Finansinio stabilumo rodiklių analizės atlikimas. Kapitalizacijos koeficientas ir jo apskaičiavimas

Paprastai kapitalizacijos koeficientas naudojamas tais atvejais, kai grynąsias pajamas reikia konvertuoti tiesiai į konkretaus objekto savikainą. Jei reikia, atsižvelgiama į jo skaičiavimus toliau nurodyti veiksniai:

Sukurtas ir gautas eksploatuojant bet kokį objektą;

Lėšos, skirtos šiam objektui įsigyti. Rodiklis, atspindintis šių dviejų parametrų ryšį, ekonominėje literatūroje dar vadinamas bendrosios kapitalizacijos koeficiento terminu. Šiuo atveju vertė, kuri įtraukiama apskaičiuojant atitinkamą koeficientą, imama tam tikram laikotarpiui, dažniausiai vieneriems metams.

Bendras kapitalizacijos koeficientas parodo grynųjų pajamų parametrų, kurie skaičiuojami už metus, ir šio konkretaus turto rinkos vertės sąveiką. Tuo atveju, kai šis koeficientas vertinamas plačiau, jis gana adekvačiai parodo įmonės pajamų santykį su numatoma šios įmonės verte rinkoje. Taigi išeina, kad šis koeficientas yra atvirkščiai proporcingas į šį objektą investuotų lėšų atsipirkimo laikotarpio trukmei. Metriškai jis parodo grynųjų pajamų procentą, skaičiuojant kaip metų vidurkį, atneštų investicijų, kurios buvo panaudotos kaip investicijos į tam tikrą objektą.

Be šios reikšmės, kapitalizacijos koeficientas gali būti naudojamas kaip labai tikslus įmonės finansinės veiklos ir jos finansinio stabilumo rodiklis. Šiame kontekste šis koeficientas atspindi mokėtinų sąskaitų sumos santykį su apibendrintais sumų iš visų finansavimo šaltinių rodikliais. Šiuo atveju jie apima ir Šis koeficientas leidžia teisingai įvertinti įmonės turimo kapitalo dydį ir nustatyti jo pakankamumą ar nepakankamumą bet kokiai veiklai finansuoti kaip nuosavas kapitalas.

Šia prasme šis koeficientas yra įtrauktas į vadinamųjų finansinio sverto rodiklių sąrašą, tai yra tų, kurie atspindi skolintų lėšų ir įmonės nuosavo kapitalo santykį. Jis taip pat veikia kaip ekonominės rizikos laipsnio rodiklis: kada didelės vertės yra daugiau nei aukštas laipsnisįmonės ar įmonės priklausomybė nuo skolintų lėšų, o dėl to – sumažėjęs finansinis stabilumas rinkos iššūkių akivaizdoje. Ir atitinkamai, priešingai, kuo didesnis koeficientas, tuo didesnė nuosavo kapitalo grąža ir didesnis finansinis stabilumas rinkoje. Šiuo atveju kapitalizacijos koeficientas apskaičiuojamas kaip įmonės ilgalaikių įsipareigojimų vertės, padalytos iš nuosavo kapitalo sumos, pridėjus ilgalaikius įsipareigojimus, koeficientas.

Kapitalizacijos koeficientas, kaip elementas, taip pat parodo šaltinių, galinčių veikti kaip ilgalaikio finansavimo veiksniai, struktūrą. Kartu būtina atskirti įmonės kapitalizaciją nuo rinkos kapitalizacijos, čia ji veikia kaip dviejų itin stabilių įsipareigojimų – ilgalaikių įsipareigojimų ir nuosavo kapitalo – suma.

Normali vertė koeficientas nėra nustatytas jokiu norminiu aktu ar kitu direktyviniu metodu, nes to padaryti praktiškai neįmanoma dėl didelis skaičius neapibrėžti ir atsitiktiniai veiksniai, turintys įtakos koeficiento reikšmei. Tačiau, kaip rodo praktika, investuotojus labiau domina įmonės ir organizacijos, kurių nuosavas kapitalas viršija skolintų lėšų sumą. Tačiau šis pastebėjimas neturėtų būti laikomas absoliučiu, nes naudojant tik nuosavą kapitalą galima žymiai sumažinti savininkų investicijų pelną.

