तत्काल मुद्रा लेनदेन. डेरिवेटिव्स विदेशी मुद्रा बाजार: विशेषताएं और संचालन। आगे के लेनदेन के लिए कौन से वित्तीय साधनों का उपयोग किया जाता है

निपटान लेनदेन में मुद्रा लेनदेन सबसे महत्वपूर्ण पदों में से एक है। उनका मतलब ऋण जारी करना, माल की खरीद और बिक्री के लिए विभिन्न अनुबंध और विदेशी मुद्रा में किए गए निपटान से है।

मुद्रा लेनदेन का अर्थ अक्सर विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री, भुगतान के साधन के रूप में इसका उपयोग, राष्ट्रीय मुद्रा में विदेशी आर्थिक दायित्वों का भुगतान, अन्य देशों से मुद्रा मूल्यों का हस्तांतरण, निर्यात और आयात से संबंधित संचालन होता है।

विदेशी मुद्रा संबंधों में, लेन-देन का विभाजन इस पर निर्भर करता है कि उन्हें किसने किया - देश के निवासी या गैर-निवासी।

विदेशी मुद्रा लेनदेन और विदेशी मुद्रा लेनदेन निम्नलिखित मामलों में उत्पन्न होते हैं:

1. व्यक्तियों या कानूनी संस्थाओं द्वारा एक मुद्रा से दूसरी मुद्रा में धनराशि स्थानांतरित करते समय।
2. भुगतान के साधन के रूप में अंतर्राष्ट्रीय प्रचलन में मुद्रा मूल्यों का उपयोग करते समय।
3. मुद्रा मूल्यों को एक देश से दूसरे देश में या एक राज्य के भीतर परिवहन, भेजते या आयात करते समय।

विदेशी मुद्रा लेनदेन का वर्गीकरण

विनिमय दर दो परस्पर परिवर्तनीय मुद्रा इकाइयों के मूल्य में अंतर है।

विनिमय दरें प्रकार के अनुसार भिन्न हो सकती हैं और उनका अपना वर्गीकरण हो सकता है:

• निर्धारित दर। विधायी स्तर पर स्थापित। सेंट्रल बैंक इसे निर्धारित करता है: देश में कार्यरत किसी भी अन्य वित्तीय संगठन को दी गई विनिमय दरों को बदलने का अधिकार नहीं है।
• अस्थाई दर। यह विदेशी मुद्रा बाजार पर लेनदेन के दौरान, यानी स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार के दौरान स्थापित किया जाता है। इस कोर्स की ख़ासियत यह है कि यह लगभग हर सेकंड बदलता रहता है। राज्य की अर्थव्यवस्था को एक निश्चित दर से फ्लोटिंग विनिमय दर में बदलने से मुद्रास्फीति के रूप में नकारात्मक परिणाम होते हैं, जो एक दिन के भीतर बदल सकते हैं।
• वह वर्तमान दर जिस पर एक निश्चित लेनदेन संपन्न होता है। अक्सर, अतिरिक्त मुद्रा लेनदेन वर्तमान दर पर दो दिनों के भीतर संपन्न किया जा सकता है, जबकि फ्लोटिंग और निश्चित दरों में उतार-चढ़ाव का कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा।
• आगे की दर। विदेशी मुद्रा लेनदेन पर पैसा कमाने का अवसर प्रदान करता है। संपन्न वित्तीय समझौते के अनुसार, उनकी गणना एक निश्चित समय के बाद आगे की दर पर की जाती है।

समय के साथ, आगे की दर वायदा में बदल गई, जिसके आधार पर विकल्प लेनदेन दिखाई देने लगे - विदेशी मुद्रा लेनदेन के प्रकार। ऐसे लेनदेन का समापन करते समय, दो पक्ष भाग लेते हैं: खरीदार और विक्रेता। एक विकल्प खरीदने के बाद, खरीदार इसे किसी भी स्थापित मूल्य पर बेच सकता है, जबकि विक्रेता या विकल्प का मालिक इसे कड़ाई से स्थापित समय सीमा के भीतर वापस खरीदने के लिए बाध्य है। हालाँकि, इसके मूल्य में परिवर्तन कोई भूमिका नहीं निभाता है। लेन-देन में प्रत्येक पक्ष या तो जीत सकता है या हार सकता है: परिणाम इस बात पर निर्भर करता है कि वित्तीय बाजार कैसा व्यवहार करता है और क्या विकल्प की कीमत बढ़ती है या गिरती है।

स्पॉट विदेशी मुद्रा लेनदेन में, दो बिक्री एक साथ की जाती हैं। मुद्रा को पहले खरीदा जाता है और फिर बेचा जाता है। ऐसे ऑपरेशन में भाग लेने वाली पार्टियाँ मार्जिन पर जीतती हैं।

मुद्रा लेनदेन के प्रकार

विदेशी मुद्रा बाजार में विभिन्न प्रकार के लेनदेन किए जाते हैं, जिनमें से प्रत्येक की अपनी शर्तें, समय सीमा होती है और विशिष्ट उद्देश्यों के लिए होती है।

विदेशी मुद्रा लेनदेन को मुख्य और सहायक में विभाजित किया गया है। मुख्य का उद्देश्य मुद्रा खरीदना और बेचना है, जबकि सहायक का उपयोग कलाकार को संभावित जोखिमों से बचाने के लिए किया जाता है।

विदेशी मुद्रा बाजार में भागीदार किन विशिष्ट लक्ष्यों का सामना करता है, इसके आधार पर, विदेशी मुद्रा लेनदेन के प्रकारों का अर्थ भी बदल जाता है। सख्ती से स्थापित विनिमय दर पर मुद्रा की खरीद से जुड़े लेनदेन संचालन के अंतिम परिणाम पर मुद्रास्फीति के प्रभाव से बचना संभव बनाते हैं। लेन-देन की ख़ासियतें कच्चे माल और सामान आयात करते समय उन्हें अंतरराष्ट्रीय भुगतान के रूप में उपयोग करना संभव बनाती हैं।

टॉड (टीओडी)

विदेशी मुद्रा बाजार में लेनदेन का सबसे सरल प्रकार। इसकी गणना एक व्यावसायिक दिन के भीतर की जाती है, जबकि खरीदार, ऐसा लेनदेन करते समय, मुद्रा को तत्काल वितरित करने का वचन देता है, और विक्रेता - इसके लिए तुरंत भुगतान करता है।

टॉम (टॉम)

यह एक स्थगित विदेशी मुद्रा लेनदेन है, जिसका निपटान अगले दिन किया जाता है। इस मामले में, विनिमय समझौता वर्तमान दिन पर संपन्न होता है, जबकि इस पर सभी निपटान अगले दिन ही किए जाते हैं।

आगे आगे)

इस प्रकार के विदेशी मुद्रा लेनदेन आयातक को विनिमय दरों में बदलाव से सुरक्षा की गारंटी देते हैं। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के अपने फायदे हैं, जिनमें से एक ऐसे आयातक के लिए अवसर है जिसने बड़ी मात्रा में सामग्री या कच्चा माल खरीदा है ताकि वह अनुकूल दर पर मुद्रा का आदान-प्रदान कर सके, भले ही राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्यह्रास हो। इस अवसर के लिए धन्यवाद, आयातक कीमतें बढ़ाए बिना और नियोजित लाभ प्राप्त किए बिना अपने प्रतिस्पर्धियों को हरा सकता है।

स्वैप (स्वैप)

मुद्रा की खरीद के लिए एक प्रकार का वायदा अनुबंध, लेकिन बिक्री और खरीद एक साथ की जाती है, लेकिन अलग-अलग मूल्य तिथियों के साथ। इस प्रकार के मुद्रा लेनदेन विदेशी मुद्रा बाजार में सबसे आम हैं, क्योंकि वे आपको विनिमय दरों में अंतर से लाभ कमाने की अनुमति देते हैं।

फ्यूचर्स

अंतरराष्ट्रीय भुगतान के प्रकारों में से एक, जो एक समझौता है जिसके तहत पार्टियों द्वारा मुद्रा की आपूर्ति कड़ाई से निर्दिष्ट अवधि के भीतर और निश्चित मात्रा में की जाती है। इसका उपयोग जोखिमों से बचाव और अपने स्वयं के उद्देश्यों के लिए मुद्रा लेनदेन करने दोनों के लिए किया जा सकता है।

विकल्प

एक प्रकार का विदेशी मुद्रा लेनदेन जो खरीदार को एक निर्धारित मूल्य पर और निर्दिष्ट मात्रा में मुद्रा खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन वह ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं है। खरीदार अपने अनुरोध पर सौदा समाप्त भी कर सकता है।

विदेशी मुद्रा लेनदेन को प्रभावित करने वाले कारक

अंतर्राष्ट्रीय बाज़ार में प्रदर्शित मुद्रा की मात्रा, साथ ही विनिमय दर में बदलाव की संभावनाएँ, उन कारकों पर निर्भर करती हैं जिन पर विदेशी मुद्रा लेनदेन के प्रकार और उसके निष्पादन को चुनते समय भरोसा किया जाता है। इन कारकों में शामिल हैं:

1. डीलरों के बीच प्रतिस्पर्धा. यह विदेशी मुद्रा बाज़ार की अपूर्णता का प्रमाण है। किसी देश में विदेशी मुद्रा बाजार जितना अधिक प्रतिस्पर्धी होता है, देश में विदेशी मुद्रा लेनदेन और संबंध उतने ही अधिक विकसित होते हैं, विनिमय दर व्यक्तिगत आर्थिक एजेंटों से कम प्रभावित होती है; परिणामस्वरूप, विनिमय दरों के बीच अंतर न्यूनतम है।
2. विदेश व्यापार संबंध. घरेलू मुद्रा की आपूर्ति विदेशी सेवाओं और वस्तुओं के आयात से बनती है। देश में आयात में वृद्धि के साथ आपूर्ति में वृद्धि और विनिमय दर में कमी होती है। विनिमय दर में वृद्धि के साथ आयात और विदेशी मुद्रा आपूर्ति में कमी आती है।
3. अंतर्राष्ट्रीय ऋण. किसी निश्चित मुद्रा की मांग में वृद्धि उसमें ऋणों में वृद्धि के कारण होती है। विदेशी उधार विनिमय दरों के मूल्यह्रास और इस मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि में योगदान देता है।
4. ब्याज दर। स्पॉट और फॉरवर्ड दरों के बीच का संबंध ब्याज दरों से प्रभावित होता है।
5. महंगाई का दर। वास्तविक विनिमय दरों की गणना में उपयोग किया जाता है।
6. सेंट्रल बैंक का हस्तक्षेप. यह मुद्रा की खरीद और बिक्री के माध्यम से विनिमय दर को एक निश्चित दिशा में बदलने के लिए प्रभावित करता है। कमजोर मुद्रा के मामले में, विनिमय दर को बनाए रखने के लिए अतिरिक्त आपूर्ति को अवशोषित किया जाता है। सेंट्रल बैंक द्वारा अपने स्वयं के भंडार से उपलब्ध कराए गए धन के कारण एक मजबूत मुद्रा की विनिमय दर घट जाती है।
7. धन आपूर्ति में परिवर्तन. किसी देश की सरकार, धन आपूर्ति में हेरफेर करके, विनिमय दरों और विभिन्न प्रकार के विदेशी मुद्रा लेनदेन और संचालन के अनुपात को भी प्रभावित कर सकती है। मुद्रा की मात्रा में वृद्धि से मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि होती है, जिससे इसकी विनिमय दर कम हो जाती है।

तत्काल मुद्रा लेनदेन

ये ऐसे लेन-देन हैं जिनका निपटारा उनके समापन के दो दिन या उससे अधिक समय बाद किया जाता है। विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री एक विशिष्ट तिथि के संबंध में की जा सकती है। ऐसे लेनदेन का उपयोग निम्नलिखित उद्देश्यों के लिए किया जाता है:

• सट्टा लाभ प्राप्त करना;
• विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के विरुद्ध बीमा;
• अन्यथा सामने आने वाले जोखिमों को कवर करना;
• मध्यस्थता लाभ प्राप्त करना.

वायदा लेनदेन को विकल्प, वायदा और वायदा लेनदेन में विभाजित किया गया है। उत्तरार्द्ध को वाणिज्यिक बैंकों द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जबकि वायदा और विकल्प का कारोबार विदेशी मुद्रा बाजार के भीतर किया जाता है। अंतर्राष्ट्रीय भुगतान का एक प्रकार। इसका उपयोग वस्तुओं और सेवाओं के आयात और निर्यात के भुगतान के लिए किया जा सकता है।

फॉरवर्ड एक अनुबंध है जो भविष्य में एक निश्चित समय के लिए संपन्न होता है और इसमें मुद्रा की खरीद या बिक्री शामिल होती है। मुद्रा का खरीदार और विक्रेता इस अनुबंध की सभी शर्तों पर पहले से बातचीत करते हैं। संक्षेप में, ऐसे लेनदेन मुद्रा के विक्रेता द्वारा खरीदार को एक निश्चित अवधि के लिए जारी किया गया ऋण है। यदि खरीदार सहमत समय से पहले अग्रिम भुगतान करने की योजना बनाता है, तो इस इच्छा पर दोनों पक्षों द्वारा चर्चा की जाती है। एक वायदा अनुबंध निर्दिष्ट अवधि के अंत तक वैध होता है।

वायदा एक अनुबंध है जिसके तहत उसके मालिक को एक निश्चित समय अवधि के भीतर विदेशी मुद्रा की एक निश्चित राशि के लिए एक निर्दिष्ट राशि का भुगतान करना होगा। अनुबंध के पक्ष इसकी शर्तें निर्धारित नहीं करते हैं: ग्राहक या तो वायदा खरीदता है या ऐसा करने से इंकार कर देता है। किसी अनुबंध के लिए शीघ्र धन प्राप्त करने के लिए, मालिक इसे वायदा बाज़ार में बेच सकता है। द्वितीयक बाजार में वायदा बेचने या खरीदने से किसी एक पक्ष को अपने दायित्वों को पूरा करने से बचने में मदद मिलेगी।

विकल्प ऐसे अनुबंध हैं जिनके तहत भविष्य में एक निश्चित बिंदु पर निर्धारित मूल्य पर एक निश्चित मात्रा में मुद्रा खरीदी या बेची जा सकती है। विकल्प का प्रयोग करना आवश्यक नहीं है, लेकिन इसे जारी करने वाली कंपनी एक बड़े प्रीमियम का भुगतान करने के लिए बाध्य है - विकल्प के आंतरिक मूल्य और उसके बाजार मूल्य के बीच का अंतर। ऐसा इसलिए किया जाता है ताकि दूसरा पक्ष भी इसी तरह के अनुबंध पर हस्ताक्षर करे।

मुद्रा लेनदेन करते समय, पार्टियों को लेनदेन पासपोर्ट जारी करना आवश्यक होता है। मुद्रा नियंत्रण और इसे क्रियान्वित करने वाले अधिकारी विदेशी मुद्रा बाजारों में सभी लेनदेन के निष्पादन की निगरानी करते हैं।

सौदा क्या है?

एक लेन-देन नागरिक अधिकारों को स्थापित करने, समाप्त करने या बदलने के उद्देश्य से व्यक्तियों या कानूनी संस्थाओं के कुछ कार्यों का प्रतिनिधित्व करता है।

लेन-देन की अपनी विशेषताएं होती हैं जिनके द्वारा इसे पहचाना जा सकता है:

1. यह एक आधिकारिक कानूनी दस्तावेज़ है.
2. कंपनी की गतिविधियों के परिणामों के आधार पर गठित।
3. यह एक कानूनी, आधिकारिक मानवीय गतिविधि है।
4. इसे लोगों के बीच नागरिक-प्रकार के संबंधों, अर्थात् उनके गठन या परिसमापन को प्रभावित करने के लिए बनाया गया था।
5. यह इस क्रिया को करने वाले विषयों (केवल प्रत्यक्ष विषयों) के बीच कानूनी संबंधों को जन्म देता है।

इस प्रकार की मानवीय क्रिया की उत्पत्ति जर्मन सिद्धांत की अवधारणा से हुई है। लेन-देन एक ऐसी कार्रवाई है जिसके परिणामस्वरूप कानून द्वारा नियंत्रित कानूनी संबंधों का निर्माण होता है। इस मामले में, प्रत्येक विषय की इच्छा संतुष्ट होती है। इससे पता चलता है कि सौदा बीच का रास्ता अपनाता है, जिसे समझौता कहा जाता है। यह उन कानूनों के बीच है जो रिश्तों और विषयों के हितों को नियंत्रित करते हैं। इस परिभाषा से यह निष्कर्ष निकलता है कि कोई लेन-देन उसमें शामिल विषयों के हितों के बिना अस्तित्व में नहीं रह सकता। लेन-देन का मुद्दा यह है कि यह पूरी तरह से बौद्धिक लक्ष्यों की प्राप्ति के लिए किया गया है। वैध लेनदेन वे लेनदेन हैं जो कानूनी रूप से बनाए गए हैं और किसी भी तरह से रूसी संघ के अधिकारों का उल्लंघन नहीं करते हैं (यह लेनदेन के लिए एक अनिवार्य आवश्यकता है)। ऐसे कुछ प्रावधान हैं जो वैध लेनदेन बनाना संभव बनाते हैं:

• विषयों के समान हित।

• विषय स्वयं ही कोई समझौता कर सकते हैं।

• स्थापित लेनदेन बाधा का अनुपालन।

यदि इन तीन प्रावधानों में से एक भी पूरा नहीं होता है, तो लेनदेन अमान्य है।

फॉरवर्ड ट्रांजेक्शन क्या है?

