirea tranzacțiilor de decontare cu alte țări.
• Formarea rezervelor lichide.
• Plata tranzacțiilor de import etc.

Reaprovizionarea rezervelor de aur și de schimb valutar are loc din cauza metalelor prețioase și metalelor aurii extrase în țară, a emisiunii de titluri de valoare pe piața internațională și a unui excedent al balanței comerciale.

Situatia actuala.

În 2014, rezervele de aur și valută străină ale Rusiei au scăzut de la 500 de miliarde de dolari la 385 de miliarde de dolari. – au fost cheltuite fonduri pentru emisiuni de valută în perioadele de depreciere a rublei. Mulți experți încă mai susțin dacă acest lucru ar fi trebuit făcut, deoarece nu a existat niciun efect - devalorizarea rublei a fost de 100%. Alții susțin că dacă Banca Centrală nu ar fi făcut acest lucru, atunci scăderea ar fi fost și mai mare (mai mult de 200%), iar economia ar fi suferit pierderi semnificative. Anul acesta deja promite să fie nu mai puțin dificil. Rămâne în discuție dacă rezervele de aur și valută străină vor trebui reduse din nou pentru a susține moneda națională.