Skaičiuojant palūkanas už 4 kvortus, man kilo keli klausimai: 1. Kurią datą turėtume paimti duomenis (balansą) nuosavam kapitalui apskaičiuoti 2016-12-31 arba 2016-09-30 arba kiekvieno konkretaus mėnesio pabaigoje?2. Ar skaičiuojant kapitalizacijos koeficientą atsižvelgiama į valiutų kursų skirtumus, kas įtraukta į „negrąžintos kontroliuojamos skolos sumos“ sąvoką, paskolos organą ir palūkanas ar tik dalį?3. Nuo kurios datos koeficientui apskaičiuoti imama neapmokėtos kontroliuojamos skolos suma.

1. Nustatykite nuosavo kapitalo dydį kiekvieno mėnesio, už kurį skaičiuojate palūkanas, pabaigoje;

2. Apsvarstykite tik paskolos skolą be palūkanų. Apskaičiuojant šį rodiklį neatsižvelgti į valiutų kursų skirtumus, atsiradusius pasikeitus valiutos kursui;

3. Perskaičiuokite negrąžinto paskolos įsipareigojimo sumą pagal oficialų kursą paskutinę mėnesio, už kurį skaičiuojate palūkanas, dieną.

PAGRINDINIS: pajamų mokestis

Skaičiuodami pelno mokestį, atsižvelkite į palūkanas už kontroliuojamą skolą kaip ne veiklos sąnaudų dalį (Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 265 straipsnio 2 dalis, 1 punktas).

Jei organizacija taiko kaupimo metodą, įtraukite sukauptas palūkanas į išlaidas paskutinę ataskaitinio (mokestinio) laikotarpio dieną (Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 269 straipsnio 1 dalies 3 punktas).

Jei organizacija naudoja grynųjų pinigų metodą, įtraukite sukauptas palūkanas į išlaidas paskutinę ataskaitinio (mokestinio) laikotarpio, kurį jos buvo sumokėtos, dieną (Mokesčių kodekso 1 dalis, 3 dalis, 269 straipsnio 3 dalis, 273 straipsnis). Rusijos Federacijos).

Apmokestinant pelną, į kontroliuojamos skolos palūkanas galima atsižvelgti tik neviršijant normų (Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 269 straipsnio 3 punktas, 265 straipsnio 1 punkto 2 papunktis). Norėdami nustatyti palūkanų ribą, naudokite šias taisykles.

Paskutinę kiekvieno ataskaitinio (mokestinio) laikotarpio dieną apskaičiuokite maksimalią palūkanų sumą už kontroliuojamą skolą, į kurią atsižvelgiama apskaičiuojant pelno mokestį. Tokiu atveju vadovaukitės formule:

Per ataskaitinį (mokestinį) laikotarpį priskaičiuotų palūkanų suma – palūkanos, priskaičiuotos paskutinį ataskaitinio (mokestinio) laikotarpio ketvirtį (mėnesį). Taigi maksimalią palūkanų normą nustatykite atskirai pagal kiekvieno ataskaitinio laikotarpio rezultatus, o ne kaupimo principu. Jeigu paskesnį ataskaitinį laikotarpį, palyginti su praėjusiu, pasikeičia negrąžintos kontroliuojamos skolos sumos ir nuosavo kapitalo sumos santykis, palūkanų sumos, į kurią atsižvelgiama apskaičiuojant pelno mokestį, perskaičiuoti nereikia (1 d. p. Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 269 straipsnis).

Apskaičiuokite kapitalizacijos koeficientą taip:

Apskaičiuokite kapitalizacijos koeficientą atskirai, atsižvelgdami į neapmokėtos kontroliuojamos skolos sumą kiekvienai organizacijai, kuriai yra skolinis įsipareigojimas. Tai išplaukia iš Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 269 straipsnio 4 dalies nuostatų.

Nurodyta kapitalizacijos koeficiento verčių ir maksimalios kontroliuojamos skolos palūkanų normos nustatymo tvarka taikoma organizacijoms, kurios taiko ir kaupimo metodą, ir grynųjų pinigų metodą (Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 269 straipsnio 4 punktas). Tai yra, taikant grynųjų pinigų metodą, rodikliai turi būti skaičiuojami ir paskutinę kiekvieno ataskaitinio (mokestinio) laikotarpio dieną, neatsižvelgiant į tai, per kurį laikotarpį buvo sumokėtos palūkanos (apskaitytos kaip išlaidos).

Palyginkite maksimalią skaičiavimo būdu gautų palūkanų sumą su faktiškai priskaičiuotų (sumokėtų) už paskolą (kreditą) palūkanų suma.

Jei faktiškai priskaičiuotos (sumokėtos) palūkanos yra mažesnės už maksimalią sumą, atsižvelgti į jas mokesčių sąnaudose pilnas kiekis. Jei jis didesnis, apskaičiuojant pajamų mokestį gali būti atsižvelgiama tik į didžiausią vertę (Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 269 punktas ir straipsnis).