यह महत्वपूर्ण है कि किन्हीं शर्तों और अग्रिम लेनदेन के साथ किए गए लेनदेन को भ्रमित न किया जाए। फॉरवर्ड ट्रांजेक्शन किसी विशिष्ट वस्तु के संबंध में विषयों के बीच एक समझौता है। विषयों के पारस्परिक अधिकार और दायित्व हैं। आगे के लेनदेन का समापन करते समय, एक महत्वपूर्ण शर्त, निश्चित रूप से, समय सीमा है। लेकिन इसके अलावा, एक मोहलत भी है, जो सभी लेनदेन में 2 दिनों से अधिक नहीं है। अर्थात्, शब्द और विलंब वह समय है जिसके दौरान संस्थाओं को सभी समझौतों और दायित्वों को पूरा करना होगा। वे सभी शर्तें जिनके तहत लेन-देन पर हस्ताक्षर किए गए हैं, उसके दस्तावेज़ में दर्शाए गए हैं। अर्थात्, लेन-देन एक ऐसा समझौता है जिसकी एक समयावधि होती है, जिसके बाद सभी दायित्वों को पूरा करना होता है। लेन-देन के साथ-साथ, अंतर्निहित परिसंपत्ति की अवधारणा का उपयोग किया जाता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति एक विशिष्ट वस्तु है, जिसकी कीमत किसी दिए गए लेनदेन के निष्पादन के लिए मुख्य गणना आधार है (उदाहरण के लिए, शेयर, प्रतिभूतियां)। इस प्रकार के लेनदेन का उपयोग मुख्य रूप से बीमा में किया जाता है। इससे बुरे मामलों में वित्तीय नुकसान के जोखिम को कम करने में मदद मिलती है। ऐसे बीमा का उद्देश्य सभी संपत्तियां, देय देनदारियां और धन हो सकता है।

लेन-देन को दूसरे, सरल तरीके से वर्णित किया जा सकता है। फॉरवर्ड ट्रांजेक्शन एक ऐसा ऑपरेशन है जिसमें वस्तु समझौते के तहत अधिकार और दायित्व होंगे (और सामान नहीं, जैसा कि प्रथागत है)। इस प्रकार का अनुबंध केवल नकद में ही क्रियान्वित किया जायेगा। फॉरवर्ड लेनदेन का उद्देश्य पैसे खोने के सभी जोखिमों को कम करना है। ऐसा करने के लिए, लेनदेन के समापन पर तुरंत लागत पर एक स्पष्ट निर्धारण स्थापित किया जाता है। इस प्रकार, आगे के लेनदेन में, प्रत्येक इकाई को अपनी आवश्यकताओं की पूर्ति के लिए आधिकारिक गारंटी प्राप्त होती है, जो अनुबंध में तय की गई हैं। विक्रेता को अपने वित्त को खोने का कोई बड़ा जोखिम नहीं होता है, और अधिग्रहणकर्ता को पूर्व-सहमत मूल्य पर संपत्ति खरीदने का अधिकार और इन परिसंपत्तियों से आय प्राप्त करने का अधिकार दिया जाता है।

किस प्रकार के वायदा लेनदेन मौजूद हैं?

इस प्रकृति के लेनदेन में, विभिन्न प्रकार के अनुबंध होते हैं, जिन्हें राज्य की ओर से तत्काल विशेष प्राधिकरणों के रूप में परिभाषित किया जाता है (उदाहरण के लिए, विकल्प और वायदा)। ये सभी अनुबंध गठित वित्तीय साधन की परिभाषा को विस्तार से प्रदान करेंगे, जिसका दायरा कम संख्या में अनुबंधों तक बढ़ाया गया है। किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति के ऐसे व्युत्पन्न को व्युत्पन्न कहा जाता है। इसके प्रावधान और मूल्य परिसंपत्ति के मापदंडों के साथ काम करने पर आधारित हैं। अंतर्निहित परिसंपत्ति एक निश्चित मूर्त उत्पाद है जिसके अधिग्रहण या वितरण में एक दिन की देरी होती है। इस उत्पाद की प्रत्यक्ष आपूर्ति के लिए एक वैध आधिकारिक समझौते पर हस्ताक्षर करने के बाद अंतर्निहित परिसंपत्ति के आधार के रूप में वायदा काम करता है। विकल्प किसी अनुबंध या उत्पाद के संबंध में किसी व्यक्ति की शक्तियों के अगले हस्तांतरण के लिए इस तरह के अधिकार को स्थानांतरित करना संभव बनाते हैं।

अक्सर, संस्थाएं एक ही समयावधि में अलग-अलग अर्थों के साथ कई लेनदेन में प्रवेश करती हैं, लेकिन कीमत एक ही होती है। इस मामले में, लेनदेन को "स्वैप" कहा जाता है। इस वायदा लेनदेन के कई प्रकार हैं: मुद्रा, वस्तु, ब्याज दर लेनदेन।

अधिक विशेष रूप से वायदा लेनदेन के प्रकार:

1. फॉरवर्ड एक सशर्त प्रकार का समझौता है जिसमें एक निश्चित समय पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक निश्चित संपत्ति खरीदने या व्यापार करने के दायित्व के रूप में संकेत होते हैं। ऐसे लेनदेन को ओवर-द-काउंटर लेनदेन कहा जाता है। यह विशेष रूप से विषयों के बीच एक अनुबंध के अनिवार्य निष्पादन का प्रतिनिधित्व करता है। डीलर मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं।

इस प्रकार की अपनी सकारात्मक विशेषताएं हैं:

• व्यक्तिगत हितों के कारण वित्तीय हानि के जोखिम के विरुद्ध बीमा;

• लेन-देन के समापन के दौरान कोई अतिरिक्त वित्तीय योगदान नहीं है;

• ओवर-द-काउंटर प्रकार हैं। इससे व्यक्तिगत स्थितियाँ और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत निर्धारित करना संभव हो जाता है।

लेकिन फायदे के साथ-साथ नुकसान भी हैं:

• अनुबंध पर हस्ताक्षर करने के तुरंत बाद उसके नियमों और शर्तों को समाप्त करना या बदलना असंभव है;

• कोई सहायक प्रकार का बाज़ार नहीं है. इससे निजी लाभ के लिए अनुबंध बेचने का मौका नहीं मिलता। इस तरह के अग्रिम लेन-देन से तरलता की संभावना कम हो जाती है;

• लेन-देन के लिए दूसरा विषय ढूंढना मुश्किल है जो विपरीत लेन-देन को व्यवस्थित करना चाहता हो;

• सहमत अवधि के भीतर दायित्वों को पूरा करने में उल्लंघन और विफलता के उच्च जोखिम।

1. वायदा अनुबंध क्या है? वायदा कुछ मायनों में फॉरवर्ड के समान है। अनुबंध के गठन में अंतर एक्सचेंज पर किया जाता है, जो मानक प्रकार के लेनदेन के रूप में वायदा तैयार करता है। यह एक्सचेंज स्वतंत्र रूप से उत्पाद की गुणवत्ता, मात्रा और डिलीवरी समय निर्धारित करता है। इस तरह के लेनदेन को निष्पादित करते समय, संस्थाएं केवल परिसंपत्तियों की कीमतें और गठित अनुबंधों की संख्या पहले से निर्धारित करती हैं।

इस सौदे की विशेषताएं:

• आप सभी वित्तीय जोखिमों का बीमा कर सकते हैं;

• विनिमय संस्थाएँ ऐसे लेन-देन की व्यवस्था आसानी से कर सकती हैं;

• सफ़ाई शुल्क उत्कृष्ट गारंटी प्रदान करता है;

• लेन-देन के निरंतर समापन के कारण अधिक तरलता;

• संचालन की कम लागत.

लेन-देन की खामियाँ:

• मानक द्वारा दी गई परिस्थितियाँ शायद ही कभी विषयों के हितों को संतुष्ट करती हैं;

• गारंटी भुगतान के रूप में ब्रोकर के खाते में निवेश किए गए धन में कमी;

• दीर्घकालिक परिचालन में बढ़ सकने वाले जोखिमों का पूरी तरह से बीमा करना असंभव है।

1. विकल्प लेनदेन एक प्रकार का वायदा लेनदेन है जो कुछ समय बाद पहले से स्थापित मूल्य पर एक निश्चित संपत्ति खरीदने का अवसर प्रदान करता है। एक विकल्प के मामले में, लेनदेन की शर्तों को पूरा करने का दायित्व केवल एक इकाई - विक्रेता - का होता है। ऐसा अधिकार प्राप्त करने को अतिरिक्त साधनों द्वारा प्रोत्साहित किया जाता है।

विकल्प के कई उपप्रकार हैं - ओवर-द-काउंटर और विनिमय लेनदेन। ओवर-द-काउंटर विकल्पों की ख़ासियत निपुणता है, जबकि एक्सचेंज-ट्रेडेड विकल्पों में एकीकरण और अधिक तरलता है।

इस प्रकार और उप-प्रजाति के अपने फायदे हैं:

• एक्सचेंज-ट्रेडेड परिसंपत्ति को भौतिक रूप से खरीदे बिना लाभ कमाने की संभावना;

• एक विकल्प की कीमत अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य से सस्ती है;

• वित्तीय हानि की संभावना विकल्प अनुबंध की कीमत से सीमित है;

• मूल्य में संभावित परिवर्तनों के विरुद्ध पदों का बीमा करने की संभावना।

लेकिन उनके नुकसान भी हैं: अनुबंध की उच्च कीमत, संभालने में कठिनाई, समय के प्रति संवेदनशीलता। स्पष्ट रूप से स्थापित समय के कारण, कई लेनदेन विषयों द्वारा निष्पादित नहीं किए जाते हैं।

1. स्वैप एक ऐसा ऑपरेशन है जिसमें समान वित्तीय परिसंपत्तियों के लिए और एक ही दिन में संपन्न विरोधी समझौते शामिल होते हैं। इस प्रकार के वायदा लेनदेन के उपप्रकार होते हैं - वस्तु, ब्याज, मुद्रा प्रकार।

खुली और बंद तारीख के साथ अग्रेषित करें?

किसी व्यापार के खुलने और बंद होने की तारीखें मुद्रा की स्थिति को दर्शाती हैं।

• मुद्रा स्थिति –ये विदेशी मुद्राओं में वित्तीय संतुलन हैं जो आवश्यक मुद्राओं में संपत्ति बनाते हैं और संबंध बनाते हैं जिसके साथ विनिमय दरों में परिवर्तन होने पर अतिरिक्त लागत या लाभ प्राप्त करने की संभावना बदल जाती है।

मुद्रा स्थिति दो प्रकार की होती है - बंद और खुली स्थिति:

1. एक बंद स्थिति किसी अन्य विदेशी मुद्रा में एक स्थिति है, जिसके दायित्व और ज़रूरतें संयुक्त हैं;
2. एक खुली स्थिति तब होती है जब किसी अन्य विदेशी मुद्रा की आवश्यकता और दायित्व के बीच एक बेमेल होता है और किसी दिए गए मुद्रा में इन मानदंडों के बीच संख्याओं में अंतर का प्रतिनिधित्व करता है।

• खुली तारीख के साथ अग्रेषित करेंइस प्रकार का एक अनुबंध है जिसमें निपटान तिथि निर्धारित नहीं होती है।

बदले में, खुली मुद्रा स्थिति को दो उपप्रकारों में विभाजित किया गया है:

1. लंबी स्थिति. ऐसा तब होता है जब खरीदी गई मुद्रा की संख्या बेची गई मुद्रा की संख्या से अधिक हो जाती है, यानी खरीदी गई मुद्रा की आवश्यकता बेची गई मुद्रा के वादे से अधिक हो जाती है।
2. लघु स्थिति। वे इसके बारे में तब बात करते हैं जब खरीदी से अधिक मुद्रा बेची जाती है। बेची गई मुद्रा के वादे खरीदी गई मुद्रा के अनुरोधों से अधिक हैं।

• बैंक मुद्रा स्थिति- यह विदेशी मुद्रा और उसकी शर्तों में तैयार किया गया बैंक का दायित्व है।

बैंक की स्थितियों को संपत्ति कहा जाता है। और बैंक के दायित्व देनदारियां हैं।

विदेशी मुद्रा बाजार के कानून?

विदेशी मुद्रा बाजार विदेशी मुद्राओं, वित्तीय दस्तावेजों और वित्तीय प्रवाह के साथ लेनदेन के कार्यान्वयन के लिए बाजार संस्थाओं के बीच आर्थिक और वित्तीय कानूनी संबंधों की एक परस्पर क्रिया प्रणाली है।

ऐसे बाज़ार के विषय व्यक्ति और कानूनी संस्थाएँ हो सकते हैं:

• विदेशों के प्रमुख बैंक;

• वाणिज्यिक बैंक;

• संघ और उद्योग जो अन्य देशों के साथ व्यापार संचालन का उपयोग करते हैं;

• निवेशित संगठन या फंड (पेंशन, बीमा फंड);

• मुद्रा विनिमय;

• दलाल;

• निजी मालिक.

यह एक ऐसी प्रणाली है जो अपने प्रतिभागियों के बीच संबंध बनाने के लिए आवश्यक साधनों को एक साथ लाती है। यही है, कानूनी संबंध बनाए गए हैं, और प्रतिभागियों को पहले से ही विषय कहा जाएगा।

इस बाज़ार में ऐसी विशेषताएं हैं जिनके द्वारा इसे दूसरों से अलग पहचाना जा सकता है।

• विदेशी मुद्रा लेनदेन करने के लिए उच्चतम गुणवत्ता के इलेक्ट्रॉनिक सॉफ्टवेयर और संचार का उपयोग;

• व्यापार एक दिन की अवधि के भीतर किया जाता है;

• विभिन्न मुद्रा लेनदेन के लिए उपयुक्त उपकरणों और उपकरणों का उपयोग;

• बीमा तकनीकों का अनुप्रयोग;

• बाजार में सट्टा लेनदेन की उपस्थिति.

विदेशी मुद्रा बाज़ार के लक्ष्य और कार्य:

• मौजूदा वित्तीय जोखिमों को कम करने और उनसे सुरक्षा प्रदान करने की परिस्थितियों का आधार;

• अन्य प्रकार के बाज़ारों के साथ संबंध बनाए रखना;

• सभी विषयों के लिए संपूर्ण दस्तावेज़ीकरण के विविधीकरण की संभावना प्रदान करना;

• विनिमय दरों का नियंत्रण;

• मौद्रिक नीति को लागू करने की संभावना प्रदान करना;

• मुद्रा-संबंधित परिसंपत्तियों के खरीदार और विक्रेता के बीच तत्काल निपटान की संभावना;

• सट्टा आय प्राप्त करने की संभावना की उपस्थिति।

वायदा लेनदेन के लिए कौन से वित्तीय साधनों का उपयोग किया जाता है?

एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन एक अनुबंध है जिसमें कुछ आवश्यक दायित्व होते हैं:

• समय-समय पर या एकमुश्त वित्तीय संसाधनों का भुगतान करने के लिए समझौते के पक्षों या पक्षों का कर्तव्य; नई बातचीत की शर्तों का निर्माण। इस मामले में, समझौते में महत्वपूर्ण सामग्री प्रदान करने और एक वित्तीय व्युत्पन्न अनुबंध में प्रवेश करने के लिए विषयों का दायित्व हो सकता है।

• अनुबंध की शुरुआत में स्थापित समझौतों पर विषयों का कर्तव्य कुछ मूल्यवान और मूर्त प्राप्त करने या बेचने की आवश्यकता को प्रदर्शित करना है, जो एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन का गठन करता है;

• लेनदेन पर हस्ताक्षर करने के 3 दिन से पहले व्यक्तिगत संपत्ति के रूप में कुछ मूल्यवान और मूर्त चीज़ को किसी अन्य विषय में स्थानांतरित करना विषय का कर्तव्य है, भुगतान स्वीकार करने और भुगतान करने के लिए अन्य विषय का कर्तव्य है और इंगित करें कि यह अनुबंध एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन है।

इस प्रकार के लेनदेन के वित्तीय साधनों में निम्नलिखित विशेषताएं हैं:

1. जल्दबाजी अर्थात् वचन की पूर्ति तो होगी, परन्तु भविष्य में नियत समय पर;
2. व्युत्पन्न, चूंकि व्युत्पन्न साधन का आधार एक परिसंपत्ति के रूप में काफी मूल्यवान आधार है, और व्युत्पन्न उपकरण का मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य के आधार पर स्थापित किया जाता है;
3. लेन-देन के पक्षों की वित्तीय और राजनीतिक चिंताओं को कम करने का लक्ष्य।

इन वित्तीय साधनों का उपयोग अर्थव्यवस्था में विभिन्न उद्देश्यों के लिए किया जाता है। उदाहरण के लिए, परिसंपत्ति प्रबंधन, जोखिम बीमा, वित्तीय सहयोग के लिए।

वित्तीय साधनों को दो प्रकारों में विभाजित किया गया है: परिसंचारी और गैर-परिसंचारी निधि।

सामने वाले दृश्य की शर्तों की अपनी सूची है:

• उनकी शुरुआत और कार्यान्वयन का सिद्धांत बिक्री के आयोजक द्वारा निर्धारित किया जाता है, जिसके पास रूसी संघ या विदेशी शक्तियों के कानून के अनुसार अधिकार है;

• उनके मूल्य की अधिसूचना मीडिया में प्रकाशित की जाती है या बिक्री प्रतिष्ठान द्वारा अधिसूचित की जाती है।

इस प्रकार में वायदा और वायदा (एक्सचेंज-ट्रेडेड) लेनदेन शामिल हैं।

बिल्कुल कोई भी लेन-देन जो कानूनी प्रावधानों का अनुपालन करता है, उसे गैर-परक्राम्य माना जाता है।

वित्तीय उपकरण कराधान के क्षेत्र में भी सक्रिय रूप से उपयोग किए जाते हैं, और पहले से ही रूसी संघ के टैक्स कोड द्वारा नियंत्रित होते हैं।

कौन से कानून अग्रिम लेनदेन को नियंत्रित करते हैं?

चूंकि वायदा लेनदेन का व्यापक रूप से कई क्षेत्रों में उपयोग किया जाता है, इसलिए उन्हें कानून के विभिन्न क्षेत्रों द्वारा सीधे नियंत्रित किया जाएगा।

इस तथ्य के कारण कि लेनदेन विषयों (अर्थात, प्रतिभागियों - जीवित लोगों) के बीच संपन्न होते हैं, रूसी संघ का नागरिक संहिता उन्हें अनदेखा नहीं कर सकता है। रूसी संघ के नागरिक संहिता के भाग संख्या 1 में धारा संख्या 3 है, जिसमें अनुबंध के प्रकार और प्रावधानों का विस्तार से वर्णन किया गया है। रूसी संघ के नागरिक संहिता का अध्याय संख्या 27 कुछ अनुबंधों की अवधारणाओं और उनके मानदंडों के बारे में बात करता है।

कला। रूसी संघ के नागरिक संहिता के 424 में सामान्य कानून हैं जो मूल्य के गठन को प्रभावित करते हैं। जिसके आधार पर अनुबंध संपन्न होता है।

कला के अनुसार. रूसी संघ के नागरिक संहिता के 423 और 424, हम कह सकते हैं कि डेरिवेटिव एक व्युत्क्रम समझौते का एक उपप्रकार है, जो कला के अनुसार है। रूसी संघ के नागरिक संहिता के 424/2 में अनुबंध की सभी शर्तें हैं।

इसे मसौदा कानून, रूसी संघ के संघीय कानून "डेरिवेटिव्स मार्केट पर" द्वारा भी विनियमित किया जाता है। यह कानून इस प्रकार के लेनदेन के प्रति न्यायिक अधिकारियों के रवैये, सभी लेनदेन और समझौतों के लिए बाजार के समीचीन सिद्धांत, एक्सचेंजों पर गतिविधियों के गठन के सिद्धांत का वर्णन करता है।

रूसी संघ का संघीय कानून "व्युत्पन्न वित्तीय साधनों पर"। यह कानून उन सभी संबंधों को नियंत्रित करता है जो किसी भी तरह से FISS से संबंधित हैं। साथ ही, प्रत्येक विषय और विषयों की गतिविधि का सिद्धांत। यहां तक ​​कि वह आधार भी जिसके आधार पर विषय कोई निश्चित कार्य करते हैं।

इस तथ्य के कारण कि कर क्षेत्र भी सक्रिय रूप से इस प्रकार के लेनदेन का उपयोग करता है, रूसी संघ का टैक्स कोड नियंत्रण के रूप में कार्य करता है। रूसी संघ के टैक्स कोड के अनुच्छेद 301/3 में लेनदेन के समापन की प्रक्रिया, सिद्धांत और शर्तें हैं। अनुच्छेद 149/2-12 में विस्तार से बताया गया है कि वायदा लेनदेन के वित्तीय साधनों के समूह में कौन से फंड शामिल हैं और उन्हें नियंत्रित भी करता है। अनुच्छेद 149 के सभी प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति के बारे में बात करते हैं।

महत्वपूर्ण!अत्यावश्यक लेन-देन के बारे में सभी प्रश्नों के लिए, यदि आप नहीं जानते कि क्या करना है और कहाँ संपर्क करना है:

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या आप किसी भी पॉप-अप विंडो में प्रश्न पूछ सकते हैं, ताकि आपके प्रश्न पर कोई वकील यथाशीघ्र उत्तर दे सके और आपको सलाह दे सके।

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और इसी तरह)। फॉरवर्ड लेनदेन का सार एक विशिष्ट दिन (भविष्य में) और एक निश्चित लागत पर माल की डिलीवरी है। अनुबंध चरण में कीमत पर सहमति होती है। फॉरवर्ड ट्रांजैक्शन का अंग्रेजी नाम फॉरवर्ड डीलिंग है। किस्में - , आगे, और।

अत्यावश्यक सौदा- दो पक्षों के बीच एक वास्तविक लेनदेन जिसमें दायित्वों की पूर्ति की तारीख में देरी हो रही है।

तत्काल लेनदेन: सार, लक्ष्य, लेखांकन

तत्काल लेनदेन तथाकथित डेरिवेटिव बाजार पर किए जाते हैं, जहां लेनदेन की वस्तुएं वास्तविक सामान नहीं होती हैं, बल्कि मानक अनुबंधों के संबंध में केवल दायित्व और अधिकार होते हैं।

अत्यावश्यक सौदा- लेनदेन का प्रकार जो पार्टियों के बीच नकद भुगतान के अधीन लागू किया जाता है। इस मामले में, प्रतिभागी भविष्य में आपूर्ति की गई संपत्ति की गुणवत्ता और मात्रा निर्धारित करते हैं। सामान की कीमत डिलीवरी के दिन से पहले या सिर्फ एक दिन पहले निर्धारित की जा सकती है।

वायदा लेनदेन का सार और उनका मुख्य उद्देश्य - समझौते के निष्पादन के समय परिसंपत्ति का मूल्य तय करके मूल्य जोखिम को खत्म करने में मदद करें। बदले में, इससे लेन-देन में भाग लेने वाले को यह विश्वास मिलता है कि उसकी गतिविधियाँ बीमाकृत और सुनियोजित हैं।

अत्यावश्यक लेनदेन का पंजीकरण- पार्टियों के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट के खिलाफ खुद का बीमा कराने का अवसर। लेन-देन का उद्देश्य भविष्य में खरीद और बिक्री लेनदेन (विनिमय) से गारंटीशुदा लाभ प्राप्त करने के लिए किसी परिसंपत्ति के पहले से निर्धारित मूल्य पर अधिकार खरीदना है।

निष्पादन के समय वायदा लेनदेन निम्नलिखित संकेतकों के अनुसार ऑफ-बैलेंस शीट खातों में परिलक्षित होते हैं - प्रतिपक्ष, लेनदेन के प्रकार, निष्पादन तिथियां, और इसी तरह। यदि लेन-देन का उद्देश्य मुद्रा है, और इसका सार किसी परिसंपत्ति की खरीद है, तो विदेशी मुद्रा नकद प्राप्त करने के लिए लेनदार की आवश्यकताएं रूबल के बराबर ऋण के अनुरूप होती हैं। यदि हम मुद्रा की बिक्री के बारे में बात कर रहे हैं, तो यह मुद्रा की आपूर्ति के दायित्व के साथ किया जाता है। दावों का लेखांकन सक्रिय ऑफ-बैलेंस शीट खातों पर किया जाता है। देनदारियाँ देनदारी खातों में परिलक्षित होती हैं।

तत्काल लेनदेन: प्रकार, विशेषताएं, फायदे और नुकसान

आज कई प्रकार के वायदा लेनदेन हैं:

1. आगे- एक प्रकार का अनुबंध जो एक सहमत मूल्य पर और एक निश्चित अवधि के बाद किसी उपकरण की खरीद (बिक्री) को निर्दिष्ट करता है। फॉरवर्ड लेनदेन ओवर-द-काउंटर लेनदेन की श्रेणी से संबंधित है, जिसका तात्पर्य सीधे प्रतिपक्षों के बीच एक समझौते के निष्पादन से है। डीलर मध्यस्थों की भूमिका निभाते हैं।

इस प्रकार के वायदा लेनदेन का लाभ:

अपने हितों को ध्यान में रखते हुए जोखिमों से बचाव की संभावना;

लेन-देन करते समय कोई अतिरिक्त शुल्क नहीं;

ओवर-द-काउंटर प्रकृति (बैंक के लिए एक लाभ), जो आपको अपनी शर्तें और अंतर्निहित परिसंपत्ति की लागत निर्धारित करने की अनुमति देती है।

वायदा डेरिवेटिव लेनदेन के नुकसान:

पैंतरेबाज़ी के लिए जगह की कमी, क्योंकि एक बार अनुबंध समाप्त हो जाने के बाद, इसे समाप्त करना (साथ ही शर्तों को बदलना) संभव नहीं है;

द्वितीयक बाज़ार की अनुपस्थिति किसी अनुबंध को अनुकूल कीमत पर बेचने की संभावना को समाप्त कर देती है। परिणामस्वरूप, तत्काल "आगे" कम हो गया है;

कठिनाई लेन-देन में दूसरे भागीदार को खोजने में है जो विपरीत लेन-देन खोलने के लिए तैयार है;

अनुबंध दायित्वों को पूरा न करने का उच्च जोखिम।

दैनिक लेनदेन द्वारा प्रदान की गई उच्च तरलता;

संचालन की कम लागत (अनुबंधों की कुल मात्रा के साथ तुलना करने पर)।

वायदा वायदा लेनदेन के नुकसान:

मानक स्थितियाँ हमेशा लेन-देन भागीदार की वर्तमान जरूरतों को पूरा करने में सक्षम नहीं होती हैं;

गारंटी शुल्क के रूप में जमा पर रखे गए धन की लाभप्रदता में कमी;

अल्पकालिक वायदा का उपयोग करके दीर्घकालिक और मध्यम अवधि के लेनदेन के दौरान होने वाले जोखिमों को पूरी तरह से रोकने में असमर्थता।

3. अति आवश्यक- एक प्रकार का अनुबंध जो एक निश्चित अवधि के बाद एक निश्चित कीमत पर कुछ खरीदने (बेचने) का अवसर प्रदान करता है। किसी विकल्प के मामले में, लेन-देन की शर्तों को पूरा करने का दायित्व केवल विक्रेता पर होता है। ऐसा अधिकार प्राप्त करने का अवसर प्रीमियम के रूप में भुगतान किया जाता है।

कई प्रकार के विकल्प हैं - ओवर-द-काउंटर और एक्सचेंज-ट्रेडेड। पहले वायदा विकल्प अनुबंध के फायदे लचीलेपन हैं, दूसरे - मानकीकरण, उच्च स्तर की तरलता।

तत्काल मुद्रा लेनदेन(आगे, वायदा) - ये विदेशी मुद्रा लेनदेन हैं जिसमें पार्टियां लेनदेन के समापन के बाद एक निश्चित अवधि के भीतर इसके समापन के समय निर्धारित दर पर विदेशी मुद्रा की एक निर्दिष्ट राशि की डिलीवरी पर सहमत होती हैं। इस परिभाषा से अत्यावश्यक विदेशी मुद्रा लेनदेन की दो विशेषताएं सामने आती हैं।

1. लेन-देन के समापन और निष्पादन के बीच एक समय अंतराल होता है। प्रथम विश्व युद्ध से पहले, वायदा लेनदेन आम तौर पर कैलेंडर माह के मध्य या अंत ("मीडिया" और "अल्टीमो") में मुद्रा वितरण की शर्तों पर संपन्न होते थे। आधुनिक परिस्थितियों में, लेनदेन के निष्पादन की समय सीमा, यानी मुद्रा की डिलीवरी, लेनदेन के समापन की तारीख से अवधि के अंत के रूप में परिभाषित की जाती है (1-2 सप्ताह, 1, 2, 3, 6, 12 की अवधि) महीने और 5 वर्ष तक) या अवधि के भीतर कोई अन्य अवधि।

2. फॉरवर्ड विदेशी मुद्रा लेनदेन के लिए विनिमय दर लेनदेन के समापन के समय तय की जाती है, हालांकि इसे एक निश्चित अवधि के बाद निष्पादित किया जाता है।

वायदा लेनदेन के लिए विनिमय दर हाजिर लेनदेन की दर से भिन्न होती है। हालाँकि आम तौर पर नकदी और वायदा लेनदेन के लिए दरों की गतिशीलता की दिशा मेल खाती है, यह आगे के लेनदेन के लिए दरों को बदलने में एक निश्चित स्वायत्तता को बाहर नहीं करता है, खासकर संकट की अवधि के दौरान या कुछ मुद्राओं के साथ सट्टा लेनदेन के दौरान। स्पॉट और फॉरवर्ड लेनदेन के लिए विनिमय दरों के बीच अंतर को स्पॉट रेट से छूट (छूट - छूट या निर्वासन - डी) के रूप में परिभाषित किया जाता है जब फॉरवर्ड लेनदेन दर कम होती है, या प्रीमियम (आरटी या रिपोर्ट - आर) यदि यह अधिक है . प्रीमियम का मतलब है कि नकद लेनदेन की तुलना में किसी मुद्रा को टर्म लेनदेन में अधिक महंगा उद्धृत किया जाता है। उदाहरण के लिए, यदि फॉरवर्ड एक्सचेंज रेट (110 यूएसडी) स्पॉट रेट (100 यूएसडी) से अधिक है, तो प्रीमियम अन्य मुद्रा की प्रति यूनिट 10 यूएसडी (10%) है। छूट इंगित करती है कि आगे के लेनदेन के लिए विनिमय दर नकद लेनदेन की तुलना में कम है।

सामान्य तौर पर, छूट या प्रीमियम का आकार स्पॉट रेट की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक स्थिर होता है। इसलिए, इंटरबैंक बाजार पर वायदा लेनदेन की दर उद्धृत करते समय, अक्सर केवल प्रीमियम या छूट निर्धारित की जाती है, जो प्रत्यक्ष उद्धरण के मामले में, क्रमशः स्पॉट दर में जोड़ा या घटाया जाता है। मुद्राओं को अप्रत्यक्ष रूप से उद्धृत करते समय, छूट जोड़ दी जाती है और प्रीमियम को स्पॉट रेट से घटा दिया जाता है।

वायदा लेनदेन के लिए विनिमय दरें जिन्हें डिजिटल शब्दों में उद्धृत किया जाता है (प्रीमियम और छूट पद्धति का उपयोग करने के बजाय) कहा जाता है एकमुश्त पाठ्यक्रम.विक्रेता और खरीदार की दरों के बीच का अंतर, यानी अग्रिम लेनदेन के लिए मार्जिन, स्पॉट लेनदेन की तुलना में अधिक है। 1-6 महीने के लिए वायदा लेनदेन पर मार्जिन आमतौर पर लेनदेन की अवधि के संदर्भ में स्पॉट रेट का 1/8-1/4% प्रति वर्ष होता है, और एक वर्ष या उससे अधिक की अवधि के लेनदेन के लिए मार्जिन 1/2 तक पहुंच जाता है। प्रति वर्ष % और अधिक.