Likusi suma (teigiamas skirtumas tarp priskaičiuotų (sumokėtų) palūkanų sumos ir limito) tikslams mokesčių apskaita laikomi dividendais. Iš šios sumos organizacija turi išskaičiuoti pajamų mokestį arba gyventojų pajamų mokestį (Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 269 straipsnio 6 punktas).

Jei organizacijos nuosavas kapitalas yra neigiamas arba lygus nuliui, tada kapitalizacijos koeficiento nustatyti neįmanoma. Tokiu atveju neįskaitykite palūkanų už kontroliuojamą skolą sąnaudose (maksimali palūkanos lygi nuliui). Kitaip tariant, visa palūkanų suma bus pripažinta dividendais.

Užsienyje palūkanų (dalies palūkanų) pripažinimas dividendais tokiais atvejais vadinamas „plonos kapitalizacijos taisykle“.

Dėmesio: skoliniams įsipareigojimams, atsiradusiems iki 2014-10-01, už laikotarpį nuo 2014-07-01 iki 2019-12-31 galioja specialios maksimalios palūkanų sumos nustatymo taisyklės.

Apskaičiuokite kapitalizacijos koeficientą naudodami Bendrosios taisyklės. Atsižvelkite į skolą už visas paskolas, įskaitant ir gautas iki 2014 m. spalio 1 d.

Kapitalizacijos koeficiento apskaičiavimo formulė yra tokia:

Nustatykite negrąžintos kontroliuojamos skolos sumą taip. Sumuokite skolą už visas paskolas šiai sandorio šaliai, įskaitant ir beprocentes (Rusijos finansų ministerijos 2012 m. lapkričio 23 d. raštai Nr. 03-03-06/1/613, 2012 m. rugpjūčio 27 d. Nr. 03 -03-06/1/433, 2011-04-21, Nr.03-03-06/1/261, 2010-12-22, Nr.03-03-06/1/793, 2010-09-16 , Nr.03-03-05/158, 2009-08-18 Nr.03-03-06/1/534). Šiuo atveju atsižvelkite į paskolas, kurios buvo gautos iki 2014 m. spalio 1 d. ir kurioms taikoma speciali palūkanų skaičiavimo tvarka.

Nesudėkite kontroliuojamų skolų kitiems kreditoriams, kad apskaičiuotumėte santykį.

Perskaičiuokite kiekvienos paskolos negrąžinto įsipareigojimo sumą:
– už paskolas, gautas 2014 m. spalio 1 d. ir vėliau, – pagal oficialų kursą paskutinės mėnesio, už kurį skaičiuojate palūkanas, dienos;
– už paskolą, gautą iki 2014 m. spalio 1 d. – paskutinės ataskaitinės datos kursu, bet ne didesniu nei 2014 m. liepos 1 d.

Nustatykite akcinio kapitalo dydį taip. Perskaičiuokite kiekvienos paskolos įsipareigojimus:
– už paskolas, gautas 2014 m. spalio 1 d. ir vėliau – oficialiu ataskaitų datos kursu;
– už paskolą, gautą iki 2014 m. spalio 1 d., – 2014 m. liepos 1 d. valiutos kursu (t. y. neįskaitant valiutų kursų skirtumų, atsiradusių dėl perkainojimo nuo 2014 m. liepos 1 d. iki ataskaitų datos).

Taigi, nustatykite savo kapitalą naudodami formulę:

Nuosavas kapitalas	=	Turtas,	–	Įsipareigojimai
		"Balanso" eilutė		Eilutė „Iš viso IV skirsnyje“	+	Eilutė „Iš viso V sekcijai“	–	Mokesčių ir rinkliavų skola (kredito likučiai atitinkamose 68 sąskaitos subsąskaitose)

Tie patys paaiškinimai pateikti Rusijos finansų ministerijos 2007-01-26 raštuose Nr.03-03-06/1/36, 2005-10-31 Nr.03-03-04/1/322. Naudodami tą patį metodą, mokesčių inspektoriai apskaičiuoja akcinio kapitalo dydį per auditą vietoje (Rusijos federalinės mokesčių tarnybos 2012 m. balandžio 10 d. raštas Nr. ED-4-3/6008).