प्रीमियम या छूट पद्धति का उपयोग करके वायदा लेनदेन के लिए मुद्राओं का उद्धरण लेनदेन के समापन से निष्पादन तक की अवधि में विनिमय दर की अनुमानित गतिशीलता और इन मुद्राओं में सावधि जमा पर ब्याज दरों में अंतर दोनों पर निर्भर करता है। कुछ निश्चित अवधियों में, कोई न कोई कारक प्रबल होता है। सामान्य परिस्थितियों में, स्पॉट रेट और फॉरवर्ड रेट के बीच का अंतर लेनदेन में शामिल मुद्राओं में जमा पर ब्याज दरों में पूंजीकृत अंतर से निर्धारित होता है। हालाँकि, किसी मुद्रा पर तीव्र सट्टा दबाव की अवधि के दौरान, वायदा लेनदेन के लिए इसकी दर हाजिर दर से अलग हो सकती है। छूट या प्रीमियम में वृद्धि से मुद्रा में जमा पर दरों में तेज वृद्धि होती है जो कि गिरावट की अटकलों का उद्देश्य है (विदेशी मुद्रा बाजार में यह स्पॉट शर्तों पर बिक्री के लिए ऐसी मुद्रा की मांग में वृद्धि के साथ है) .

विनिमय दर पर ब्याज दरों का प्रभाव इस तथ्य से निर्धारित होता है कि आवश्यक मुद्रा खरीदने के लिए, आपको ऋण लेना होगा या ऋण पर ब्याज का भुगतान करके या जमा पर ब्याज खोकर जमा राशि से राशि निकालनी होगी। साथ ही, खरीदी गई मुद्रा को जमा राशि पर रखने पर ब्याज मिलता है (क्रासाविना देखें)।

अग्रिम विदेशी मुद्रा लेनदेन का बाजार नकद लेनदेन के बाजार की तुलना में संकीर्ण है। अधिकतर वायदा लेनदेन प्रमुख मुद्राओं के साथ किए जाते हैं। फॉरवर्ड लेनदेन आमतौर पर 1 सप्ताह से 6 महीने की अवधि के लिए संपन्न होते हैं। 6 महीने से अधिक की अवधि के लिए लेनदेन करने में कठिनाइयों का सामना करना पड़ सकता है, और 12 महीने से अधिक की अवधि के लिए अक्सर विशेष समझौते की आवश्यकता होती है। ग्राहकों के साथ अग्रिम मुद्रा लेनदेन करते समय बैंकों को लेनदेन राशि के एक निश्चित प्रतिशत की राशि जमा करने की आवश्यकता हो सकती है। ऐसी जमा राशि बैंक के लिए विनिमय दरों पर होने वाले नुकसान के खिलाफ गारंटी है, यदि लेनदेन समाप्त होने पर ग्राहक बेची गई मुद्रा की राशि जमा करने में सक्षम नहीं है।

विदेशी मुद्रा में वायदा लेनदेन निम्नलिखित उद्देश्यों के लिए किए जाते हैं:

वाणिज्यिक प्रयोजनों के लिए मुद्रा का रूपांतरण (विनिमय), विदेशी मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए अग्रिम भुगतान के लिए विदेशी मुद्रा आय बेचना या आगामी भुगतानों के लिए विदेशी मुद्रा खरीदना;

विदेश में पोर्टफोलियो या प्रत्यक्ष पूंजी निवेश का उस मुद्रा के संभावित मूल्यह्रास के कारण होने वाले नुकसान के खिलाफ बीमा, जिसमें वे बनाए गए हैं;

विनिमय दर में अंतर के कारण सट्टा लाभ प्राप्त करना;

आर्बिट्राज लाभ कमाना।

अत्यावश्यक विदेशी मुद्रा लेनदेन का रूपांतरण, बीमा और सट्टेबाजी में विभाजन काफी हद तक मनमाना है। उनमें से लगभग हर एक में अटकलों का तत्व शामिल है। अत्यावश्यक मुद्रा लेनदेन अक्सर विदेशी व्यापार या एकाधिकार की उत्पादन गतिविधियों से संबंधित नहीं होते हैं और केवल समय के साथ विनिमय दरों में अंतर के आधार पर लाभ की खोज में किए जाते हैं - लेनदेन के समापन और निष्पादन के दिन।

विदेशी मुद्रा के साथ सट्टा प्रकृति के वायदा लेनदेन के बीच, मंदी के खेल और मुद्रा की विनिमय दर को बढ़ाने के खेल के बीच अंतर किया जाता है। यदि किसी मुद्रा की विनिमय दर में गिरावट की उम्मीद है, तो "शॉर्टर्स" एक निश्चित अवधि के बाद खरीदारों को इस मुद्रा को वितरित करने के लिए इसे वर्तमान में मौजूद फॉरवर्ड दर पर बेचते हैं, जो कि, यदि विनिमय दर की गतिशीलता उनके लिए अनुकूल है , वे बाज़ार में सस्ते में खरीद सकते हैं, इस प्रकार विनिमय दर अंतर के रूप में लाभ कमा सकते हैं। यदि विनिमय दर में वृद्धि की उम्मीद है, तो "बढ़ाने वाले" इस उम्मीद में कुछ समय के लिए मुद्रा खरीदते हैं कि जब यह आएगी, तो वे इसे लेनदेन के समय निर्धारित दर पर विक्रेता से प्राप्त करेंगे और इस मुद्रा को बेच देंगे। एक उच्च दर. ऐसे लेनदेन आमतौर पर आधिकारिक अवमूल्यन या पुनर्मूल्यांकन की प्रत्याशा में बड़े पैमाने पर संपन्न होते हैं।

यदि किसी मुद्रा की विनिमय दर में तीव्र अचानक परिवर्तन की उम्मीद है, तो किसी भी स्थिति में इसकी आपूर्ति और मांग में असंतुलन जोखिमों को कवर करने के लिए सामान्य संचालन के कारण होगा: आय की बिक्री और मुद्रा खरीदने के लिए लेनदेन की अनुपस्थिति। जिसके संबंध में मूल्यह्रास अपेक्षित है, इस मुद्रा में निवेश के जोखिम को कम करना। विदेशी मुद्रा निपटान और विदेशी मुद्रा लेनदेन में प्रगति और देरी ("लीड और लेग्स") अरबों डॉलर तक पहुंच जाती है और विनिमय दर पर भारी दबाव पैदा करती है। सट्टा मुद्रा लेनदेन ऐसे प्रभावों को कई गुना बढ़ा सकता है। मुद्राओं की विनिमय दर को बढ़ाने या घटाने के लिए खेलना विदेशी मुद्रा बाजार को अव्यवस्थित करता है, मुद्रा की मांग और आपूर्ति के बीच संतुलन को बाधित करता है, और संबंधित देशों और विश्व मौद्रिक प्रणाली की मौद्रिक और आर्थिक स्थिति को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है।

सट्टा लेनदेन मुद्रा की उपस्थिति के बिना भी किया जा सकता है। एक मुद्रा सट्टेबाज दरों में अंतर प्राप्त करने की उम्मीद में कुछ समय के लिए मुद्रा बेचता है। कभी-कभी सट्टेबाजी के उद्देश्य से मुद्रा लेनदेन "स्पॉट" शर्तों पर किया जाता है: एक बैंक, जिसने ऐसी मुद्रा में ऋण प्राप्त किया है जिसे अवमूल्यन का खतरा है, तुरंत इसे इस उम्मीद में बेच देता है कि जब ऋण देय हो जाएगा, तो वह भुगतान करेगा इसके लिए अधिक अनुकूल दर पर ऋणदाता। हालाँकि, अपने शुद्ध रूप में ऐसे लेन-देन कम संख्या में हैं।

वायदा लेनदेन की किस्में आगे और वायदा लेनदेन, विकल्प, स्वैप लेनदेन और उनके आधार पर उत्पन्न होने वाले कई संयोजन हैं। इसी समय, फॉरवर्ड और स्वैप संचालन मुख्य रूप से वाणिज्यिक बैंकों द्वारा किया जाता है, और विकल्प और वायदा में व्यापार विदेशी मुद्रा बाजार के विनिमय खंड पर किया जाता है।

अग्रिम लेन-देन

अग्रिम लेन-देन(आगे विदेशी मुद्रा अनुबंध) भविष्य में एक निश्चित तिथि पर एक निश्चित मात्रा में विदेशी मुद्रा खरीदने या बेचने के लिए बैंक और ग्राहकों के बीच बाध्यकारी समझौते हैं। इस मामले में, लेनदेन के समय मुद्रा, राशि, विनिमय दर और भुगतान तिथि तय की जाती है।

अग्रिम लेन-देन(फॉरवर्ड ऑपरेशन या संक्षेप में एफडब्ल्यूडी) पूर्व-सहमत दर पर मुद्रा विनिमय लेनदेन हैं जो आज संपन्न होते हैं, लेकिन मूल्य तिथि भविष्य में एक निश्चित तारीख के लिए स्थगित कर दी जाती है। इस मामले में, मुद्रा, राशि, विनिमय दर और भुगतान की तारीख लेनदेन के समापन के समय तय की जाती है। फॉरवर्ड लेनदेन की अवधि 3 दिन से 5 वर्ष तक होती है, लेकिन सबसे आम तारीखें लेनदेन की तारीख से 1, 3, 6 और 12 महीने हैं।

एक अग्रिम अनुबंध है बैंकिंग अनुबंध, इसलिए यह मानकीकृत नहीं है और इसे किसी विशिष्ट ऑपरेशन के लिए चुना जा सकता है।

फॉरवर्ड रेट वह सहमत दर है जिस पर भविष्य में किसी बिंदु पर मुद्राओं का आदान-प्रदान किया जाता है।

आगे की दर लेनदेन के समय स्पॉट रेट और प्रीमियम या छूट से बनी होती है, यानी। किसी निश्चित अवधि के लिए इंटरबैंक बाजार की ब्याज दरों के आधार पर प्रीमियम या छूट।

फॉरवर्ड लेनदेन में मुद्रा को फॉरवर्ड प्रीमियम या छूट पर बेचा जा सकता है।

फॉरवर्ड प्रीमियम तब बनता है जब फॉरवर्ड दर वास्तविक दर से अधिक हो जाती है।

फॉरवर्ड डिस्काउंट तब बनता है जब वास्तविक विनिमय दर फॉरवर्ड एक्सचेंज दर से अधिक हो जाती है:

एफडी (छूट या प्रीमियम) = एफआर - एसआर/एसआर x 100% x 360/टी।

प्रीमियम और छूट की वार्षिक आधार पर पुनर्गणना की जाती है ताकि फॉरवर्ड लेनदेन में विदेशी मुद्रा निवेश पर रिटर्न की तुलना मुद्रा बाजार उपकरणों में निवेश पर रिटर्न से की जा सके।

फ़ॉर्वर्ड रेट उद्धृत करने की दो मुख्य विधियाँ हैं:

"एकमुश्त" विधि एक उद्धरण विधि है जिसमें बैंक ग्राहक को पूर्ण स्पॉट दर और पूर्ण फॉरवर्ड दर, साथ ही मुद्रा की अवधि और राशि दोनों का संकेत देते हैं;

SWAP दर विधि एक उद्धरण विधि है जिसमें केवल प्रीमियम या छूट निर्धारित की जाती है, जो प्रत्यक्ष उद्धरण के मामले में क्रमशः SPOT दर में जोड़ा या घटाया जाता है।

वायदा अनुबंध का समापन करते समय, बाजार संचालक का विनिमय दर जोखिम काफी बढ़ जाता है, क्योंकि डिलीवरी की तारीख पर विनिमय दर में अप्रत्याशित परिवर्तन की संभावना और भागीदार के दिवालिया होने का जोखिम बढ़ जाता है। इस प्रकार, बैंक स्थिति को बंद करने से जुड़े जोखिम को वहन करता है, इसके लिए ग्राहक के पास लेनदेन को समाप्त करने के लिए कुछ धनराशि होनी चाहिए - इस जोखिम को कवर करने के लिए एक खाता शेष या क्रेडिट की एक पंक्ति।

मुद्रा वायदा

मुद्रा वायदा- ये मानक अनुबंध हैं जो अनुबंध के तहत डिलीवरी की तारीख आने पर अनुबंध समाप्त होने के समय एक निश्चित दर पर एक मुद्रा की एक निश्चित राशि की एक निश्चित राशि की खरीद (बिक्री) प्रदान करते हैं। इस मामले में, वायदा कीमत किसी अन्य मुद्रा की एक इकाई के लिए दी गई एक मुद्रा की इकाइयों की संख्या में उद्धृत की जाती है। विनिमय दर में परिवर्तन का प्रत्येक न्यूनतम बिंदु ("टिक") एक निश्चित राशि - एक "गुणक" से जुड़ा होता है, ताकि वायदा स्थिति में परिवर्तन की मात्रा की गणना गुणक के उत्पाद और संख्या के रूप में की जाए। टिक. अनुबंध के तहत स्थिति, यदि अनुबंध ट्रेडिंग अवधि की समाप्ति से पहले समाप्त नहीं की गई थी, तो मुद्रा की डिलीवरी स्वीकार (करने) के द्वारा बंद कर दी जाती है।

वायदा लेनदेन (साथ ही आगे के लेनदेन) अनुबंध के समापन की तारीख से 3 दिनों से अधिक की अवधि के लिए मुद्रा की डिलीवरी द्वारा किए जाते हैं, और भविष्य में लेनदेन का निष्पादन मूल्य उस दिन तय किया जाता है इसका निष्कर्ष.

70 के दशक से, फ्लोटिंग विनिमय दरों में परिवर्तन के साथ, मुद्रा वायदा.यह एक समझौता है जो लेन-देन के समापन पर पूर्व निर्धारित दर पर एक निर्दिष्ट तिथि (भविष्य में) पर एक निर्दिष्ट मुद्रा की एक मानक राशि को बेचने या खरीदने के लिए एक दायित्व (एक विकल्प के बजाय, एक विकल्प के विपरीत) का प्रतिनिधित्व करता है। . मानक अनुबंध सभी शर्तों को विनियमित करते हैं: राशि, अवधि, सुरक्षा जमा, भुगतान विधि।

मुद्रा वायदा के पूर्ववर्ती कमोडिटी वायदा अनुबंध थे, जो मूल्य में उतार-चढ़ाव से बचाने के लिए व्यापारिकता की अवधि से शुरू हुए थे। 17वीं सदी में 19वीं सदी के मध्य से ट्यूलिप बल्ब बाजार में इनका अभ्यास किया जाता रहा है। -गेहूं मंडियों में. 19वीं सदी के अंत में - 20वीं सदी की शुरुआत में। इन उद्देश्यों के लिए, लंदन और शिकागो में एक्सचेंज बनाए गए। 1865 में, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज ने अनाज वायदा अनुबंधों में व्यापार शुरू किया। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद, अन्य वस्तुओं (तांबा, एल्यूमीनियम, सीसा, आदि), प्रतिभूतियों, मुद्राओं के लिए मानक मॉडल समझौते पेश किए गए।

वायदा अनुबंधों के व्यापार के लिए अग्रणी एक्सचेंज अब शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई), न्यूयॉर्क (COMEX), लंदन (LIFFE), सिंगापुर (SIMEX), ज्यूरिख (SOFFEX), पेरिस (MATIF) हैं। अप्रैल 1998 के बाद से, MICEX के तकनीकी समर्थन के साथ, रूबल वायदा अनुबंध (अंकित मूल्य 500 हजार रूबल, छह महीने) पहली बार शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (CME) में संपन्न होने लगे। आपसी ऑफसेट में प्रतिभागियों की व्यापारिक स्थिति का आकलन करने के लिए, MICEX पर गठित रूबल से डॉलर विनिमय दर का उपयोग किया जाता है। रूबल का भौतिक निर्यात नहीं किया जाता है। जो विनिमय दर की सही भविष्यवाणी करता है वह जीतता है। वायदा कारोबार एक समाशोधन गृह के माध्यम से किया जाता है, जो प्रत्येक खरीदार के लिए एक विक्रेता और विक्रेता के लिए एक खरीदार होता है। यह व्यापार को सरल बनाता है: कुछ लेनदेन दूसरों को कवर करते हैं। लेनदेन का समापन करते समय, खरीदार और विक्रेता को एक विशेष जमा पर प्रारंभिक मार्जिन आरक्षित करने की आवश्यकता होती है, जिसे दैनिक रूप से संशोधित किया जाता है और अनुबंध के नाममात्र मूल्य के 0.04 से 6% तक होता है। दैनिक लाभ और हानि (मार्जिन परिवर्तन) का भुगतान नकद में किया जाता है।

इस प्रकार, मुद्रा वायदा का खरीदार खरीदने का वचन देता है, और विक्रेता - लेनदेन के समापन पर सहमत दर पर एक निश्चित अवधि के भीतर मुद्रा का एक बैच बेचने का कार्य करता है। अनुबंध का प्रकार मुद्रा शिपमेंट की मात्रा और लेनदेन के निष्पादन के महीने से निर्धारित होता है। विक्रेताओं और खरीदारों द्वारा अपने दायित्वों को पूरा करने में विफलता के मामले में वायदा लेनदेन को गारंटी जमा की विशेषता होती है।

नतीजतन, प्रतिभागी मुद्रा पोजीशन खोलते हैं। दायित्वों की पूर्ति के बाद या विपरीत लेनदेन (काउंटर-लेन-देन) के समापन पर जमा राशि वापस कर दी जाती है, जिसका अर्थ है स्थिति को बंद करना। प्रत्येक मुद्रा वायदा भागीदार के खुले पदों की संख्या उसके द्वारा बेचे और खरीदे गए अनुबंधों की संख्या के बीच अंतर के पूर्ण मूल्य के बराबर है।

वायदा लेनदेन की प्रभावशीलता प्रत्येक लेनदेन के लिए ट्रेडिंग सत्र के बाद निर्दिष्ट मार्जिन द्वारा निर्धारित की जाती है।

एम = पीके(सी - सेंट),

जहां एम मार्जिन (सकारात्मक या नकारात्मक) है;

आर = 1 बिक्री पर; मुद्रा खरीदते समय р = - 1;

के - अनुबंधों की संख्या;

सी लेनदेन के दिन विनिमय दर है;

सेंट - वर्तमान कार्य सत्र की उद्धृत मुद्रा दर (जिस दिन लेनदेन निष्पादित होता है)।

मुद्रा वायदा का विक्रेता जीतता है यदि, जब लेनदेन समाप्त हो जाता है, तो वह इसके निष्पादन के दिन कोटेशन दर (सेंट) की तुलना में अधिक कीमत (सी) पर बेचता है, और यदि लेनदेन के दिन दर कम होती है तो उसे नुकसान होता है। इसके निष्पादन के दिन की दर से कम। प्रत्येक खुले लेनदेन के लिए, भले ही उसके भागीदार ने वर्तमान कार्य सत्र में कोई ऑपरेशन नहीं किया हो, एक मार्जिन अर्जित किया जाता है

एम = पी(एसपी - सेंट),

जहां Cn पिछले कार्य सत्र की उद्धरण दर है।

100 में से 95 मामलों में, वायदा लेनदेन एक ऑफसेट (रिवर्स) लेनदेन के समापन के साथ समाप्त होता है, जबकि मुद्रा की वास्तविक डिलीवरी नहीं की जाती है, और इस लेनदेन में भाग लेने वालों को केवल उस दिन अनुबंध मूल्य के बीच का अंतर प्राप्त होता है। निष्कर्ष और निष्पादन के दिन. वायदा लेनदेन वायदा लेनदेन से सस्ते होते हैं क्योंकि वे मानकीकृत होते हैं और इसलिए, इन लेनदेन का प्रसार छोटा होता है।

वायदा अनुबंधों का कारोबार एक एक्सचेंज पर किया जाता है। ग्राहक को एक्सचेंज के क्लियरिंग हाउस के पास प्रारंभिक मार्जिन जमा करना होगा, जिसका न्यूनतम स्तर वह अनुबंधों के लिए मौजूदा बाजार कीमतों के अनुसार दैनिक रूप से पुनर्मूल्यांकन करता है।

मुद्रा वायदा इंटरबैंक बाजार पर वायदा लेनदेन के समान है, लेकिन इसमें अंतर (तालिका) है।

वायदा और वायदा बाजार की तुलनात्मक विशेषताएं

तुलना मानदंड	वायदा बाजार	वायदा बाजार
प्रतिभागियों	बैंक, निगम, व्यक्तिगत निवेशक, सट्टेबाज	बैंक और बड़े निगम। छोटी फर्मों और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए पहुंच सीमित है
संचार विधि	लेन-देन के पक्ष आमतौर पर एक-दूसरे को नहीं जानते हैं	लेन-देन का एक प्रतिपक्ष दूसरे को जानता है
बिचौलियों	लेन-देन में भाग लेने वाले दलालों के माध्यम से कार्य करते हैं	आमतौर पर लेन-देन करने वाले पक्ष एक-दूसरे के साथ सौदा करते हैं
लेन-देन का स्थान और तरीका	स्टॉक एक्सचेंज के ट्रेडिंग फ्लोर पर इशारों और चिल्लाहटों का उपयोग करते हुए	टेलीफोन या टेलेक्स द्वारा अंतरबैंक विदेशी मुद्रा बाजार पर
बाज़ार की प्रकृति और मुद्रा उद्धरणों की संख्या	एकतरफ़ा बाज़ार: लेन-देन में भाग लेने वाले या तो अनुबंध के खरीदार या विक्रेता होते हैं, और एक विनिमय दर तदनुसार उद्धृत की जाती है (खरीदार या विक्रेता)	दो तरफा बाजार और दो विनिमय दरों का उद्धरण (क्रेता और विक्रेता)
विशेष जमा	मुद्रा जोखिम को कवर करने के लिए, प्रतिभागियों को समाशोधन गृह (निपटान गृह) को गारंटी जमा करना आवश्यक है।	यदि लेनदेन मध्यस्थों के बिना बैंकों के बीच होता है तो सुरक्षा जमा की आवश्यकता नहीं होती है
सोदा राशि	मानक अनुबंध (उदाहरण के लिए, 25 हजार पाउंड स्टर्लिंग, 100 हजार डॉलर, 120 हजार अंक, 12.5 मिलियन येन)	प्रतिभागियों द्वारा सहमति के अनुसार कोई भी राशि
मुद्रा की आपूर्ति	वास्तव में, कम संख्या में अनुबंधों के लिए (लेनदेन का 1% - 6%)	अधिकांश अनुबंधों के लिए (95%)
मुद्रा स्थिति	सभी मुद्रा स्थितियों (छोटी और लंबी) को आसानी से समाप्त किया जा सकता है	पोजीशन को बंद करना या आगे स्थानांतरित करना आसानी से पूरा नहीं किया जा सकता है

वायदा का नुकसान यह है कि यदि वायदा अनुबंध की मानक राशि हेज की जाने वाली राशि के बराबर नहीं है, तो अंतर को या तो उजागर किया जाना चाहिए या मुद्रा बाजार में हेज किया जाना चाहिए।

हेजिंग एक विशिष्ट लेनदेन है जिसका उद्देश्य विनिमय दर में प्रतिकूल परिवर्तनों से होने वाले नुकसान से बचना है।

जिन मुख्य एक्सचेंजों पर इन अनुबंधों का कारोबार होता है वे हैं शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज, फिलाडेल्फिया मर्केंटाइल एक्सचेंज और यूरोपीय विकल्प एक्सचेंज।

मुद्रा विकल्प

3. विकल्प लेनदेन- ये विदेशी मुद्रा बाजार में लेनदेन हैं जिसमें एक विकल्प (एक विकल्प विदेशी मुद्रा अनुबंध) के धारक को एक विकल्प दिया जाता है - पूर्व-निर्धारित मूल्य पर विकल्प का प्रयोग करने या इसे प्रयोग करने से इनकार करने के लिए। विकल्प धारक के पास विकल्प में एक निश्चित कार्रवाई करने का अधिकार है, दायित्व नहीं; लेनदेन को लागू करने का अधिकार बेचा जाता है, और एक विशिष्ट मुद्रा खरीदी जाती है। ऑप्शंस का कारोबार मुख्य रूप से एक्सचेंजों पर किया जाता है।

विकल्पों को इसमें विभाजित किया गया है:

क्रेता विकल्प वे विकल्प हैं जो उसके मालिक को भविष्य में वर्तमान समय में तय कीमत पर एक निश्चित संपत्ति खरीदने का अधिकार देते हैं;

विक्रेता विकल्प ऐसे विकल्प हैं जो उसके मालिक को समान शर्तों के तहत मुद्रा बेचने का अधिकार देते हैं।

यह भी प्रतिष्ठित:

यूरोपीय विकल्प, जिनका प्रयोग केवल अनुबंध की समाप्ति तिथि पर ही किया जा सकता है;

अमेरिकी विकल्प, जो अनुबंध की समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं। वे आमतौर पर अधिक प्रीमियम का भुगतान करते हैं।

विकल्प लेनदेन का मुख्य उद्देश्य विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव से लाभ कमाना है। इस मामले में, पुट ऑप्शन के लेखक (विक्रेता) और खरीदार विकल्प के धारक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि पर भरोसा करते हैं। खरीदार का विकल्प लेखक और विक्रेता का विकल्प धारक क्रमशः अनुबंध निष्पादित होने तक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट में रुचि रखते हैं।

विकल्प(लैटिन ऑप्टियो से, विकल्प - विकल्प) मुद्रा के साथ - एक समझौता, जो स्थापित कमीशन (प्रीमियम) के भुगतान के अधीन, खरीद और बिक्री लेनदेन में पार्टियों में से किसी एक को चुनने का अधिकार देता है (लेकिन दायित्व नहीं) सहमत अवधि की समाप्ति से पहले लेनदेन के समापन पर स्थापित दर पर एक निश्चित मुद्रा की एक निश्चित राशि खरीदें (कॉल लेनदेन - कॉल- खरीदार का विकल्प), या बेचें (पुट लेनदेन - विक्रेता का पुट विकल्प) (किसी भी दिन - अमेरिकी विकल्प; महीने में एक बार एक निश्चित तारीख पर - यूरोपीय विकल्प) .

विकल्प लेनदेन में बैंक के लिए बहुत अधिक जोखिम होता है, इसलिए यह ग्राहक के लिए कम अनुकूल दर निर्धारित करता है। विकल्प कमीशन का आकार विकल्प अनुबंध की समाप्ति तिथि पर आगे के लेनदेन के लिए मुद्रा की विनिमय दर (लेन-देन की वस्तु) को ध्यान में रखते हुए निर्धारित किया जाता है। कुछ विचलन के मामले में, विक्रेता और खरीदार के विकल्प पर कमीशन के बीच का अंतर आगे की दर और विकल्प अनुबंध के निष्पादन दर के बीच अंतर की ओर जाता है। विकल्प अनुबंध की प्रकृति और शर्तों के आधार पर, कॉल और पुट लेनदेन के लिए शुल्क एक दूसरे के संबंध में काफी स्पष्ट रूप से परिभाषित होते हैं और आगे की विनिमय दर द्वारा संयुक्त रूप से सीमित होते हैं। जब विनिमय दर में उतार-चढ़ाव कमीशन के आकार से अधिक हो तो विकल्प लेनदेन लाभदायक होते हैं। मुद्रा के साथ विकल्प लेनदेन मात्रा, भाग लेने वाले बैंकों की संख्या और मुद्राओं के मामले में अन्य विदेशी मुद्रा लेनदेन से कमतर हैं। मूल रूप से, मुद्रा विकल्प का उपयोग मुद्रा जोखिम का बीमा करने के लिए किया जाता है। मुद्रा जोखिम का बीमा करने के लिए उपयोग किया जाता है स्ट्रैडल ऑपरेशन -समान विनिमय दर और समाप्ति तिथि के साथ एक ही मुद्रा (या सुरक्षा) पर कॉल विकल्प और पुट विकल्प का संयोजन। यह ऑपरेशन व्यापारी को बाजार में विनिमय दर में बदलाव पर प्रतिक्रिया करने की अनुमति देता है, स्ट्रैडल ऑपरेशन में विपरीत जोड़ी से लाभ के साथ घाटे को कवर (या कवर) करता है। इसका अभ्यास भी किया जाता है सूचकांक विकल्प,किसी सूचकांक के एक निश्चित हिस्से को खरीदने या बेचने का अधिकार देना - एक मुद्रा या सुरक्षा की विनिमय दर का संकेतक - एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर और एक निश्चित तिथि पर। सूचकांक आमतौर पर इसके परिचय की आधार अवधि से निर्धारित होते हैं। ऑप्शंस का कारोबार न केवल इंटरबैंक बाजार पर, बल्कि स्टॉक और कमोडिटी एक्सचेंजों पर भी किया जाता है।

मुद्रा विकल्प अनुबंधों का कारोबार इनके द्वारा किया जाता है: दुनिया का सबसे बड़ा शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज, एम्स्टर्डम में यूरोपीय विकल्प एक्सचेंज - ईओई, वियना में ऑस्ट्रियाई फ्यूचर्स विकल्प एक्सचेंज - ओस्टररेइचिस टर्मिन ऑप्शनबोर्से।

स्वैप संचालन

SWAP लेनदेन (SWAP अनुबंध) SPOT और फॉरवर्ड लेनदेन का एक संयोजन है। यह एक विदेशी मुद्रा लेनदेन है जो तत्काल डिलीवरी के आधार पर दो मुद्राओं की खरीद और बिक्री को एक ही मुद्रा के साथ एक निश्चित अवधि के लिए एक साथ काउंटर-लेन-देन के साथ जोड़ता है।

स्वैप लेनदेन के लिए, स्पॉट रेट पर नकद लेनदेन किया जाता है, जिसे काउंटर (फॉरवर्ड) लेनदेन में विनिमय दर की गतिशीलता के आधार पर प्रीमियम या छूट को ध्यान में रखते हुए समायोजित किया जाता है। उसी समय, ग्राहक मार्जिन पर बचत करता है - नकद लेनदेन के लिए विक्रेता और खरीदार की दरों के बीच का अंतर। स्वैप ऑपरेशन बैंकों के लिए सुविधाजनक हैं: वे एक खुली स्थिति नहीं बनाते हैं (खरीद बिक्री द्वारा कवर की जाती है), और वे अस्थायी रूप से इसकी विनिमय दर में बदलाव से जुड़े जोखिम के बिना आवश्यक मुद्रा प्रदान करते हैं। स्वैप ऑपरेशन का उपयोग इसके लिए किया जाता है:

वाणिज्यिक लेनदेन करना: बैंक तत्काल डिलीवरी के आधार पर विदेशी मुद्रा बेचता है और साथ ही उसे एक अवधि के लिए खरीदता है। उदाहरण के लिए, एक वाणिज्यिक बैंक, जिसके पास 6 महीने की अवधि के लिए अतिरिक्त डॉलर हैं, उसे स्पॉट आधार पर राष्ट्रीय मुद्रा में बेचता है। वहीं, 6 महीने में डॉलर की जरूरत को ध्यान में रखते हुए बैंक इन्हें फॉरवर्ड रेट पर खरीदता है। इस मामले में, विनिमय दर के अंतर पर नुकसान संभव है, लेकिन अंत में बैंक राष्ट्रीय मुद्रा को क्रेडिट पर प्रदान करके लाभ कमाता है;

अंतर्राष्ट्रीय भुगतान, मुद्रा होल्डिंग्स के विविधीकरण को सुनिश्चित करने के लिए मुद्रा जोखिम के बिना बैंक द्वारा आवश्यक मुद्रा का अधिग्रहण (प्रति-लेन-देन द्वारा कवरेज के आधार पर);