Dalyvių skola ir atidėtos pajamos

Vėlesniuose raštuose finansų skyrius nurodė, kad norint apskaičiuoti nuosavo kapitalo dydį, turi būti nustatytas turtas ir įsipareigojimai, vadovaujantis Grynųjų aktyvų vertės nustatymo tvarka. Šiame dokumente nurodoma, kas turėtų būti neįtraukta į turtą gautinos sumos dalyviams, akcininkams už įnašus į įstatinį kapitalą (

Didžiosios raidės normos – parametrų grupė, apibūdinanti įmonės veiklą ir gebėjimą tinkamai panaudoti turimą. Tokie parametrai gali apimti šiuos koeficientus – finansinis stabilumas, finansinis savarankiškumas, finansinė rizika, akcinio kapitalo manevringumas.

Kapitalizacijos norma– parametras, nurodantis įmonės skolinto kapitalo ir visos jos kapitalizacijos santykį. Kapitalizacijos koeficiento tikslas – parodyti, kaip gerai panaudojamos asmeninės pajamos. Tarptautinis pavadinimas kapitalizacijos rodikliai – „Kapitalizacijos rodikliai“.

Kapitalizacijos norma– rodiklis, kurį finansų analitikai skaičiuoja įmonės investiciniam patrauklumui įvertinti. Skaičiavimas atliekamas padalijus visus įmonės įsipareigojimus iš bendros kapitalizacijos. Kuo žemesnis rezultatas, tuo aukštesnis organizacijos tvarumo lygis. IN tokiu atveju yra bendra įmonės vertė, suformuota iš dviejų rodiklių – tiesioginės turto ir kitų nematerialiųjų išteklių rinkos kainos.

Kapitalizavimo norma (nekilnojamojo turto atveju)– parametras, rodantis koreliaciją tarp turto rinkos kainos ir bendro pelno, gauto eksploatuojant pastatą (pavyzdžiui, išnuomojant patalpas).

Kapitalizacijos rodiklių esmė ir ypatumai

Kapitalizacijos rodikliai savo struktūra priskiriami pagrindinei grupei, kuri apibūdina visos įmonės stabilumą ir jos mokumą ilgalaikėje perspektyvoje. Paprastai kapitalizacijos rodikliai yra toje pačioje grupėje su kitais svarbiais parametrais, pavyzdžiui, finansinio sverto rodikliais. Tai apima ir parametrus, apibūdinančius įmonės nuosavų ir skolintų lėšų santykį.

Iš esmės kapitalizacijos koeficientas padeda nustatyti, kaip įmonės vadovybė efektyviai ir efektyviai valdo kapitalą. Taip pat pagal šį parametrą galima spręsti apie organizacijos priklausomybę nuo skolinto kapitalo. Iš esmės kapitalizacijos koeficientas yra parametras, apibūdinantis įmonės tvarumą esamomis rinkos sąlygomis.

Skaitinė koeficiento reikšmė analizuojama taip :

1. Jei kapitalizacijos norma laikui bėgant krenta, tada galima padaryti tokias išvadas:

Laikui bėgant vadovybei pavyko uždirbti daugiau grynųjų pajamų;
- įmonė sugeba finansuoti einamąją veiklą iš asmeninių lėšų;
- didėja objekto investicinis patrauklumas.

2. Jei kapitalizacijos norma laikui bėgant didėja, tai reiškia:

Įmonė savo veiklos metu tapo labiau priklausoma nuo skolintų lėšų;
- išaugo verslo veiklos rizika. Įmonė bet kada gali neįvykdyti trumpalaikių įsipareigojimų ir paskelbti bankrotą;
– mažėja investicinis patrauklumas. Tikimybė tam pritraukti kredito lėšų yra artima nuliui.

Kapitalizacijos koeficientas yra tikras pagalbininkas keliems rinkos dalyviams :

- investuotojai kurie planuoja investuoti savo lėšas į konkrečią įmonę. Kuo didesnis įmonės kapitalizacijos parametras, tuo didesnės potencialaus investuotojo perspektyvos ir didesnė tikimybė, kad jis investuos savo lėšas. Kita vertus, per didelis rodiklis yra ir blogai, nes mažėja įmonės pelningumas, o dėl to mažėja investuotojų skaičius;

- kreditoriai. Čia situacija priešinga. Kuo mažesnis kapitalizacijos koeficientas, tuo didesnis įmonės stabilumas ir saugiau skolinti tokiai organizacijai. Savo praktikoje, išduodami komercinę paskolą, dauguma bankų įvertina šį santykį. Jo parametras yra vienas iš kriterijų priimant sprendimą dėl paskolos išdavimo;

Įmonės finansų analitikai. Kapitalizacijos rodiklio analizę atlieka ir įmonės darbuotojai, siekdami nustatyti realią įmonės priklausomybę nuo skolintų lėšų ir sukurti mechanizmą, kaip toliau didinti šį parametrą.

Kapitalizacijos koeficientas turi daug sinonimų, kurie randami šiuolaikinėje finansinėje literatūroje. Šis parametras vadinamas finansinio sverto, finansinės rizikos, pritraukimo, savo finansavimo, skolintų ir asmeninių lėšų santykio koeficientais ir pan.

Kitas svarbus punktas– standartinis kapitalizacijos koeficientas. Daugumoje knygų apie ekonomiką ir finansus rekomenduojama šio parametro reikšmė yra viena. Tai yra, įmonė turi vienodai turėti ir savo, ir (50:50 santykį).

Praktiškai ekonomiškai išsivysčiusiose šalyse kapitalizacijos koeficientas yra didesnis ir yra apie 1,5. Tai reiškia, kad įmonėje 60% yra skolintų lėšų, o 40% - skolintų lėšų.

Tuo pačiu metu standartinis finansinės rizikos koeficientas labai priklauso nuo daugybės veiksnių – įmonės veiklos srities, gamybos pelningumo, gyvavimo laikotarpio, pramonės šakos, organizacijos dydžio ir jos kapitalo intensyvumo, veikimo rinkoje laikotarpio ir taip toliau. Todėl, atliekant analizę, apskaičiuotas kapitalizacijos koeficientas visada lyginamas su panašios pramonės įmone. Tokiu atveju analizė bus kuo išsamesnė.

Kapitalizavimo normų skaičiavimas

Šiandien yra keletas kapitalizacijos koeficiento apskaičiavimo būdų. Šis parametras gali būti apskaičiuojamas pagal visas įmonės pajamas, įskaitant grynąjį arba balansinį pelną. Skaičiavimas gali būti atliekamas ir iš pinigų srautų apskaitos, susidedančios iš tam tikros rūšies pelno ir nusidėvėjimo. Daug kas priklauso nuo to, kiek įmonė vertinama.

Darniai veiklos organizavimui įmonės naudoja daugybę technikų. Įmonės finansinės ir ūkinės veiklos stabilumas leidžia kompleksiškai įvertinti valdymo sprendimų teisingumą šioje srityje. Kapitalizacijos koeficientas yra vienas iš šios metodikos komponentų. Jo apskaičiavimas leidžia įvertinti įmonės patrauklumą investuotojams. Naudojant kapitalizacijos koeficientą, galima įvertinti balanso struktūrą ir ją optimizuoti, siekiant padidinti pelną planavimo laikotarpiu. Štai kodėl šis rodiklis toks svarbus analizei.

Rodiklio esmė

Kapitalizacijos koeficientas yra skolinio kapitalo ir visos balanso valiutos santykis.

Tai leidžia įvertinti skolos ir nuosavo kapitalo santykio harmoniją. Garsiausia kapitalizacijos koeficiento nustatymo formulė atsižvelgia į įmonės veiklos finansavimo šaltinių struktūrą skolinto kapitalo požiūriu. Kuo mažesnis svarstomas rodiklis, tuo didesnis stabilumas.

Norint atlikti išsamią analizę ir daryti adekvačias išvadas apie nuosavo ir skolinio kapitalo santykio teisingumą, būtina nustatyti kapitalizacijos koeficientą kartu su daugybe kitų rodiklių. Pavyzdžiui, su finansiniu svertu. Mat, atsisakydama pritraukti skolintas lėšas, įmonė gauna minimalų pelną. Padidinti savo pajamas galima tik turint kompetentingą kredito šaltinių organizavimą.

Todėl visapusiškam balanso struktūros įvertinimui naudojamas įmonės kapitalizacijos apskaičiavimo koeficientas.

Skaičiavimo formulė

Pateikto rodiklio skaičiavimas yra vertinamas atsižvelgiant į konkrečios įmonės veiklą.
Ji šiuo atveju vertinama ne iš kapitalizacijos padėties rinkoje. Tai leidžia tiksliai įvertinti balanso struktūrą. Kapitalizacijos koeficientas, kurio formulė pateikta žemiau, apskaičiuojamas naudojant finansinės ataskaitos 1 formą. Matematiškai tai atrodo taip:

KK = DZK/(ZK+SK), kur:

• DZK - ilgalaikis skolintas kapitalas;
• ZK - skolintas kapitalas;
• SK – akcinis kapitalas.

Skaičiuojant kapitalizacijos koeficientą, reikia padaryti išvadą apie jo dinamiką.