दो मुद्राओं में पारस्परिक अंतरबैंक ऋण।

यदि कोई ग्राहक किसी निश्चित मुद्रा (उदाहरण के लिए, स्विस फ़्रैंक) में ऋण की मांग करता है, और बैंक के पास किसी अन्य मुद्रा (डॉलर) में संसाधन हैं, तो वह स्वैप ऑपरेशन के माध्यम से स्विस फ़्रैंक के लिए डॉलर का आदान-प्रदान करके ऋण अनुरोध को पूरा कर सकता है।

SWAP लेनदेन आमतौर पर 1 दिन से 6 महीने की अवधि के लिए किए जाते हैं।

अग्रिम मुद्रा लेनदेन और नकद लेनदेन के बीच मुख्य अंतर

1. वायदा लेनदेन करने की दर आमतौर पर प्रीमियम या छूट की राशि से स्पॉट लेनदेन की दर से भिन्न होती है, यानी, मौजूदा स्पॉट दर पर छूट या प्रीमियम।

2. किसी अवधि के लिए मुद्रा की खरीद या बिक्री की दर के बीच का अंतर आमतौर पर स्पॉट लेनदेन की तुलना में अधिक होता है, जिसे उच्च स्तर के जोखिम से समझाया जाता है।

स्वैप संचालन वाणिज्यिक बैंकों, अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक संगठनों और वाणिज्यिक बैंकों, अंतर्राष्ट्रीय संस्थानों और देश के केंद्रीय बैंक के बीच और सीधे देशों के केंद्रीय बैंकों के बीच किया जाता है। बाद के मामले में, वे राष्ट्रीय मुद्राओं में पारस्परिक उधार पर समझौते हैं। 1969 से, स्वैप लेनदेन के उपयोग के आधार पर बेसल में बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के माध्यम से पारस्परिक मुद्रा विनिमय की एक बहुपक्षीय प्रणाली रही है, जिसका उपयोग देशों के केंद्रीय बैंकों द्वारा प्रभावी विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करने के लिए किया जाता है।

60-70 के दशक में, जब ब्रेटन वुड्स प्रणाली के संकट के दौरान मुद्रा हस्तक्षेप का व्यापक रूप से उपयोग किया गया था, तब विकसित देशों के केंद्रीय बैंकों द्वारा अपने विदेशी मुद्रा भंडार को अस्थायी रूप से बढ़ाने के लिए स्वैप संचालन का व्यापक रूप से उपयोग किया गया था। 3-6 महीने की अवधि के लिए इंटरबैंक समझौते द्वारा स्थापित राष्ट्रीय मुद्राओं में पारस्परिक ऋण की सीमा के भीतर टेलीफोन द्वारा स्वैप लेनदेन किए गए थे, जिसे अक्सर बढ़ाया गया था।

केंद्रीय बैंकों के बीच स्वैप लेनदेन का सार इस प्रकार है। उदाहरण के लिए, न्यूयॉर्क का फेडरल रिजर्व बैंक, जर्मन फेडरल बैंक के साथ समझौते द्वारा, तत्काल डिलीवरी की शर्तों पर इसे अमेरिकी डॉलर बेचता है (इस बैंक के खाते में डॉलर को अपने हिसाब से दर्ज करता है), और जर्मन फेडरल बैंक क्रेडिट करता है जर्मन में इस राशि के बराबर राशि न्यूयॉर्क बैंक के खाते में अंकित है। इस प्रकार, संयुक्त राज्य अमेरिका ऋण प्राप्त करता है, विदेशी मुद्रा में रिजर्व बनाता है, इसका उपयोग विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप या विदेशी मुद्रा विविधीकरण के लिए करता है। उसी समय, न्यूयॉर्क का फेडरल रिजर्व बैंक जर्मन फेडरल बैंक के साथ एक अग्रिम लेनदेन में प्रवेश करता है और, जब समय आता है, तो जर्मनी के सेंट्रल बैंक से अंकों के लिए डॉलर खरीदता है। 70 के दशक में जब विनिमय दर में गिरावट आई तो संयुक्त राज्य अमेरिका ने डॉलर का समर्थन करने के लिए सक्रिय रूप से स्वैप लेनदेन का उपयोग किया। 1980 के दशक के बाद से, केंद्रीय बैंकों के बीच अदला-बदली का काम बंद हो गया है। हालाँकि, वाणिज्यिक बैंक स्वैप लेनदेन का समापन करके अंतरबैंक अल्पकालिक बाजार में धन आकर्षित करते हैं और रखते हैं।

स्वैप परिचालन न केवल मुद्राओं के साथ, बल्कि ब्याज के साथ भी किया जाता है। इस ब्याज लेनदेन का सार यह है कि एक पक्ष उनके बीच के अंतर से लाभ प्राप्त करने के लिए एक निश्चित दर पर ब्याज प्राप्त करने के बदले में LIBOR पर दूसरे ब्याज का भुगतान करने के लिए सहमत होता है। इस मामले में, एक पार्टी जिसके पास निश्चित ब्याज दर पर मध्यम अवधि के निवेश हैं, लेकिन संशोधित ब्याज दर पर अल्पकालिक देनदारियां या देनदारियां हैं, वह दीर्घकालिक निश्चित दर को "खरीद" करके अपने ब्याज दर जोखिम (ब्याज स्थिति) का बीमा करती है। या विपरीत। ब्याज दर स्वैप लेनदेन पूरी तरह से सट्टा भी हो सकता है। इस मामले में, वह पार्टी जीतती है जिसने बाजार की ब्याज दरों की गतिशीलता की भविष्यवाणी करने में गलती नहीं की। कभी-कभी मुद्रा और ब्याज स्वैप संयुक्त होते हैं: एक पक्ष जर्मन अंकों में निश्चित दर ब्याज प्राप्त करने के बदले में अमेरिकी डॉलर में फ्लोटिंग दर ब्याज का भुगतान करता है। व्यवहार में, सूचीबद्ध स्वैप संचालन विभिन्न संयोजनों में किए जाते हैं।

स्वैप लेनदेन के लिए दस्तावेज़ीकरण अपेक्षाकृत मानकीकृत है, जिसमें भुगतान न करने की स्थिति में समाप्ति की शर्तें, दायित्वों के आदान-प्रदान की तकनीक, साथ ही ऋण समझौते के सामान्य खंड शामिल हैं। वे आवश्यक मुद्रा प्राप्त करना, देश से पूंजी के अस्थायी बहिर्वाह की भरपाई करना और आधिकारिक सहित विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना को विनियमित करना संभव बनाते हैं।

स्वैप लेनदेन के रूप में, बैंक मुद्राओं, ऋणों, जमाओं, ब्याज दरों, प्रतिभूतियों या अन्य क़ीमती सामानों का आदान-प्रदान करते हैं। 1980 के दशक के बाद से, एक सक्रिय स्वैप बाज़ार रहा है जो तेजी से बढ़ रहा है, विशेष रूप से ब्याज दरों के साथ स्वैप लेनदेन, जो 1990 के दशक की शुरुआत में ($ 3 ट्रिलियन से अधिक) मुद्रा स्वैप लेनदेन की मात्रा से लगभग तीन गुना था। ब्याज दर और मुद्रा जोखिम बढ़ने (डोमिनोज़ सिद्धांत) के रूप में एक श्रृंखला प्रतिक्रिया के डर से, बैंक स्वैप लेनदेन के एक पोर्टफोलियो का प्रबंधन करते हैं। ये परिचालन सबसे बड़े बैंकों में केंद्रित हैं। स्वैप डीलर्स का अंतर्राष्ट्रीय संघ बनाया गया।

सोने के स्वामित्व को बरकरार रखते हुए एक निश्चित अवधि के लिए आवश्यक विदेशी मुद्रा प्राप्त करने के लिए सोने के साथ स्वैप संचालन किया जाता है।

मध्यस्थता लेनदेन

विभिन्न मुद्राओं या बाज़ारों में खुली स्थिति होने से लाभ कमाना कहलाता है मध्यस्थता करना।

मध्यस्थता एक व्यापक अवधारणा है. वस्तुओं, प्रतिभूतियों और मुद्राओं के साथ मध्यस्थता अलग-अलग होती है। इसके ऐतिहासिक महत्व में मुद्रामध्यस्थता एक विदेशी मुद्रा लेनदेन है जो विभिन्न विदेशी मुद्रा बाजारों (स्थानिक मध्यस्थता) में विनिमय दरों में अंतर के कारण लाभ कमाने के लिए एक मुद्रा की खरीद (बिक्री) को एक काउंटर-लेन-देन के निष्पादन के साथ जोड़ती है। एक निश्चित अवधि के दौरान विनिमय दर में उतार-चढ़ाव (अस्थायी मध्यस्थता)।

आवश्यक शर्त: कीमतों के बीच का अंतर (प्रसार) विदेशी मुद्रा लागत से अधिक होना चाहिए।

मुद्रा मध्यस्थता का मूल सिद्धांत किसी मुद्रा को सस्ते में खरीदना और उसे अधिक कीमत पर बेचना है। सरल मुद्रा मध्यस्थता होती है, जो दो मुद्राओं के साथ की जाती है, और जटिल (तीन या अधिक मुद्राओं के साथ); नकद और अग्रिम लेनदेन की शर्तों पर।

जैसे-जैसे मौद्रिक और वैश्विक मौद्रिक प्रणालियाँ विकसित हुईं, मुद्रा मध्यस्थता के रूप बदल गए। स्वर्ण मानक के तहत, दरों में अंतर के आधार पर मुद्रा मध्यस्थता का अभ्यास किया जाता था: बिल, सोना, भुगतान के विभिन्न क्रेडिट साधन, विभिन्न विदेशी मुद्रा बाजारों में मुद्राएं (स्थानिक)। XX सदी के 30 के दशक से। सोने के मानक के उन्मूलन के कारण सोने की मध्यस्थता ने अपना महत्व खो दिया, और स्थानिक मुद्रा मध्यस्थता का सक्रिय रूप से उपयोग किया जाने लगा, क्योंकि मुद्रा बाजारों के बीच अपर्याप्त तेज़ और विश्वसनीय संचार के साथ, विनिमय दरों की गतिशीलता में अंतर बना रहा। स्थानिक मुद्रा मध्यस्थता (समय मध्यस्थता के विपरीत) के साथ, एक बंद मुद्रा स्थिति बनाई जाती है: चूंकि विभिन्न बाजारों में मुद्राओं की खरीद और बिक्री एक साथ की जाती है, इसलिए कोई मुद्रा जोखिम नहीं होता है। आधुनिक परिस्थितियों में, संचार और सूचना के इलेक्ट्रॉनिक साधनों के विकास के साथ, विदेशी मुद्रा लेनदेन की मात्रा का विस्तार, व्यक्तिगत विदेशी मुद्रा बाजारों में विनिमय दर में अंतर कम बार उत्पन्न होने लगा, और परिणामस्वरूप, स्थानिक मुद्रा मध्यस्थता का मार्ग प्रशस्त हुआ। मुख्य रूप से अस्थायी मुद्रा मध्यस्थता (रूस के अपवाद के साथ)।

उद्देश्य के आधार पर, सट्टा और रूपांतरण मुद्रा मध्यस्थता भिन्न होती है। सट्टा मध्यस्थता का उद्देश्य विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव के कारण अंतर से लाभ उठाना है। इस मामले में, प्रारंभिक और अंतिम मुद्राएं समान हैं, यानी लेनदेन योजना के अनुसार किया जाता है: जर्मन चिह्न - अमेरिकी डॉलर; डॉलर - निशान. रूपांतरण मध्यस्थता मुख्य रूप से आवश्यक सबसे लाभदायक मुद्रा खरीदने के लक्ष्य का पीछा करती है। वास्तव में, यह एक ही या अलग-अलग विदेशी मुद्रा बाजारों पर विभिन्न बैंकों के प्रतिस्पर्धी उद्धरणों का उपयोग है। इसकी संभावनाएं व्यापक हैं, क्योंकि दरों में अंतर सट्टा मध्यस्थता जितना बड़ा नहीं हो सकता है, जिसमें इसे न केवल खरीदार और विक्रेता की दरों के बीच मार्जिन को कवर करना होगा, बल्कि लाभ भी कमाना होगा। आधुनिक परिस्थितियों में, विभिन्न विदेशी मुद्रा बाजारों में विनिमय दरें शायद ही कभी विक्रेता और खरीदार की दरों के बीच के अंतर के बराबर या उससे अधिक की राशि से विचलित होती हैं, जो अंतरिक्ष में केवल रूपांतरण मध्यस्थता का अभ्यास करने की अनुमति देती है: बैंक आवश्यक मुद्रा खरीदता है विदेशी मुद्रा बाजार में जहां यह सस्ता है। आधुनिक इलेक्ट्रॉनिक मीडिया (रॉयटर्स मॉनिटर, टेलीरेट) आपको प्रमुख विदेशी मुद्रा बाजारों में उद्धरणों में सभी परिवर्तनों की निगरानी करने की अनुमति देता है। संचार के लिए ओवरहेड लागत अपेक्षाकृत कम हो गई है और बढ़ी हुई न्यूनतम लेनदेन मात्रा ($ 5 मिलियन और अधिक से) के संदर्भ में महत्वपूर्ण भूमिका नहीं निभाती है।

70 के दशक से, फ्लोटिंग विनिमय दरों की स्थितियों के तहत, सबसे आम मुद्रा मध्यस्थता समय है, जो मुद्रा की खरीद और बिक्री के समय के बीच विसंगति पर आधारित है। इसकी आवश्यकता इस तथ्य के कारण है कि बड़े बैंकों के लिए जो विभिन्न मुद्राओं में और बड़ी मात्रा में लेनदेन करते हैं, उन्हें एकल आधार पर प्रति-लेन-देन के साथ कवर करना हमेशा उचित या संभव नहीं होता है। जैसा कि बैंकर्स कहते हैं, बैंकों के लिए "बाज़ार बनाना" अधिक लाभदायक है, अर्थात, अपने स्वयं के उद्धरणों के आधार पर विदेशी मुद्रा लेनदेन करना, विपरीत दिशा में लेनदेन को आकर्षित करना और साथ ही बीच के मार्जिन पर जीत हासिल करना। विक्रेता और खरीदार की दरें. डीलर और बैंक, बाजार निर्माता मुद्रा लेनदेन करने का प्रयास करते हैं जो उनके दृष्टिकोण से, व्यक्तिगत मुद्राओं की खरीद और बिक्री का सबसे अनुकूल अनुपात बनाते हैं। साथ ही, वे तदनुसार अपने उद्धरण बदलते हैं, जिससे वे संभावित ग्राहकों के लिए अधिक आकर्षक बन जाते हैं, और यदि आवश्यक हो, तो वे स्वयं उन कार्यों को करने के लिए अन्य बैंकों की ओर रुख करते हैं जिनमें उनकी रुचि होती है, जिसमें उनकी अपनी मुद्रा स्थिति का अंतिम विनियमन भी शामिल है।

इस प्रकार, समय मध्यस्थता अनिवार्य रूप से अटकलों का एक तत्व रखती है, क्योंकि डीलर, विनिमय दर में संभावित बदलाव के अपने पूर्वानुमान के आधार पर, निकट भविष्य में लेनदेन को कवर करने के लिए एक या दूसरी नीति चुनता है, उनसे लाभ कमाने की उम्मीद करता है। यदि डीलर मानता है कि डॉलर विनिमय दर जल्द ही बढ़ेगी, और ग्राहक उसे डॉलर बेचने की पेशकश करता है, तो बैंक बिक्री की मात्रा को सीमित कर सकता है या तुरंत डॉलर खरीदकर काउंटर-लेन-देन के साथ कवर कर सकता है, और यदि महत्वपूर्ण बाजार अस्थिरता है या विनिमय दरों की गतिशीलता में अनिश्चितता, ऑपरेशन को अंजाम देने से इंकार कर देती है। यदि कोई ग्राहक बैंक को डॉलर खरीदने की पेशकश करता है, तो वह एक बड़ी राशि के लिए लेनदेन समाप्त कर सकता है, यह उम्मीद करते हुए कि बाद में इसे काउंटर-लेन-देन के माध्यम से कवर किया जाएगा और विक्रेता और खरीदार की दरों के बीच मार्जिन पर और दोनों पर लाभ कमाया जाएगा। डॉलर विनिमय दर में वृद्धि उसके लिए फायदेमंद है।