Rodiklio reikšmė

Atlikęs skaičiavimus, analitikas gali padaryti tam tikras išvadas. Kapitalizacijos koeficientas, kurio formulė buvo aptarta aukščiau, parodo skolinio kapitalo įtaką balansiniam pelnui. Tačiau kiekybinis rodiklis gali būti įvertintas ir kitais metodais. Čia galite matyti tik tai, kaip balanso struktūroje buvo paskirstyti mokami finansavimo šaltiniai. Jei bendras kapitalizacijos koeficiento skaičiavimas lėmė jo augimą, tai reiškia, kad iš tokių finansavimo šaltinių įmonė gavo didesnį pelną. Ar tai gerai, ar blogai, lems vėlesni tyrimai.

Kapitalizacijos rodiklio sumažėjimas rodo, kad įmonė savo veiklą teikia atsižvelgdama į kapitalo dalies padidėjimą. Galima daryti išvadą, kad dėl tokių pakeitimų organizacija už naudojimąsi kapitalu kreditoriams mokės mažiau palūkanų nei praėjusiu laikotarpiu. Daugiau grynojo pelno bus skirta rezervinis fondas, įjungta operatyvinė veikla ateities laikotarpiu, o taip pat paskirstytas savininkams.

Standartinis

Kapitalizacijos koeficientas paprastai koreliuojamas su standartine verte. Daugumoje ekonominių šaltinių jis apibrėžiamas kaip 1. Tai yra, balanso įsipareigojimų pusė turėtų būti 50 proc.

Nuosavi šaltiniai ir 50% skolintų lėšų.

Tačiau ekonomiškai išsivysčiusių šalių patirtis rodo, kad įmonės, kurių šis rodiklis yra 1,5, yra gana sėkmingos. Mokami finansavimo šaltiniai yra 60 proc bendra struktūra pusiausvyrą.

Viskas priklauso nuo įmonės veiklos srities, pagrindinių konkurentų ir rizikos vertinimo. Svarbūs tokie rodikliai kaip gamybos pelningumas, kapitalo intensyvumas ir įmonės dydis, jos gyvavimo trukmė ir reputacija prekių rinkoje.

Kam įdomus rodiklis

Kapitalizacijos koeficiento nustatymas yra būtinas investuotojams, kreditoriams ir įmonės valdymo organams.

Investuotojai, kurie yra įmonės steigėjai ir kurių kapitalas balanse vadinamas nuosavu kapitalu, yra suinteresuoti šio rodiklio augimu, nes kapitalizacijos didėjimas leidžia kiekybiškai ir kokybiškai pagerinti gamybinę veiklą. Tačiau finansų analitikai turi paskaičiuoti, kiek lėšas tikslinga padidinti skolinantis.

Į šį rodiklį atsižvelgia ir skolintojai, spręsdami, ar skirti lėšų. Kuo mažesnis bendras kapitalizacijos koeficientas, tuo didesnis įmonės finansinis stabilumas. Tai yra signalas skolintojams skolinti savo lėšas.

Pajamų kapitalizavimas

Siekiant koreliuoti grynojo pelno priklausomybę nuo skolintų ir akcijų fondų pritraukimo, pateiktas rodiklis analizuojant turėtų būti vertinamas pajamų kapitalizacijos požiūriu.
Tai galima nustatyti tokiais metodais kaip finansinio sverto koeficientas, rizika, patrauklumas, finansavimas iš savęs ir tt Visa tai yra sinonimai. Priklausomai nuo požiūrio, kuriuo įmonė vertinama, jos bendros pajamos gali būti skaičiuojamos atsižvelgiant į pinigų srautus. Įmonės balansas arba grynasis pelnas nustatomas naudojant grąžos normą. Tai leis įvertinti jos pajamų apimties balanse arba grynojo pelno augimo aktyvumą.

Pajamų kapitalizacijos skaičiavimas

Pajamų kapitalizavimo koeficientas, nesant gamybos apimčių pokyčių laikui bėgant, šiuo atveju taip pat išlieka nepakitęs. Jis bus lygus grąžos normai.

Pateiktam rodikliui apskaičiuoti naudojama ši formulė:

Įmonės vertė = pakoreguotas pajamų srautas / kapitalizacijos santykis.

Mokesčių srityje atliekami koregavimai. Vietiniai arba federaliniai mokesčiai pašalinami iš pelno. Jeigu įmonės pajamos yra neigiamos (artimos nuliui) reikšmės, šis rodiklis skaičiavimams nenaudojamas. Šis metodas leidžia įvertinti investuotojų grąžos normą ir teisingai koreliuoti nuosavo kapitalo ir skolinto kapitalo dydį. Ir ne iš balansinių pajamų pozicijos, o pagal įmonės grynąjį pelną.