मुद्रा मध्यस्थता और सामान्य मुद्रा सट्टेबाजी के बीच अंतर यह है कि डीलर लेनदेन की अल्पकालिक प्रकृति पर ध्यान केंद्रित करता है और लेनदेन के बीच छोटी अवधि में दर में उतार-चढ़ाव की भविष्यवाणी करने की कोशिश करता है। कभी-कभी वह दिन भर में बार-बार अपनी रणनीति बदलता है। ऐसा करने के लिए, डीलर को बाजार को अच्छी तरह से जानना चाहिए और पूर्वानुमान लगाने में सक्षम होना चाहिए, लगातार अन्य बैंकों के प्रदर्शन का विश्लेषण करना चाहिए, अन्य डीलरों के साथ संपर्क बनाए रखना चाहिए, दर के कारणों और दिशा को निर्धारित करने के लिए विनिमय दरों और ब्याज दरों की गतिविधि की निगरानी करनी चाहिए। उतार-चढ़ाव. मुद्रा सट्टेबाजी का लक्ष्य ऐसी मुद्रा में लंबी स्थिति बनाए रखना है जिसकी विनिमय दर लंबे समय तक बढ़ती रहती है, या ऐसी मुद्रा में छोटी स्थिति बनाए रखना है जो मूल्यह्रास के लिए उम्मीदवार है। साथ ही, मुद्राओं की लक्षित बिक्री अक्सर अनिश्चितता का माहौल बनाने और इसकी विनिमय दर में बड़े पैमाने पर रीसेट और मूल्यह्रास का कारण बनने के लिए की जाती है, या इसके विपरीत। बैंक, फर्म और टीएनसी सट्टा लेनदेन में भाग लेते हैं। मुद्राओं के मूल्य को कम करने या बढ़ाने के उद्देश्य से बड़े पैमाने पर मुद्रा सट्टेबाजी में अक्सर कई दिनों में दसियों अरबों डॉलर का लेनदेन शामिल होता है। वे अक्सर केंद्रीय बैंकों के मुद्रा हस्तक्षेप का मुकाबला करने में शक्तिहीन होते हैं, हालांकि उन्हें प्रतिदिन कई अरब डॉलर के लिए किया जा सकता है। मुद्रा सट्टेबाज अक्सर इस बात में रुचि नहीं रखते हैं कि क्या दरें पैसे की क्रय शक्ति के वास्तविक अनुपात के अनुरूप हैं, या क्या मुद्राओं को उस स्तर पर बनाए रखा जा सकता है जो इन लेनदेन के परिणामस्वरूप उभरेगा। उनके लिए मुद्रा शेयर, धातु और कच्चे माल के समान विनिमय वस्तु है। इसकी विशेषताएं लाभप्रदता (ब्याज दर) और दीर्घकालिक संभावनाओं को ध्यान में रखे बिना अल्पावधि में मूल्य परिवर्तन (दर) की संभावना हैं।

मुद्रा मध्यस्थता अक्सर ऋण पूंजी बाजार पर परिचालन से जुड़ी होती है। एक मुद्रा का मालिक इसे अधिक अनुकूल ब्याज दर पर किसी अन्य मुद्रा में ऋण पूंजी बाजार में रख सकता है, यानी ब्याज मध्यस्थता कर सकता है, जो विभिन्न ऋण पूंजी बाजारों पर ब्याज दरों के बीच अंतर का उपयोग करने वाले बैंकों पर आधारित है। मुद्रा के मालिक का अंतिम लक्ष्य इसे किसी अन्य मुद्रा में विनिमय किए बिना सीधे निवेश करके बैंक द्वारा प्राप्त की जा सकने वाली आय से अधिक लाभ कमाना है। इन दो मुद्राओं की विनिमय दरों की गतिशीलता के अपने आकलन के आधार पर, वह मुद्रा जोखिम को हेज नहीं कर सकता है या सबसे अनुकूल शर्तों पर अस्थायी रूप से हेजिंग ऑपरेशन नहीं कर सकता है। ब्याज मध्यस्थता में दो लेनदेन शामिल हैं: विदेशी पूंजी बाजार पर ऋण प्राप्त करना, जहां दरें कम हैं; घरेलू पूंजी बाजार में उधार ली गई विदेशी मुद्रा के समतुल्य का उपयोग करना, जहां ब्याज दरें अधिक हैं।

जैसा कि उल्लेख किया गया है, ब्याज दर मध्यस्थता के ढांचे के भीतर मुद्रा की स्थिति बनाने और हेजिंग करते समय, विकल्प लेनदेन बहुत महत्वपूर्ण हैं जो आपको ब्याज दरों में अंतर पर पहले से प्राप्त आय को ठीक करने की अनुमति देते हैं, साथ ही साथ इसके नुकसान के खिलाफ खुद को बीमा करते हैं। विनिमय दरों का अप्रत्याशित विकास। इस ऑपरेशन का एक रूप मुद्रा-ब्याज मध्यस्थता है, जो विभिन्न अवधियों के लिए किए गए लेनदेन पर ब्याज दर के अंतर के बैंक के उपयोग पर आधारित है। उदाहरण के लिए, यदि ब्याज के संदर्भ में 6 महीने के फॉरवर्ड लेनदेन पर प्रीमियम 6% प्रति वर्ष है, और 3 महीने के लेनदेन पर - 4% है, तो एक मध्यस्थ 6 महीने की अवधि के लिए मुद्रा को प्रीमियम पर बेच सकता है। 6% प्रति वर्ष और 4% प्रति वर्ष का प्रीमियम देकर इसे 3 महीने की अवधि के लिए खरीदें।

व्याख्यान 7 अंतर्राष्ट्रीय भुगतान

1 अंतर्राष्ट्रीय भुगतान की अवधारणा और सार

2 अंतर्राष्ट्रीय निपटान स्थितियों का आकलन

अंतर्राष्ट्रीय भुगतान के 3 मूल रूप

4 मुद्रा समाशोधन

अंतरबैंक विदेशी मुद्रा बाजार में किए जाने वाले मुख्य वायदा लेनदेन में वायदा लेनदेन और स्वैप लेनदेन शामिल हैं।

विदेशी मुद्रा अनुबंध अग्रेषित करें। फॉरवर्ड विदेशी मुद्रा अनुबंध भविष्य में एक निर्दिष्ट तिथि पर विदेशी मुद्रा की एक निर्दिष्ट राशि खरीदने या बेचने के लिए बैंकों के बीच एक बाध्यकारी समझौता है। इस मामले में, मुद्रा, राशि, विनिमय दर और भुगतान की तारीख लेनदेन के समापन के समय तय की जाती है। फॉरवर्ड लेनदेन की अवधि 3 दिन से 5 वर्ष तक होती है, लेकिन सबसे आम तारीखें लेनदेन की तारीख से 1, 3, 6 और 12 महीने हैं। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक बैंकिंग कॉन्ट्रैक्ट है, इसलिए यह मानकीकृत नहीं है और इसे किसी विशिष्ट लेनदेन के अनुरूप बनाया जा सकता है। प्रमुख मुद्राओं में वायदा लेनदेन (6 महीने तक की परिपक्वता के साथ) के लिए बाजार काफी स्थिर है, लेकिन 6 महीने से अधिक की अवधि के लिए यह अस्थिर है, जबकि व्यक्तिगत लेनदेन विनिमय दरों में मजबूत उतार-चढ़ाव का कारण बन सकते हैं। अक्सर फॉरवर्ड लेनदेन स्वैप लेनदेन का हिस्सा होता है। यदि हम एकल फॉरवर्ड लेनदेन (स्पॉट काउंटर-ट्रांजैक्शन के एक साथ निष्पादन से संबंधित नहीं) के बारे में बात कर रहे हैं, तो इस ऑपरेशन को एकमुश्त लेनदेन कहा जाता है। फॉरवर्ड रेट और स्पॉट रेट का आपस में गहरा संबंध है। सैद्धांतिक दृष्टिकोण से, किसी मुद्रा की अग्रिम कीमत (एफआर) स्पॉट कीमत (एसआर) के बराबर हो सकती है। हालाँकि, व्यवहार में ऐसा संयोग बहुत कम होता है। यदि फॉरवर्ड रेट स्पॉट रेट (एफआर > एसआर) से अधिक है, तो मुद्रा को "प्रीमियम" पर उद्धृत किया जाता है; यदि फॉरवर्ड रेट स्पॉट रेट (एफआर) से कम है< SR), то говорят, что валюта котируется с "дисконтом". Премии и дисконты по валюте пересчитываются на годовой базис для того, чтобы можно было сравнить доходность от вложения валюты в форвардную сделку с доходностью от вложения в инструменты денежного рынка. Существуют два основных метода котировки форвардного курса: метод "аутрайт" и метод "своп-ставок". При котировке методом "аутрайт" банки указывают для клиентов, как полный спот-курс, так и полный форвардный курс, а также срок и сумму поставки валюты. Однако в большинстве случаев на межбанковском рынке форвардный курс котируется с помощью своп-ставок. Это связано с тем, что дилеры оперируют форвардными маржами (т.е. дисконтами или премиями), выраженными в пунктах, которые и называются курсами "своп" или своп-ставками. валютный фьючерсный форвардный своп

फॉरवर्ड मार्जिन (स्वैप दरें) निम्नलिखित कारणों से प्रचलित हो गई हैं:

• ए) वे अक्सर अपरिवर्तित रहते हैं, जबकि स्पॉट दरें बड़े बदलावों के अधीन होती हैं; इस प्रकार, प्रीमियम और छूट के कोटेशन में कम बदलाव करने की आवश्यकता है;
• बी) कई लेन-देन समाप्त करते समय, फॉरवर्ड मार्जिन का सटीक आकार जानना आवश्यक है, न कि पूर्ण फॉरवर्ड दर।

स्वैप दरें अमेरिकी डॉलर के मुकाबले संबंधित मुद्रा के पूर्ण शेयरों में व्यक्त की जाती हैं, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले स्पॉट कोटेशन के समान। स्वैप दर पद्धति का उपयोग करके फॉरवर्ड लेनदेन दर उद्धृत करते समय, केवल प्रीमियम या छूट निर्धारित की जाती है, जो प्रत्यक्ष उद्धरण के मामले में, क्रमशः स्पॉट रेट में जोड़ा या घटाया जाता है। स्पॉट लेनदेन की तरह, अमेरिकी डॉलर की भागीदारी के बिना लेनदेन के लिए वायदा अनुबंध भी संपन्न किया जा सकता है। इस मामले में, गणना के लिए क्रॉस रेट का उपयोग किया जाएगा।

वायदा अनुबंध का समापन करते समय, बाजार संचालक का विनिमय दर जोखिम काफी बढ़ जाता है, क्योंकि डिलीवरी की तारीख पर विनिमय दर में अप्रत्याशित परिवर्तन की संभावना और भागीदार के दिवालिया होने का जोखिम बढ़ जाता है। इस प्रकार, बैंक स्थिति को बंद करने से जुड़ा जोखिम वहन करता है। इसीलिए, आगे का लेन-देन करते समय, ग्राहक के पास इस जोखिम को कवर करने के लिए पर्याप्त धनराशि - खाता शेष या क्रेडिट लाइन - होनी चाहिए।

अनुबंधों की अदला-बदली करें। स्वैप लेनदेन स्पॉट और फॉरवर्ड लेनदेन का एक संयोजन है। इन्हें अक्सर मुद्रा वस्तु विनिमय कहा जाता है।

स्वैप लेनदेन एक विदेशी मुद्रा लेनदेन है जो तत्काल डिलीवरी के आधार पर दो मुद्राओं की खरीद और बिक्री को एक ही मुद्रा के साथ एक निश्चित अवधि के लिए एक साथ काउंटर-लेन-देन के साथ जोड़ता है। स्वैप लेनदेन के लिए, नकद लेनदेन स्पॉट रेट पर किया जाता है, जिसे काउंटर लेनदेन में प्रीमियम या छूट (विनिमय दर के रुझान के आधार पर) को ध्यान में रखते हुए समायोजित किया जाता है। इस प्रकार के लेनदेन में, ग्राहक मार्जिन पर बचत करता है - नकद लेनदेन के लिए विक्रेता और खरीदार की दरों के बीच का अंतर। बैंकों के लिए, इन परिचालनों के कुछ फायदे भी हैं। मुख्य बात यह है कि स्वैप लेनदेन एक खुली मुद्रा स्थिति नहीं बनाते हैं और इसकी विनिमय दर में बदलाव से जुड़े जोखिम के बिना अस्थायी रूप से मुद्रा प्रदान करते हैं। स्वैप लेनदेन आमतौर पर 1 दिन से 6 महीने की अवधि के लिए किए जाते हैं; 5 साल तक की परिपक्वता अवधि वाले स्वैप लेनदेन कम आम हैं। स्वैप परिचालन वाणिज्यिक बैंकों के बीच, वाणिज्यिक बैंकों और देश के केंद्रीय बैंक के बीच और सीधे देशों के केंद्रीय बैंकों के बीच किया जाता है। बाद के मामले में, वे राष्ट्रीय मुद्राओं में पारस्परिक उधार पर समझौते हैं। 1969 से, स्वैप संचालन के उपयोग के आधार पर बेसल में अंतर्राष्ट्रीय निपटान बैंक के माध्यम से पारस्परिक मुद्रा विनिमय की एक बहुपक्षीय प्रणाली संचालित हो रही है। इस तरह की द्विपक्षीय कार्रवाइयों का उपयोग देशों के केंद्रीय बैंकों द्वारा प्रभावी विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करने के लिए किया जाता है।

आगे के लेन-देन का आदान-प्रदान करें

मुद्राओं के साथ एक्सचेंज डेरिवेटिव लेनदेन में विकल्प और वायदा अनुबंध शामिल हैं। हालाँकि, वाणिज्यिक बैंक भी वर्तमान में विकल्प अनुबंधों का व्यापार कर रहे हैं। स्विट्ज़रलैंड में खुदरा विकल्प कारोबार विशेष रूप से व्यापक है।

वायदा मुद्रा अनुबंध

वायदा लेनदेन का सार वायदा लेनदेन के समान है। लेनदेन के समापन की तारीख से 3 दिनों से अधिक की अवधि के लिए मुद्रा की डिलीवरी के साथ वायदा लेनदेन भी किया जाता है, और भविष्य में अनुबंध के निष्पादन की कीमत लेनदेन के समापन के दिन निर्धारित की जाती है। हालाँकि, जहाँ समानताएँ हैं, वहीं वायदा लेनदेन और वायदा लेनदेन के बीच महत्वपूर्ण अंतर भी हैं।

सबसे पहले, वायदा लेनदेन मुख्य रूप से विनिमय बाजार पर किया जाता है, और वायदा लेनदेन - इंटरबैंक बाजार पर किया जाता है। इससे यह तथ्य सामने आता है कि वायदा अनुबंधों के निष्पादन का समय कुछ निश्चित तिथियों (उदाहरण के लिए, वर्ष के हर तीसरे महीने का तीसरा बुधवार) से जुड़ा होता है और समय, मात्रा और वितरण शर्तों के संदर्भ में मानकीकृत होता है। वायदा अनुबंधों के मामले में, लेन-देन की अवधि और मात्रा पार्टियों के आपसी समझौते से निर्धारित होती है।

दूसरे, वायदा लेनदेन सीमित मुद्राओं के साथ किया जाता है, जैसे अमेरिकी डॉलर, जर्मन मार्क, फ्रेंच फ़्रैंक, जापानी येन, पाउंड स्टर्लिंग और कुछ अन्य। वायदा अनुबंध बनाते समय, मुद्राओं की सीमा बहुत व्यापक होती है।

तीसरा, वायदा बाजार बड़े निवेशकों के साथ-साथ व्यक्तिगत और छोटे संस्थागत निवेशकों के लिए भी सुलभ है। छोटी कंपनियों के लिए वायदा बाजारों तक पहुंच सीमित है। यह इस तथ्य के कारण है कि वायदा अनुबंध समाप्त करने के लिए न्यूनतम राशि ज्यादातर मामलों में $500,000 है।

चौथा, 95% वायदा लेनदेन ऑफसेट (रिवर्स) लेनदेन के समापन के साथ समाप्त होते हैं, जबकि मुद्रा की कोई वास्तविक डिलीवरी नहीं की जाती है, और इस ऑपरेशन में भाग लेने वालों को अनुबंध की प्रारंभिक कीमत और मौजूदा कीमत के बीच केवल अंतर प्राप्त होता है। रिवर्स लेनदेन के दिन.