Metodo privalumai ir trūkumai

Pajamų kapitalizacijos koeficiento apskaičiavimas turi nemažai privalumų ir trūkumų. Neigiami jo aspektai apima informacijos rengimo ir rinkimo proceso sudėtingumą. Be to, šis metodas netinka naujoms įmonėms arba toms, kurioms reikia reabilitacijos.

Privalumai yra prieinamumas ir skaičiavimų paprastumas, leidžiantis aiškiai įvertinti įmonės veiklą ir rinkos sąlygas. Tai yra labiausiai tinkamas metodasįmonių, kurių grynojo pelno rodikliai stabilūs arba maži augimo tempai, kapitalo struktūros vertinimas.

Tačiau jeigu įmonės veikla ar jos veiklos mastas nėra stabilios, šis metodas neturėtų būti taikomas.

Susipažinęs su kapitalizacijos koeficiento sąvoka, kiekvienas finansų analitikas gali ją panaudoti vertindamas įmonės veiklą. Tai leis optimizuoti paramos veiklos šaltinių struktūrą iš balansinių pajamų pozicijos. Taikant pajamų kapitalizavimo metodą, šis santykis nustatomas iš organizacijos grynojo pelno pokyčių perspektyvos.

Šioje medžiagoje kalbėsime apie tai, kas yra kapitalizacijos koeficientas, apsvarstysime sąvoką, formules ir skaičiavimo pavyzdžius bei kokią reikšmę tai turi versle.

Šis rodiklis naudojamas nustatant įmonės nuosavų lėšų ir skolintų lėšų santykį visoje organizacijos kapitalo skalėje. Apskaičiavęs kapitalizavimo norma Taip pat galima daryti išvadas, kiek procentų skolintų lėšų panaudojama įmonės finansiniuose šaltiniuose, kiek įmonė turi privilegijuotųjų ir paprastųjų akcijų, taip pat suformuluoti išvadas apie kitas įmonės nuosavų lėšų rūšis.

Jei daugumą ekonominių rodiklių vertintume informacijos turinio požiūriu, tai jie patys neturi didelės vertės. Norint prognozuoti ir analizuoti konkretaus verslo subjekto veiklą, reikia palyginti kelis rodiklius ir remtis jų verčių palyginimu. Būtent taip elgiasi investuotojai, analitikai ir verslininkai, siekdami ištirti konkrečios organizacijos ekonominę situaciją, analizuoti su jai galinčias kilti rizikas, priklausomybę nuo skolintų lėšų ir ateities veiklos perspektyvas. Pagal verslo taisykles pagrindinis įmonės valdymo grandis yra tas, kuris kontroliuoja įmonės finansinius išteklius.

Kiekviena įmonė savo turtą remia savo materialiniais ištekliais arba kreditais. Jei organizacinė veikla grindžiama paskolų naudojimu, tai susiję su tam tikra rizika, nes pagal įstatymą šios paskolos turi būti grąžinamos ne tik ta pačia suma, bet ir atsižvelgiant į palūkanų mokesčius.

Tuo tarpu įmonei, kurios veikla finansuojama nuosavu kapitalu, vėliau nereikia mokėti jokių lėšų į išorinius skolinimo šaltinius. Tokiu atveju, jeigu valdyba priima atitinkamą sprendimą, įmonė verslininkams, kurie yra jos akcininkai, išmoka tam tikrą dividendų sumą.

Net ir tie verslo subjektai, kurie nesinaudoja skolinimu, vis tiek kartais susiduria su tam tikra rizika, nes be jų verslo veikla beveik neįmanoma. Bet jei norite sumažinti šį veiksnį, vis tiek geriau organizacijos darbą finansuoti iš savo išteklių, nei kreiptis į skolintas lėšas. Arba bent jau sumažinti skolinimo laipsnį.

Jei atsižvelgsime į ekonominę terminologiją, tada kapitalizavimo norma- tai tas pats rodiklis, įvardijamas kaip finansinis svertas, nurodantis kredito išteklių dalyvavimo įmonės veikloje lygį. Norint nustatyti jo vertę, naudojamos įvairios formulės.