फॉरवर्ड के साथ, सभी लेन-देन के 95% तक अनुबंध के तहत मुद्रा की डिलीवरी होती है।

पांचवां, अनुबंधों के मानकीकरण का मतलब है कि ग्राहक और बैंक के बीच व्यक्तिगत रूप से बातचीत किए गए आगे के लेनदेन की तुलना में वायदा लेनदेन को अधिक सस्ते में पूरा किया जा सकता है। यही कारण है कि वायदा लेनदेन आमतौर पर अधिक महंगे होते हैं, यानी। उनके साथ बड़े पैमाने पर खरीद-बिक्री का प्रसार भी होता है। यदि पोजीशन जल्दी बंद कर दी जाती है तो इससे ग्राहक को उच्च लागत का सामना करना पड़ सकता है।

वायदा की तुलना में वायदा में कई महत्वपूर्ण नुकसान भी हैं। इस प्रकार, यदि वायदा अनुबंध का मानक रूप हेज की जाने वाली राशि के बराबर नहीं है, तो अंतर को या तो उजागर किया जाना चाहिए या आगे के बाजार में हेज किया जाना चाहिए। और, इसके अलावा, यदि वांछित हेजिंग अवधि वायदा अवधि के साथ मेल नहीं खाती है, तो वायदा ऑपरेटर आधार जोखिम वहन करता है, क्योंकि दो तिथियों के लिए आगे की दरें अलग-अलग बदल सकती हैं। वायदा लेनदेन में, ग्राहक का भागीदार संबंधित वायदा विनिमय का समाशोधन गृह होता है। वायदा एक्सचेंज स्वयं उन पर कारोबार किए जाने वाले अनुबंधों के आकार और लेनदेन करने के नियमों में भिन्न होते हैं।

विकल्प विदेशी मुद्रा अनुबंध

विकल्पों के साथ लेनदेन वायदा और वायदा लेनदेन से मौलिक रूप से भिन्न होते हैं। विकल्पों की मुख्य विशेषता यह है कि विकल्प धारक को एक विकल्प दिया जाता है: पूर्व-निर्धारित मूल्य पर विकल्प का प्रयोग करना या इसे प्रयोग करने से इंकार करना। इस प्रकार, विकल्प धारक के पास एक निश्चित कार्रवाई करने का दायित्व नहीं, बल्कि अधिकार है; विकल्पों में, लेनदेन को लागू करने का अधिकार बेचा जाता है, और एक विशिष्ट मुद्रा खरीदी जाती है।

एक विकल्प एक सुरक्षा है जो उसके मालिक को भविष्य में एक निश्चित बिंदु पर लेनदेन के समय निर्धारित मूल्य पर एक निश्चित मात्रा में मुद्रा खरीदने (बेचने) का अधिकार देता है। जब कोई विकल्प लेनदेन निष्पादित होता है, तो विकल्प विक्रेता (विकल्प लेखक) और विकल्प खरीदार (विकल्प धारक) भाग लेते हैं। किसी विकल्प के धारक को लेन-देन के समय तय कीमत पर भविष्य में किसी विशिष्ट परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार प्राप्त होता है। विकल्प लेखक पूर्व-सहमत मूल्य पर विकल्प लेनदेन में अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने (या बेचने) का कार्य करता है।

चूंकि विनिमय दर में परिवर्तन से जुड़े विकल्प लेखक के नुकसान का जोखिम विकल्प धारक की तुलना में काफी अधिक है, इसलिए विकल्प धारक जोखिम के भुगतान के रूप में लेनदेन के समय लेखक को प्रीमियम का भुगतान करता है। विकल्प धारक को प्रीमियम वापस नहीं किया जाता, भले ही वह विकल्प के तहत अपने अधिकारों का प्रयोग करने से इनकार कर दे। इस मामले में, विकल्प की अवधि को उस समय के बिंदु के रूप में समझा जाता है जिसके अंत में विकल्प का खरीदार मुद्रा खरीदने (बेचने) का अधिकार खो देता है, और विकल्प का विक्रेता अपने दायित्वों से मुक्त हो जाता है। अनुबंध की शर्तें. आधार मूल्य वह कीमत है जिस पर अनुबंध लागू होने पर विकल्प खरीदार को मुद्रा खरीदने (बेचने) का अधिकार होता है। आधार मूल्य अनुबंध के समापन के समय निर्धारित किया जाता है और लेनदेन की समाप्ति तक स्थिर रहता है। विकल्प प्रीमियम वह राशि है जो किसी विकल्प का खरीदार इसे खरीदने के लिए भुगतान करता है। विकल्प लेनदेन के समापन का आधार अंतर्निहित परिसंपत्ति की विनिमय दर में उतार-चढ़ाव है। बाज़ार सहभागियों के पास किसी दिए गए अनुबंध के लिए विनिमय दरों में परिवर्तन की दिशा और दर का अलग-अलग आकलन होता है। किसी मुद्रा की भविष्य की कीमत के संबंध में उनके विचारों में अंतर से, इन अनुबंधों का उपयोग करने की संभावना उत्पन्न होती है। प्रीमियम की राशि निर्धारित करना एक कठिन कार्य है। प्रीमियम इतना अधिक होना चाहिए कि विकल्प लेखक को नुकसान के जोखिम को स्वीकार करने के लिए राजी किया जा सके, लेकिन इतना कम होना चाहिए कि खरीदार को लाभ कमाने का अच्छा मौका मिले। प्रीमियम की राशि निम्नलिखित कारकों द्वारा निर्धारित की जाती है:

• ए) किसी विकल्प का आंतरिक मूल्य वह लाभ है जो उसके मालिक को तत्काल प्रयोग पर प्राप्त हो सकता है;
• बी) विकल्प अवधि - वह अवधि जिसके लिए विकल्प अनुबंध संपन्न हुआ था;
• ग) मुद्रा गतिशीलता - अतीत और भविष्य में प्रश्न में मुद्राओं के उतार-चढ़ाव का आकार;
• घ) ब्याज लागत - उस मुद्रा में ब्याज दरों में परिवर्तन जिसमें प्रीमियम का भुगतान किया जाना चाहिए।

मुद्रा विकल्पों का कारोबार मुख्य रूप से एक्सचेंजों पर किया जाता है। साथ ही, विनिमय बाजार के इस खंड को विभिन्न एक्सचेंजों पर लेनदेन पूरा करने के तरीकों में निरंतर परिवर्तन और अंतर की विशेषता है। हालाँकि, सभी विकल्प बाजारों में सामान्य विशेषताएं भी होती हैं, जैसे अनुबंधों का मानकीकरण और "कोई ऋण नहीं" दैनिक निपटान प्रणाली की उपस्थिति। तथाकथित खुदरा विकल्प कम आम हैं जो बड़े वाणिज्यिक बैंक अपने ग्राहकों को प्रदान करते हैं। एक विकल्प अनुबंध ग्राहक और बैंक के बीच एक विशेष समझौते के आधार पर संपन्न होता है, और ग्राहक, बातचीत प्रक्रिया के दौरान, विकल्प अभ्यास मूल्य और प्रीमियम में संबंधित परिवर्तन के साथ गैर-मानक शर्तें प्राप्त कर सकते हैं। विकल्पों को खरीदार विकल्प, या कॉल विकल्प, और विक्रेता विकल्प, या पुट विकल्प में विभाजित किया गया है। एक कॉल विकल्प उसके मालिक को वर्तमान समय में तय कीमत पर भविष्य में एक विशिष्ट संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है। तदनुसार एक पुट विकल्प समान शर्तों के तहत मुद्रा बेचने का अधिकार देता है। यूरोपीय विकल्प भी हैं - ऐसे विकल्प जिनका उपयोग केवल अनुबंध समाप्ति तिथि पर किया जा सकता है, और अमेरिकी विकल्प, जो अनुबंध समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं। क्योंकि अमेरिकी विकल्प विक्रेता के लिए अधिक जोखिम उठाते हैं, वे आम तौर पर यूरोपीय विकल्पों की तुलना में अधिक प्रीमियम का भुगतान करते हैं। यूरोपीय देशों और रूस में, मुख्य रूप से यूरोपीय विकल्पों का उपयोग किया जाता है। विकल्पों के साथ काम करते समय, इसका भागीदार या तो एक लेखक (या तो एक पुट विकल्प या एक खरीद विकल्प) या एक निश्चित प्रकार के विकल्प के धारक के रूप में कार्य कर सकता है। किसी भी स्थिति में, इस लेनदेन का मुख्य विचार मुद्रा के उतार-चढ़ाव से लाभ कमाना है। साथ ही, विक्रेता के विकल्प के लेखक और खरीदार के विकल्प के धारक दोनों अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि पर भरोसा करते हैं; खरीदार का विकल्प लेखक और विक्रेता का विकल्प धारक क्रमशः अनुबंध लागू होने तक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत कम करने में रुचि रखते हैं। वायदा और वायदा अनुबंधों के विपरीत, मुद्रा विकल्प विनिमय दरों में प्रतिकूल विकास से जुड़े जोखिम को सीमित करने का अवसर प्रदान करते हैं, जबकि अनुकूल विकास की स्थिति में लाभ कमाने की संभावना बनाए रखते हैं। यही कारण है कि विकल्प, विदेशी मुद्रा बाजार का एक अपेक्षाकृत नया साधन होने के नाते, सभी विनिमय प्लेटफार्मों पर इतने व्यापक हो गए हैं।

मुद्रा मध्यस्थता: कार्यान्वयन के प्रकार और तकनीकें

विदेशी मुद्रा बाजारों के संबंध में, एक कीमत का कानून इस प्रकार तैयार किया गया है: किसी मुद्रा की विनिमय दर सभी देशों में लगभग समान होती है। विभिन्न विदेशी मुद्रा बाजारों में विनिमय दर का विचलन किसी मुद्रा को एक विदेशी मुद्रा बाजार से दूसरे में स्थानांतरित करने से जुड़ी लेनदेन लागत की मात्रा से निर्धारित होता है। इस प्रकार, न्यूयॉर्क में डॉलर विनिमय दर न्यूयॉर्क से टोक्यो में डॉलर स्थानांतरित करने से जुड़ी लेनदेन लागत की मात्रा से टोक्यो में डॉलर विनिमय दर से भिन्न होती है। यदि विनिमय दरों में परिचालन व्यय की मात्रा से अधिक राशि का अंतर होता है, तो विनिमय दर के अंतर पर खेलने की संभावना उत्पन्न होती है, जिसे मुद्रा मध्यस्थता कहा जाता है। मुद्रा मध्यस्थता मुद्राओं के साथ एक ऑपरेशन है, जिसमें उद्धरणों में अंतर के कारण गारंटीकृत लाभ प्राप्त करने के लिए एक या अधिक परस्पर वित्तीय बाजारों में समान (या अलग-अलग) विपरीत पदों को एक साथ खोलना शामिल है। आर्बिट्राज लेनदेन प्रतिशत के संदर्भ में छोटे होते हैं, इसलिए केवल बड़े लेनदेन ही लाभदायक होते हैं। इन्हें मुख्यतः वित्तीय संस्थानों द्वारा किया जाता है।

मध्यस्थता का मूल सिद्धांत वित्तीय परिसंपत्ति को कम कीमत पर खरीदना और उसे अधिक कीमत पर बेचना है। मध्यस्थता संचालन के लिए एक आवश्यक शर्त विभिन्न बाजार खंडों के बीच पूंजी का मुक्त प्रवाह है (मुद्राओं की मुक्त परिवर्तनीयता, मुद्रा प्रतिबंधों की अनुपस्थिति, विभिन्न प्रकार के एजेंटों के लिए कुछ प्रकार की गतिविधियों के कार्यान्वयन पर प्रतिबंधों की अनुपस्थिति, आदि)। विचाराधीन संचालन के लिए शर्त बाजार की ताकतों के प्रभाव में समय और स्थान में वित्तीय परिसंपत्तियों के उद्धरणों के बीच विसंगति है। अस्थायी मुद्रा मध्यस्थता और स्थानिक मुद्रा मध्यस्थता हैं। इसके अलावा, उनमें से प्रत्येक को सरल और जटिल (या क्रॉस-कोर्स, ट्रिपल) में विभाजित किया गया है। सरल मध्यस्थता दो मुद्राओं के साथ की जाती है, और क्रॉस-रेट मध्यस्थता तीन या अधिक मुद्राओं के साथ की जाती है। स्थानीय, या स्थानिक, मध्यस्थता में दो अलग-अलग बाजारों में विनिमय दरों के अंतर से आय उत्पन्न करना शामिल है। यदि एक बैंक में मुद्रा की खरीद दर दूसरे बैंक में बिक्री दर से अधिक है तो स्थानीय मध्यस्थता का अवसर मौजूद है। जटिल मध्यस्थता तब हो सकती है जब दो मुद्राओं के बीच गणना की गई क्रॉस दर किसी बैंक या बाजार द्वारा उद्धृत वास्तविक दर से भिन्न होती है। समय मध्यस्थता एक ऐसा ऑपरेशन है जिसका उद्देश्य समय के साथ विनिमय दरों में अंतर से लाभ कमाना है। वाणिज्यिक बैंक डीलरों के काम में मध्यस्थता संचालन मुख्य हैं। अक्सर, मध्यस्थता लेनदेन करने का अवसर केवल कुछ मिनटों के लिए ही उत्पन्न होता है, इसलिए, किसी भी दिन बैंक का लाभ काफी हद तक मध्यस्थता संचालन का तुरंत मूल्यांकन और गणना करने की डीलर की क्षमता पर निर्भर करता है। आर्बिट्रेज लेनदेन जटिल होते हैं और इसके लिए अच्छी बाजार दृष्टि की आवश्यकता होती है, इसलिए डीलर एक निश्चित संख्या में मुद्राओं में लेनदेन में विशेषज्ञ होते हैं।

संपूर्ण वित्तीय बाज़ार के लिए आर्बिट्राज लेनदेन का भी अत्यधिक आर्थिक महत्व है। चूँकि मध्यस्थता संचालन बाज़ारों के बीच या एक ही बाज़ार में, अनुबंध की शर्तों के बीच मौजूद अंतरों को भुनाने पर आधारित होते हैं, मध्यस्थों का हस्तक्षेप दरों के अंतरसंबंध और बाज़ार के विनियमन की अनुमति देता है। सट्टेबाजी और हेजिंग के विपरीत, मध्यस्थता विभिन्न बाजारों में दरों के अल्पकालिक समीकरण में योगदान करती है और बाजार में तेज उतार-चढ़ाव को सुचारू करती है, जिससे बाजार की स्थिरता बढ़ती है। एक अन्य ऑपरेशन जो अक्सर विदेशी मुद्रा बाजार में बड़े प्रतिभागियों द्वारा उपयोग किया जाता है वह सट्टा है - समय के साथ वित्तीय साधनों की दरों में अंतर के कारण लाभ कमाने के उद्देश्य से एक गतिविधि। सट्टेबाजी की सफलता पूर्वानुमानों की सटीकता पर निर्भर करती है, क्योंकि एक सट्टेबाजी रणनीति के कार्यान्वयन के लिए इसके प्रतिभागी को विदेशी मुद्रा उपकरण खरीदने की आवश्यकता होती है जब दरें बढ़ने की उम्मीद होती है और जब दरें गिरने की उम्मीद होती है तो बेचती हैं, जिससे बनाए गए उत्तोलन का सबसे अच्छा उपयोग होता है। गारंटी जमा और कोटेशन की अस्थिरता। सट्टा संचालन से डेरिवेटिव बाजार की तरलता में उल्लेखनीय वृद्धि होती है। सभी लेनदेन का लगभग 60% सट्टा लाभ की आशा में वायदा बाजार में संपन्न होता है। यह बड़े पैमाने पर संचालन की अनुमति देता है। इसके अलावा, सट्टेबाजी हेजिंग के लिए एक मौलिक अवसर पैदा करती है, क्योंकि सट्टेबाज, एक शुल्क के लिए, जानबूझकर वित्तीय परिसंपत्तियों की कीमतों में बदलाव का जोखिम लेता है, जो हेजर्स द्वारा उसे हस्तांतरित किया जाता है। इस प्रकार, सट्टेबाजी के बिना हेजिंग असंभव है।