Tarp jų ekonomistai ir specialistai išskiria tris pagrindines matematines išraiškas, lemiančias įmonės kapitalizacijos koeficientą. Pirmąją išraišką sudaro nuosavo kapitalo ir kredito išteklių santykis. Antrasis pagrįstas skirtumu tarp nuosavybės ir visiško pakeitimo, o trečiasis naudoja metriką, nurodančią, kiek palūkanų padengiama.

Kapitalizavimo koeficientas (CR) pagal apibendrintą formulę nustatomas taip:

KK = Dk\(Dk+Ak), kur:

Dk– ilgalaikė paskola;
Ak– akcininkų kapitalas.

KK = Gerai\(Gerai+An+Ao), kur:

Gerai – visas kiekis paskola;
Aukštyn– privilegijuotosios akcijos;
Ao- paprastosios vardinės akcijos.

Didžiosios raidės norma – pavyzdys

Šios dvi išraiškos naudojamos skaičiuojant didžiųjų raidžių koeficientą, kuris pavyzdyje atrodo taip:

Tarkime, kad yra organizacija, kuri turi ilgalaikę septynių tūkstančių svarų paskolą ir keturių tūkstančių svarų įstatinį kapitalą. Šiuo atveju kapitalizacijos koeficientas yra lygus:

CC = 7000\(7000+4000) = 7000\11000 = 0,636

Ekonominiuose šaltiniuose taip pat galite susidurti su komponentų palūkanų sąvoka, kuri reiškia tą patį, ką ir kapitalizacijos koeficientas. Tai pateisinama tuo, kad skaičiuojant reikia palyginti įmonės skolintas lėšas su visu jos kapitalu arba su akcininkų ištekliais. Formuojant atsakymą į klausimą, koks yra kapitalizacijos koeficientas, pagrindinis dalykas, kurį reikia nurodyti, yra jo gebėjimas nustatyti įmonės priklausomybės nuo skolinimo ir skolinto kapitalo šaltinių lygį.

Yra dar keletas niuansų didelę reikšmęšio koeficiento sąvokos charakteristikose, kurias nagrinėsime nuosekliai.

1. Norint teisingai interpretuoti didžiosios raidės rodiklio reikšmę, būtina atsižvelgti į laikotarpį, jo ryšį su kitų koeficientų reikšmėmis ir nustatytais standartais. Pavyzdžiui, jei kalbame apie dvidešimties procentų bendrąjį pelną, tai ši informacija neturi didelės reikšmės. Bet lyginant su kitomis tame pačiame ūkio sektoriuje veikiančiomis įmonėmis, kurių vertė siekia dešimt procentų, tai jau rodo lyderio poziciją. Išanalizavus rodiklio reikšmę per pastaruosius penkerius metus ir padarius išvadą apie nuolatinio augimo tendenciją, galime padaryti išvadą apie pasirinktos valdymo strategijos efektyvumą ir teisinga kryptimi plėtojant įmonę.

2. Apskaičiuoti kapitalizacijos normą– skaičiavimo formulė būtina bet kokiu atveju. Tačiau norint teisingai įvertinti gautą rezultatą, jis turėtų būti aiškinamas pajamų terminais, taip pat atsižvelgiant į įmonės finansines pajamas. Taip pat labai praverčia lyginamoji gautos vertės analizė su konkuruojančių firmų charakteristikomis.

3. Kada lyginamoji analizė Reikėtų atsižvelgti į nustatytų standartų įtakos kiekviename verslo sektoriuje reikšmę. Rodiklis, kuris atrodo gana žemas vienoje veiklos srityje, yra puiki charakteristika kitai.

4. Taip pat naudojami kiti kapitalizacijos rodikliai, kurių skaičiavimo formulės pagrįstos įstatinio kapitalo balansinėmis vertėmis. Ekspertų teigimu, šie rodikliai yra mažiau patikimi nei išvardinti aukščiau ir gali suteikti neaiškios, nepatikimos informacijos, dėl ko jie retai naudojami. Šis kapitalizacijos rodiklis turi labai silpną ryšį tarp balanso verčių ir įmonės kainų politikos rinkos sektorių. Pavyzdžiui, buhalterinė vertė gali kelis kartus viršyti rinkos vertę. Tai paaiškinama tuo, kad formuojant jos vertę daugiausiai atsižvelgiama į investicinių bendruomenių narių nuomonę dėl įmonės kaštų savybių. O žinant, koks yra kapitalizacijos koeficientas (sąvoka, formulė, pavyzdžiai), galime daryti išvadą, kad reikalingi tikri rodikliai, o ne abstrakti investuotojų nuomonė.

Kapitalizacijos koeficiento apskaičiavimo pavyzdys naudojant įmonės pavyzdį: