Bo prišlo do neplačila? Ali bo v Rusiji prišlo do neplačila in kdaj ga lahko pričakujemo? Ali je prišlo do neplačila?

Centralna banka je prvič po treh letih zvišala ključno obrestno mero na 7,5 % in namignila na možnost njenega nadaljnjega zviševanja. Kaj to pomeni za rubelj? Je v Rusiji v doglednem času možen nov neplačil?

Vzporednice med avgustom 1998 in 2018

Avgusta je Rusija praznovala 20. obletnico neplačila. Avgust in september tega leta je zaznamoval močan padec rublja, zaradi česar so se Rusi spomnili takratnih dogodkov. Podzavestno se prebivalstvo, ki ne zaupa izjavam oblasti, da ni razloga za nemire, pripravlja na najhujše. Tuji vlagatelji dvigujejo sredstva iz rubljskih obveznic in kupujejo tujo valuto, zaradi česar rubelj še bolj depreciira. Nihče ni upal, da bosta centralna banka in ministrstvo za finance lahko naredila kaj za krepitev rublja. Toda nenadna odločitev centralne banke, da dvigne ključno obrestno mero (analitiki so bili skoraj soglasno za njeno ohranitev), je pomirila trge. Rubelj, ki se je pred tem sicer že nekoliko okrepil po 12-odstotnem padcu v mesecu in pol, je nekoliko bolj pridobil proti ameriškemu dolarju. Je za to kriva centralna banka in koliko časa bo trajala krepitev?

Zdajšnje gospodarske razmere so zelo drugačne od tistih pred 20 leti. In razlogi za oslabitev rublja so popolnoma drugačni. Nato je državi zmanjkalo denarja za poplačilo dolgov. Upanje na rast izvoznih prihodkov, s katerimi je bilo načrtovano poplačilo tega dolga, se ni uresničilo, rezerve pa so se topile. V obupu so celo zavrgli posojilo MDS za vzdrževanje piramide GKO, vendar jim ni uspelo pogasiti že razplamtelega požara na finančnem trgu. Kmalu se je kriza razširila na realni sektor gospodarstva. Inflacija, ki se je zdela umirjena, je oživela. In rubelj se je močno sesul in izenačil prej nabreklo ponudbo denarja s ponudbo blaga. In čeprav se je zdelo, da so predpogoji za krizo očitni, je bila za skoraj vse vseeno popolno presenečenje.

Ključna obrestna mera ni ukrep zaščite pred neplačilom

Ukrepi, ki jih je sprejela Banka Rusije - zvišanje stopnje in zavrnitev nakupa tuje valute na odprtem trgu do konca leta - ne odpravljajo dolgoročnih tveganj devalvacije. Na splošno, strogo gledano, to ni naloga centralne banke, ampak vlade in posebej ministrstva za gospodarski razvoj. Centralna banka je denarno in tečajno politiko le uskladila z razmerami na trgih. Vlagatelji umikajo denar z nastajajočih trgov, vključno z Rusijo. Ker je bil delež nerezidentov v ruskih OFZ velik, več kot 30 % in bi lahko padel pod 20 %, so prodaje državnih obveznic s strani nerezidentov močno pritiskale na rubelj. Ne pomaga niti ogromen presežek v trgovinski bilanci, ki je v prvi polovici leta dosegel 90 milijard dolarjev: izvozniki so v zadnjem času zmanjšali prodajo in zadrževali valuto, poleg tega pa je z rastjo svetovnih cen nafte ministrstvo za finance kupuje vedno več deviz, ki jih prodajajo izvozniki. Obseg nakupov v interesu ministrstva za finance, preden je centralna banka prenehala kupovati dolarje, je znašal približno 9% trgovinskega prometa.

Možnost nadaljnjega zvišanja ključne obrestne mere v Rusiji po mojem mnenju ni izključena. Glavni motiv je boj proti odlivu kapitala. Fed zvišuje ključno obrestno mero, Trumpova davčna reforma pa spodbuja vračanje denarja v ZDA. Donosi ameriške državne blagajne so trenutno okoli 3 % in bodo z nadaljnjo rastjo obrestnih mer naraščali. Rast ameriške borze je tudi posledica visoke dobičkonosnosti poslovanja – stopnja dobička 20 najboljših ameriških podjetij je nad 10 %. Da bi obdržali denar v Rusiji, je treba vlagateljem ponuditi visoke donose v realnem sektorju gospodarstva ali na denarnem trgu. Zdaj naše gospodarstvo žal ne more ponuditi ne enega ne drugega. Glede na 1,9-odstotno rast BDP ni veliko ljudi, ki bi bili pripravljeni širiti svoje poslovanje. Investicije v osnovna sredstva se bodo letos po napovedih ministrstva za gospodarski razvoj povečale le za 2,9 %. Na dolžniških in denarnih trgih ni nič zanimivega. Donosnost državnih obveznic je poleti dosegla 6,5 ​​%. V ozadju 20-odstotnega padca rublja od začetka leta so zaslužili le tisti, ki so kupili državne obveznice pred 2-2,5 leti. Zdaj jim jemljejo denar skupaj z dobičkom.

V trenutnih razmerah, žal, nimajo ničesar ponuditi. Pritok več deset milijard dolarjev tujega denarja v OFZ ni povzročil investicijskega razmaha v realnem sektorju. Dve leti stabilnega tečaja rublja, tudi krepitev ruske valute, ni obrodilo vidnejših sadov. BDP raste trikrat počasneje od denarne ponudbe, kar samo povečuje tveganja odložene devalvacije. Naraščajoče cene nafte, zamrznitev monopolnih tarif in prehrambeni embargo so inflacijo znižali na zgodovinsko nizko raven. A gospodarstvo še vedno slabo raste. Bodisi se bo vmešala geopolitika, bodisi trgovinske vojne. Opazno sta se povečala le hipotekarni trg in povpraševanje po trajnih dobrinah, predvsem zaradi regij, kjer so dohodki prebivalstva, zaposlenega v zasebnem sektorju, rasli hitreje od inflacije.

Dve leti stabilnega tečaja rublja, tudi krepitev ruske valute, ni obrodilo vidnejših sadov. BDP raste trikrat počasneje od denarne ponudbe, kar samo povečuje tveganja odložene devalvacije.

In zdaj sta centralna banka in ministrstvo za finance pred resno izbiro. Povečevanje donosnosti denarnih in dolžniških tržnih instrumentov lahko znova pritegne zanimanje vlagateljev. In rubelj se bo vrnil v trend krepitve. Toda tokrat bodo vlagatelji želeli donos, po mojem mnenju 10% ali več. Vlagajte v rublje po nižjem odstotku, upoštevajoč dogajanje na trgih Turčije in drugih EM držav ter upoštevajoč tveganje poslabšanja geopolitične situacije in dejstvo, da se je cena nafte zvišala že v dveh let (kar pomeni, da se tveganje, kaj se bo prilagodilo), tujih vlagateljev ne zanima. Dejstvo pa je, da z dvigom obrestnih mer na domačem trgu ministrstvo za finance in centralna banka tvegata, da bosta stopila na isto grablje: sredstva bodo prišla na finančni trg, rubelj se bo okrepil, gospodarska rast pa bo še vedno nizka, 1,5. -2,5 % na leto. Medtem ko bosta denarna ponudba in državni dolg rasla veliko hitreje. In nekega dne, najverjetneje, ko se bo cena nafte popravila, bo prišlo do obračuna za politiko dragih posojil. Zanima me, ali se bo to tradicionalno zgodilo avgusta?

Centralna banka seveda vidi ta tveganja, katerih izvor v veliki meri ni pod njenim nadzorom. Doslej je regulator izbral politiko mehkega odziva. Jasno je, da dvig obrestne mere za 0,25 odstotne točke ne bo vrnil zanimanja nerezidentov za državne obveznice v rubljih. Ministrstvo za finance pa se prav tako ne mudi s povečevanjem donosnosti na dražbah. Če špekulativni kapital ne izboljša razmer v gospodarstvu, zakaj je potem potreben? Centralna banka bo torej najverjetneje še naprej sledila trendom in zvišala obrestno mero le malo, za en korak, ko se inflacija dvigne in rubelj oslabi. In rubelj bo najverjetneje depreciiral za 5-10% na leto. Gospodarska rast se bo upočasnila na 1,5 %. Seveda pa bodo imeli pomemben vpliv zunanji dejavniki, predvsem cena nafte. Njegova nadaljnja rast bo dvignila gospodarstvo višje in obrestne mere ne bo treba dvigovati dlje. Korekcija cen nafte bo nasprotno prisilila centralno banko, da dvigne ključno obrestno mero, ministrstvo za finance pa se bo posledično dražje zadolžilo, da bi ublažilo pritisk na rubelj.

Nestabilnost in trende poslabšanja ruskega gospodarskega sistema v zadnjih letih občuti večina prebivalstva. Anksioznost in zaskrbljenost glede prihodnosti v luči pojava socialnih in finančnih težav Rusov v letih 2015–2017 navadne državljane vse bolj silita v razpravo o temi morebitnega neplačila. Hkrati le malokdo zna definirati ta ekonomski izraz, pa tudi pojasniti možne razloge za njegov nastanek. Ali danes obstajajo resnični predpogoji za neplačilo v Rusiji leta 2018 ali so gospodarske grožnje neutemeljene?

Zakaj govorimo o neplačilu?

Razprave o možnosti ruskega neizpolnjevanja obveznosti med prebivalstvom se zdijo povsem logične v kontekstu novic o povečanju števila neplačanih dolgov po zunanjih posojilih v zadnjih nekaj letih. Situaciji ne pomaga pomanjkanje stabilnih znakov v ruskem gospodarstvu. Preden analizirate trenutno situacijo v Rusiji, morate teoretično razumeti, kaj je neplačilo v gospodarstvu države in zakaj lahko nastane.

V ekonomski razlagi koncept "neplačila" pomeni nezmožnost izpolnitve dolžniških obveznosti. Hkrati je razglasitev plačilne nesposobnosti posojilojemalca vmesna faza pred njegovim stečajem.

Kateri predpogoji lahko spodbudijo nastanek privzetega stanja gospodarstva države? Med ključnimi razlogi ekonomisti-analitiki navajajo naslednje:

gospodarska strategija države ne ustreza resničnim okoliščinam - do takšne situacije lahko pride, ko država za rešitev trenutnih težav vzame nedosegljivo količino zunanjih posojil in s tem še poslabša finančni položaj;

Hitra rast sive ekonomije se negativno odraža v državnem proračunu – njegov primanjkljaj je posledično treba pokrivati ​​z viri zunanjega financiranja. Če zanemarite te trende, bo privzeto stanje v nekaj letih neizogibno;

radikalna sprememba vlade in posledično politična kriza;

Neplačilo državnega gospodarstva se lahko pojavi tudi v ozadju razvoja svetovne gospodarske krize.

Strokovno mnenje

Ali je neplačilo mogoče v letu 2018 ali 2019? Glede na napoved, objavljeno pred nekaj meseci v reviji ProviComment, naslednji kolaps zahteva prisotnost verige določenih dogodkov:

Eden od pogojev je padec cen nafte pod 35 dolarjev za sod (razred brent).
Naslednja komponenta so sankcije, ki bodo zagotovile, da bo Rusiji prepovedano uporabljati dolarje in evre pri plačilih.
Tretjič, uvedba sankcij proti Ruski federaciji, zamrznitev sredstev ter zlatih in deviznih rezerv.
Vendar to ne bo privzeto. Govorimo o resni gospodarski krizi. Tudi če Rusija noče izpolniti svojih obveznosti glede zunanjega dolga, se ne bo zgodilo nič resnega. Trenutno je ta dolg precej nepomemben. Poleg tega je skoraj v celoti pokrit z zlatimi in deviznimi rezervami države.

Primerjava razmer v letih 1988 in 2018 pokaže samo eno - stanje je zdaj popolnoma drugačno. Seveda lahko predvidevamo, da bodo cene nafte padle, a prizadevanja ZDA, uvedba sankcij proti Iranu in drugi dogodki, ki vplivajo na ceno nafte, ustvarjajo pogoje za njeno rast. Lahko pa ne obstaja. Takrat so možna nekatera nihanja cene med 75 in 80 dolarji za sod. V skrajnem primeru lahko cena pade, vendar je verjetnost, da bo dosegla 35 $ ali celo manj, premajhna.

Tudi uvedba "drakonskih" sankcij proti Rusiji je malo verjetna. Poleg tega država že nekaj let živi pod sankcijami. V tem času so bili ugotovljeni načini za izogibanje skoraj vsem omejitvam. Pomen sankcij se zmanjšuje tudi zaradi spremenjenih razmer v svetu.

Sodelovanje z državami BRICS ima pozitivno vlogo. Tveganje neplačila se zmanjša tudi s prehodom na poravnave z nekaterimi državami v nacionalnih valutah. Posebej velja omeniti vse večjo vlogo juana. Kitajska valuta vam omogoča, da brez dolarja in evra.
Druga komponenta, ki preprečuje možnost neplačila, je trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko. Peking, ki odgovarja na udarce Washingtona, hitro najde nove partnerje. Poleg tega se vloga kitajske valute postopoma povečuje, čeprav precej počasi, zaradi dela Šanghajske borze. Prve terminske pogodbe so tam prodali za juane spomladi. Res je, takrat smo govorili le o desetinah milijonov, a jeseni se bodo količine močno povečale. Poleg tega lahko obseg prodaje nafte za juane raste kot snežna kepa. Če bo to privedlo do delnega umika dolarja v številnih državah, potem Združene države preprosto ne bodo razpoložene za resne sankcije.

Kar zadeva stanje ruskega gospodarstva, je bila situacija leta 1998 veliko bolj zapletena. Vlada je bila talec velikih posojil in ni mogla izpolniti svojih obveznosti. Denarna politika je zdaj popolnoma drugačna. V bančnem sektorju se vzpostavlja red. Država nima velikih posojilnih obveznosti.

Bo v Rusiji prišlo do neplačila? Občasno se pojavijo apokaliptične napovedi. Enega izmed njih je izdelala Bank of America. Njegovi analitiki pričakujejo ponovitev leta 1998. Mimogrede, rusko neplačilo tistega časa je postalo možno ne le zaradi notranjih razlogov. Padec cen nafte in pregrevanje azijskih gospodarstev sta bila spodbuda, ki je prispevala k ruski krizi.

Po mnenju ameriških analitikov se dogodki razvijajo po istem scenariju. Trgi v državah v razvoju se začenjajo sesuvati zaradi pritiska dolarja. Delnice visokotehnoloških podjetij se dražijo.

Rossel Clark iz Horseman Capital Management je prav tako izrazil mnenje o verjetnosti neplačila v Rusiji v letu 2018. Leto 1998 je z letom 2018 primerjal tudi Nobelov nagrajenec Paul Krugman. Svoje razmišljanje je izrazil tudi svetovno znani špekulant George Soros. Mimogrede, ta milijarder je prihodnji razvoj dogodkov videl v temnejši različici. Po njegovih besedah ​​bo ogrožen celo obstoj Evropske unije.

Kar zadeva ruske vedeževalce, se bo po napovedi podjetnika Evgenija Čičvarkina zlom ruskega gospodarstva zgodil največ v letu in pol. Hkrati se bo cena dolarja dvignila na 90 rubljev in več.

Drugi ruski podjetnik, Dmitrij Potapenko, je prepričan, da lahko rusko gospodarstvo zdrži do tri leta.

Kar zadeva uradnike ministrstva za gospodarski razvoj, bo po njihovih napovedih prihodnje leto tečaj dolarja nekoliko presegel 53 rubljev. Do leta 2024 se bo dvignila na 68 rubljev. Hkrati pa sankcije ne vplivajo na znižanje ruske nacionalne valute, temveč na krepitev dolarja glede na valute držav v razvoju.

Kar zadeva nafto, ki je še vedno ena glavnih sestavin za polnjenje ruskih zlatih in deviznih rezerv, so na ministrstvu za gospodarski razvoj prepričani, da se bo pocenila. Leta 2024 bo cena sodčka le 55 dolarjev.

Tudi napovedi drugih ruskih analitikov na splošno ne predvidevajo neplačila. Prepoznavajo možnost pojava kriznih pojavov. Oslabitev rublja bi lahko bila možna tudi zaradi novih sankcij, ki bi jih lahko ZDA sprejele proti Rusiji.

Vendar, kot kažejo zgodovinski dogodki, se vse napovedi ne uresničijo. Nihče na primer ni mogel napovedati dviga cen nafte na 145 dolarjev za sod. Dogodki, ki jih preprosto nihče ne predvideva, lahko znižajo cene nafte ali, nasprotno, izzovejo močno rast cen nafte.
Relativno nedavno je svetovni trg doživel pravi zlom cen nafte, ko se je približala ravni 25 dolarjev za sod. To pomeni, da se je v Rusiji pojavil eden od pogojev za neplačilo. Vendar se ni zgodilo. Kar se tiče visokega donosa ruskih vrednostnih papirjev, še vedno ostaja v razumnih mejah.

Drugi razlog, ki lahko skupaj z drugimi zagotovi neplačilo, je servisiranje zunanjega dolga, ki prav tako trenutno ne predstavlja resne nevarnosti (Izvedite tudi o zunanjem dolgu ZDA). Seveda lahko ZDA uvedejo sankcije tudi za ta državni dolg. Je pa, kot že rečeno, skoraj v celoti pokrita z zlatimi in deviznimi rezervami. Kar zadeva sankcije proti tem rezervam, se je centralna banka leta 2018 znebila skoraj vseh ameriških vrednostnih papirjev. Washingtonu še zdaleč ni lahko vplivati ​​na druge države, ki imajo v Rusiji svoje interese.

Kljub veselim izjavam ruske vlade o gospodarski rasti številni ekonomisti trdijo, da v državi pravzaprav ni vse v redu. Poleg tega lahko govorimo o nestabilnosti. Njegov razlog so omejevalni ukrepi, torej sankcije ZDA in evropskih držav. To stanje postaja eden glavnih razlogov, zaradi katerih nekateri strokovnjaki verjamejo, da je možna nova neplačila v Rusiji. V tem primeru govorimo o koncu leta 2018 ali 2019.

Kaj je za Rusijo preprosto privzeto? Državni proračun na primer nima dovolj denarja za državne potrebe. Da bi zapolnili proračunski primanjkljaj, se oblasti države obračajo na zunanje upnike - druge države - za posojila. Ko država ne more odplačati zunanjega dolga z obrestmi, država zapade v zamudo.

Posledice neplačila so devalvacija nacionalne valute, tj. znižanje vrednosti državne valute glede na svetovno valuto. Povečanje terjatev, kriza v državi zaradi zamud pri plačah, pokojninah itd. Delnice velikih podjetij izgubljajo vrednost. Denominacija nacionalne valute je sprememba nacionalne vrednosti denarne enote z namenom njene stabilizacije.

Predpogoji za neplačilo iz leta 1988

Preden govorimo o možnosti ponovitve najslabšega scenarija, je priporočljivo spomniti, kaj in kako se je dogajalo v 90. letih. Rezultat je bil neplačilo iz leta 1998. Nato je Rusija dolgo časa živela v razmerah gospodarske krize. Razmere so se zapletle zaradi močnega padca cen nafte.

Neplačilo leta 1998 v Rusiji je kratkotrajno: do sredine avgusta 1988 so razmere dosegle svojo skrajno točko in 17. ruska vlada in centralna banka sta se odločili, da zavrneta plačilo dolžniških obveznosti, državnih kratkoročnih obveznic (GKO), kot tudi obveznice zveznega posojila.

Špekulacije

Če ocenimo dejanja vlade in centralne banke na predvečer tega dogodka, lahko ugotovimo, da je bila njihova glavna naloga umetno spraviti državo v neplačilo. Obrestne mere za GKO so se tako dvignile, da so špekulanti skoraj v nekaj dneh povečali svoje bogastvo. Donosnost teh obveznic je dosegla 60 odstotkov. Tisti, ki so kupili obveznice po nominalni vrednosti, so jih po kratkem času prodali in prejeli visoke dobičke.
Posledično je bila večina denarja na domačem trgu in skoraj ves obseg zahodnih posojil porabljen za plačila državnih obveznic. Realni sektor ruskega gospodarstva ni prejel ničesar. Izkazalo se je, da je nekoliko podobno delnicam MMM. To pomeni, da je na državni ravni obstajala navadna piramida. Razlika je v tem, da so se pri MMM tisti, ki so delnice kupili zadnji, izkazali za bankrotirane. V tem primeru je njihovo vlogo odigrala država.

Proces približevanja neplačilu se je okrepil 1. januarja 1998. Od danes naprej veljajo vse omejitve, ki preprečujejo... Nerezidenti, ki so zaslužili s preprodajo delnic GKO, so brez težav dvignili denar iz države. Rubelj je depreciiral.

Poleg tega so padle cene nafte, s prodajo katere je Ruska federacija proračun v veliki meri zagotovila z devizami (glej Kako znižati? Odgovor strokovnjaka)

Avgusta država ni imela več sredstev za poplačilo državnih obveznic z »zunaj« dodano vrednostjo. Prišlo je do tehnične napake. Rublja ni bilo več mogoče zadržati v želenem koridorju. Nacionalna valuta je padla. Če je bila v prvi polovici avgusta cena 6 rubljev, je bila v zadnjih dneh decembra 21 rubljev.

Ali je neplačilo mogoče v letu 2018 ali 2019? Glede na napoved, objavljeno pred nekaj meseci v reviji ProviComment, naslednji kolaps zahteva prisotnost verige določenih dogodkov:

• Eden od pogojev je padec cen nafte pod 35 dolarjev za sod (razred brent).
• Naslednja komponenta so sankcije, ki bodo zagotovile, da bo Rusiji prepovedano uporabljati dolarje in evre pri plačilih.
• Tretjič, uvedba sankcij proti Ruski federaciji, zamrznitev sredstev ter zlatih in deviznih rezerv.

Vendar to ne bo privzeto. Govorimo o resni gospodarski krizi. Tudi če Rusija noče izpolniti svojih obveznosti glede zunanjega dolga, se ne bo zgodilo nič resnega. Trenutno je ta dolg precej nepomemben. Poleg tega se skoraj popolnoma prekriva .

Primerjava razmer v letih 1988 in 2018 pokaže samo eno - stanje je zdaj popolnoma drugačno. Seveda lahko predvidevamo, da bodo cene nafte padle, a prizadevanja ZDA, uvedba sankcij proti Iranu in drugi dogodki, ki vplivajo na ceno nafte, ustvarjajo pogoje za njeno rast. Lahko pa ne obstaja. Takrat so možna nekatera nihanja cene med 75 in 80 dolarji za sod. V skrajnem primeru lahko cena pade, vendar je verjetnost, da bo dosegla 35 $ ali celo manj, premajhna.

Tudi uvedba "drakonskih" sankcij proti Rusiji je malo verjetna. Poleg tega država že nekaj let živi pod sankcijami. V tem času so bili ugotovljeni načini za izogibanje skoraj vsem omejitvam. Pomen sankcij se zmanjšuje tudi zaradi spremenjenih razmer v svetu.

Bo v Rusiji prišlo do neplačila? Občasno se pojavijo apokaliptične napovedi. Enega izmed njih je izdelala Bank of America. Njegovi analitiki pričakujejo ponovitev leta 1998. Mimogrede, rusko neplačilo tistega časa je postalo možno ne le zaradi notranjih razlogov. Padec cen nafte in pregrevanje azijskih gospodarstev sta bila spodbuda, ki je prispevala k ruski krizi.

Po mnenju ameriških analitikov se dogodki razvijajo po istem scenariju. Trgi v državah v razvoju se začenjajo sesuvati zaradi pritiska dolarja. Delnice visokotehnoloških podjetij se dražijo.

Rossel Clark iz Horseman Capital Management je prav tako izrazil mnenje o verjetnosti neplačila v Rusiji v letu 2018. Leto 1998 je z letom 2018 primerjal tudi Nobelov nagrajenec Paul Krugman. Svoje razmišljanje je izrazil tudi svetovno znani špekulant . Mimogrede, ta milijarder je prihodnji razvoj dogodkov videl v temnejši različici. Po njegovih besedah ​​bo ogrožen celo obstoj Evropske unije.

Kar zadeva ruske vedeževalce, se bo po napovedi podjetnika Evgenija Čičvarkina zlom ruskega gospodarstva zgodil največ v letu in pol. Hkrati se bo cena dolarja dvignila na 90 rubljev in več.

Drugi ruski podjetnik, Dmitrij Potapenko, je prepričan, da lahko rusko gospodarstvo zdrži do tri leta.

Kar zadeva uradnike ministrstva za gospodarski razvoj, bo po njihovih napovedih prihodnje leto tečaj dolarja nekoliko presegel 53 rubljev. Do leta 2024 se bo dvignila na 68 rubljev. Hkrati pa sankcije ne vplivajo na znižanje ruske nacionalne valute, temveč na krepitev dolarja glede na valute držav v razvoju.

Kar zadeva nafto, ki je še vedno ena glavnih sestavin za polnjenje ruskih zlatih in deviznih rezerv, so na ministrstvu za gospodarski razvoj prepričani, da se bo pocenila. Leta 2024 bo cena sodčka le 55 dolarjev.

Tudi napovedi drugih ruskih analitikov na splošno ne predvidevajo neplačila. Prepoznavajo možnost pojava kriznih pojavov. Oslabitev rublja bi lahko bila možna tudi zaradi novih sankcij, ki bi jih lahko ZDA sprejele proti Rusiji.

Vendar, kot kažejo zgodovinski dogodki, se vse napovedi ne uresničijo. Nihče na primer ni mogel napovedati dviga cen nafte na 145 dolarjev za sod. Dogodki, ki jih preprosto nihče ne predvideva, lahko znižajo cene nafte ali, nasprotno, izzovejo močno rast cen nafte.
Relativno nedavno je svetovni trg doživel pravi zlom cen nafte, ko se je približala ravni 25 dolarjev za sod. To pomeni, da se je v Rusiji pojavil eden od pogojev za neplačilo. Vendar se ni zgodilo. Kar se tiče visokega donosa ruskih vrednostnih papirjev, še vedno ostaja v razumnih mejah.

Drugi razlog, ki lahko skupaj z drugimi zagotovi neplačilo, je servisiranje zunanjega dolga, ki prav tako trenutno ne predstavlja resne nevarnosti (Izvedite tudi o tem). Seveda lahko ZDA uvedejo sankcije tudi za ta državni dolg. Je pa, kot že rečeno, skoraj v celoti pokrita z zlatimi in deviznimi rezervami. Kar zadeva sankcije proti tem rezervam, se je centralna banka leta 2018 znebila skoraj vseh ameriških vrednostnih papirjev. Washingtonu še zdaleč ni lahko vplivati ​​na druge države, ki imajo v Rusiji svoje interese.

Poglejmo si koncept »default«, saj kljub paniki, ki se širi, le malokdo zares razume, kaj je mišljeno s to besedo. Ta izraz je neposredno povezan z ekonomijo in je povezan z zunanjo posojilno pogodbo. V bistvu gre za neizpolnjevanje neposrednih pogodbenih obveznosti posojilojemalca. Za državo razglasitev neplačila pomeni naslednje:

Prebivalska panika

Strokovnjaki so si glede prihodnjih gospodarskih razmer razdeljeni. Tako uradni politični predstavniki zagotavljajo, da ni razloga za paniko. Po njihovem mnenju se ne splača pričakovati, da bo država leta 2018 bankrotirala. Ker ta koncept predvideva predvsem neplačilo ali zamudo pri zunanjem dolgu, Rusiji ni treba skrbeti.

Najnovejše napovedi neplačila v Rusiji in kdaj to pričakovati?

Kot pravijo vladni strokovnjaki, je zunanje posojilo države precej majhno. Poleg tega ima država dostojne gospodarske rezerve v zlatu in devizah. To pomeni, da se dogovor o ruskem zunanjem dolgu izvaja v celoti in da v letu 2018 ni pričakovati prekinitev njegovega plačila. Obdobje ne bo lahko, a o katastrofi ni treba govoriti. Po mnenju nekaterih strokovnjakov naj bi se gospodarska rast v prihodnjem letu začela že konec jeseni.

Zadnji dnevi so Moskovčane prisilili, da se topleje oblačijo. V prestolnico se je močno ohladilo. In mnogi že imajo željo, da bi hitreje vklopili toploto v svojih stanovanjih. V socialnih zavodih velja omeniti, da se je kurilna sezona že začela. In v stanovanjskih stavbah se je ta proces začel in se postopoma stabilizira. Zato ostaja aktualno vprašanje, kakšne vremenske preobrate pričakovati in kdaj bo zapadel prvi sneg.

Prvi sneg lahko pade v Moskvi že oktobra

Po zadnjih vremenskih napovedih bi morali biti Moskovčani oktobra pripravljeni na nepričakovano. Postopne ohladitve ni pričakovati. Od poletne vročine je možen oster prehod na zimski mraz, brez vmesnega demi-sezonskega obdobja. Sestavili so tudi napoved glede temperature in padavin.

V začetku oktobra, kljub padavinam, bo temperatura zraka ostala v udobnem območju +12 ° C ... +13 ° C. Pričakuje se tudi rahlo indijsko poletje. Do 10. oktobra se bo termometer nekoliko dvignil in uživali boste v zadnjih toplih trenutkih iztekajočega se poletja, pred mrzlo zimo.

Že po 15. oktobru lahko pričakujemo močno ohladitev. Spremljali ga bodo močni sunki vetra in obilne padavine. In do sredine oktobra lahko pade prvi sneg. Toda zaenkrat to ni bel in puhast sneg, ki simbolizira začetek stabilne zime. Mokro, z akumulacijami, bo občasno izginilo in ga nadomestilo deževje.

Leta 2018 je v Rusiji napovedano neplačilo

Najvišji padec temperature bo predvidoma okrog -3°C

Hladno vreme in sneg v Moskvi

Moskovčani naj stabilne snežne zamete pričakujejo šele decembra. Pred tem obdobjem se obeta več otoplitev, dež bo zamenjal sneg, vendar bo novo leto tradicionalno potekalo v snežnih in mraznih razmerah. Tako boste zagotovo imeli priložnost uživati ​​v vseh zimskih užitkih: snežakih, toboganih in prometnih zastojih zaradi ledu.

Vremenoslovci težko naredijo dolgoročno temperaturno napoved. Obljubljajo pa milo zimo, kljub sneženju in zmrzali pa bodo v mejah normale in ne bodo dolgo trajale.

Trenutno najhladnejša zabeležena noč v Moskvi je bila noč 30. septembra. Pravzaprav so bile to prve zmrzali in temperatura zraka je padla na +0,4°C, ponekod pa celo na celih -1°C.

Ne le v Moskvi, tudi v moskovski regiji je bilo čutiti opazno ohladitev zraka. Tu so se termometri spustili do -2,5° C. V prihodnjih dneh, do začetka indijskega poletja, se bodo v prestolnici ohranile hladne temperature.

Ruska federacija že več let zapored doživlja progresivno inflacijo rublja. Osebni dohodki so opazno upadli, prav tako kupna moč. Konec koncev vse to ni povzročilo najbolj rožnatega razpoloženja med državljani, ki so zdaj prepričani, da bo Rusija leta 2018 bankrotirala.

Zadnje novice o tem, ali pričakovati zlom gospodarstva, prinašajo precej nasprotujoče si podatke. Nekateri viri samozavestno navajajo, da se država sooča s situacijo, primerljivo z devetdesetimi, drugi so optimistični in napovedujejo začetek gospodarskega in političnega okrevanja v Rusiji od konca leta 2018.

Pojem zamude in splošne določbe

Poglejmo si koncept »default«, saj kljub paniki, ki se širi, le malokdo zares razume, kaj je mišljeno s to besedo. Ta izraz je neposredno povezan z ekonomijo in je povezan z zunanjo posojilno pogodbo. V bistvu gre za neizpolnjevanje neposrednih pogodbenih obveznosti posojilojemalca.

Ali bo v Rusiji prišlo do neplačila in kdaj ga lahko pričakujemo?

Za državo razglasitev neplačila pomeni naslednje:

1. Popolna izguba ugleda države.
2. Uradno priznanje državnega aparata za neučinkovitega in insolventnega.
3. Stečaj in nezmožnost odplačevanja dolgov.
4. Amortizacija državnih bankovcev.
5. Padec kupne moči prebivalstva.
6. Znatno povečanje brezposelnosti v državi.

To so vzroki in posledice takšnega ekonomskega pojava. To je res močan udarec, od katerega država, ki ga je utrpela, dolgo okreva. Uporaba tega izraza za Rusijo pomeni zelo resno izjavo. Ali je pošteno reči, da se v državi pripravlja neplačilo?

Prebivalska panika

Hipotetičnega gospodarskega upada v Rusiji se najbolj bojijo srednji razred in sloji prebivalstva z nizkimi dohodki. Njihov strah je razumljiv, saj bodo prav te kategorije bolj občutile ta udarec kot druge. Anketa je razkrila razloge, ki so vzbujali strahove in pričakovanja neplačila. To so:

• konflikt z globalnimi partnerji države, ki je povzročil padec BDP;
• sankcije, ki so jih napredne sile uvedle proti Ruski federaciji;
• nesoglasja na domačem deviznem trgu;
• metodično večletno povečevanje inflacije državne valute.

Preberite tudi: Kakšno bo krčenje ministrstva za notranje zadeve v prihodnjem letu?

Vse to je povzročilo precejšen padec dohodkov gospodinjstev. In strahovi prebivalstva so povsem razumljivi. Toda ali bo v Rusiji naslednje leto 2018 privzeto? Oglejmo si glavne različice.

Ali bo leta 2018 v Rusiji prišlo do neplačila in v katerem mesecu: strokovno mnenje

Zdaj je v svetovnem omrežju veliko gradiv, posvečenih neplačilu v Rusiji. Nekatere so sestavili amaterji, druge poklicni ekonomisti. Obstaja veliko scenarijev za razvoj dogodkov v državi. Vendar pa trenutno obstajata samo dve uradni različici. Opisali so jih neodvisni in vladni analitiki. Moral bi se seznaniti z obema.

Strokovnjaki so si glede prihodnjih gospodarskih razmer razdeljeni. Tako uradni politični predstavniki zagotavljajo, da ni razloga za paniko. Po njihovem mnenju se ne splača pričakovati, da bo država leta 2018 bankrotirala. Ker ta koncept predvideva predvsem neplačilo ali zamudo pri zunanjem dolgu, Rusiji ni treba skrbeti. Kot pravijo vladni strokovnjaki, je zunanje posojilo države precej majhno. Poleg tega ima država dostojne gospodarske rezerve v zlatu in devizah. To pomeni, da se dogovor o ruskem zunanjem dolgu izvaja v celoti in da v letu 2018 ni pričakovati prekinitev njegovega plačila. Obdobje ne bo lahko, a o katastrofi ni treba govoriti. Po mnenju nekaterih strokovnjakov naj bi se gospodarska rast v prihodnjem letu začela že konec jeseni.

Neodvisni strokovnjaki tega optimizma ne delijo. Edina stvar, pri kateri podpirajo predstavnike vlade, je, da neplačila v letu 2018 res ne gre pričakovati. Rusko gospodarstvo ni tako omajano, da bi doseglo takšno stanje. Toda hkrati se naslednje leto obeta zelo težko za navadne državljane. Inflacija bo samo še napredovala, dohodki gospodinjstev pa bodo ponovno padli. Upamo lahko le na indeksacijo pokojnin in denarnih izplačil. Sankcije po mnenju strokovnjakov Rusiji ne bodo omogočile, da bi odpravila napake v svojem gospodarskem aparatu in ga spodbudila k pozitivnemu delovanju.

To sta dve glavni stališči različnih strokovnjakov. Na vprašanje, ki je skrbelo državljane, so dali podoben odgovor: neplačila v Rusiji v prihodnjem letu 2018 ne bo. Težko pa je napovedati, kakšno bo leto samo.

Poleg zgoraj opisanih različic so analitiki pripravili številne nasvete za prebivalce države. Njihova glavna teza je, da nima smisla zganjati panike. Rusom priporočamo:

1. Trenutno je napoved glede neplačila pozitivna, zato je problem namišljen. Občanom ni treba skrbeti in zganjati nepotrebne panike. Tudi če se neplačilo iz leta 2018 dejansko zgodi, državljani nikakor ne morejo vplivati ​​na to situacijo. Čeprav je mnenje, da bi se tak scenarij lahko zgodil v prihodnjih letih, bolj podobno provokaciji in lažnemu netenju panike.
2. Vsak posameznik naj se posvetuje z ustreznimi strokovnjaki o tem, v kakšni obliki bi bilo najugodneje vnesti lastni kapital, da bi ga zaščitil pred krizo. Ker je situacija v vsakem primeru individualna, splošnih priporočil ne more biti. Nekateri raje vlagajo svoj denar v rublje, drugi pa se želijo osredotočiti na razvoj poslovanja na domačih ozemljih.
3. Eden najučinkovitejših načinov vlaganja je vlaganje vase. Na primer, plačilo dodatnega izobraževanja bo povečalo vrednost osebe na trgu dela in zagotovilo dobro plačano, stabilno službo in dostojen dohodek, ki bo omogočil, da bo vzdržala gospodarske pretrese.

Preberite tudi: Ali naj prihodnje leto pričakujemo vojno v Rusiji in s kom?

Te nasvete je treba uporabiti v vsakem primeru. Pomagali bodo zgladiti posledice krize in naraščajoče inflacije v letu 2018. Poleg govoric, da se v Rusiji načrtuje neplačilo, se je pojavila še ena, da je državni aparat za leto 2018 načrtoval spremembo bankovcev. Vendar tudi ti strahovi ne držijo. Uradni predstavniki vlade so že izjavili, da bodo zlate in devizne rezerve države prenesle vsako krizo, zato bo zamenjava apoena neustrezna.

Verjetnost neplačila v Rusiji dosega 10-letni vrh

Na podlagi gradiva Alliance Media. Grožnja neplačil vlade v vzhodnoevropskih državah se je od novega leta močno povečala. Pred dvema ali tremi leti je ves svet občudoval fenomenalne stopnje gospodarske rasti vzhodnoevropskih držav. Pet, sedem, ponekod tudi enajstodstotna rast BDP na leto - takšni so bili uspehi »vzhodnoevropskih tigrov«. Na podlagi gradiva Alliance Media. Grožnja neplačil vlade v vzhodnoevropskih državah se je od novega leta močno povečala. Pred dvema ali tremi leti je ves svet občudoval fenomenalne stopnje gospodarske rasti vzhodnoevropskih držav. Pet, sedem, ponekod tudi enajstodstotna rast BDP na leto - takšni so bili uspehi »vzhodnoevropskih tigrov«.

Slabost večine vzhodnoevropskih gospodarstev je bila, da so se preveč zanašala na tuja posojila. Obdobje kreditne konjunkture je pripeljalo do tega, da si je denar za razvoj mogoče izposojati pri bankah evroobmočja po nizkih obrestnih merah. In glede na izjemno hitro gospodarsko rast - predvsem v storitvenem sektorju - teh posojil ni bilo težko »zopet ujeti«. A namesto tega se je večina podjetij spet raje odločila za refinanciranje v tujini.

Konec leta 2007 so se razmere spremenile zaradi kreditne krize v ZDA in Evropi. Zaradi izgub, povezanih z ameriškimi hipotekami in različnimi izvedenimi finančnimi instrumenti, so evropske posojilne institucije začele doživljati akutno pomanjkanje likvidnosti. Stroški posojil so se močno podražili, podjetja na vzhodu celine pa se težko refinancirajo. Za poplačilo dolga večinoma niso imeli lastnih sredstev.

Nato se je začela odvijati izjemno nevarna spirala za gospodarstvo: pomanjkanje razvojnih posojil je povzročilo upočasnitev gospodarske rasti, kar je potegnilo za seboj močan padec dobičkov in dodatno poslabšanje finančnega položaja posojilojemalcev. Njihova zanesljivost se je zmanjšala, krediti so postali še dražji, breme dolgov pa se je močno povečalo. Ta cikel se je v zadnjem letu in pol večkrat ponovil in regijo na koncu pripeljal do grožnje resničnega gospodarskega zloma.

Stroški zavarovanja neplačil (credit default swaps, CDS) za vzhodnoevropske države so v zadnjih dneh močno narasli. Zavarovanje za Rusijo je doseglo 770 bazičnih točk oziroma 770 tisoč evrov za vsakih 10 milijonov evrov državnega dolga, piše The Financial Times. Ta kazalnik je zgodovinski maksimum od trenutka, ko so se začeli izdajati CDS za državne dolgove, to je približno 10 let.

Indikator CDS za Rusijo se je povečal za 100 bazičnih točk nad raven v začetku leta 2009. Za Poljsko se zamenjave trenutno gibljejo pri 420 bazičnih točkah, za Češko - 340 točk, za Madžarsko - 580 točk, za Latvijo - 938 točk. CDS za Ukrajino vodijo z veliko razliko - njihova cena je približno 4000 točk. Tako je verjetnost neplačila v tej državi ocenjena na 40%.

Skupna plačila zunanjih dolgov Rusije (vključno z državnimi in podjetniškimi) bodo leta 2009 znašala 500 milijard dolarjev. Vendar pa je po podatkih Banke Rusije ta vrednost precej manjša - le 141 milijard dolarjev. Za primerjavo, Poljska, Madžarska, Češka in Ukrajina morajo skupaj po poročanju FT plačati približno 120 milijard.

V Rusiji je kreditni razmah sovpadel s stabilno rastjo cen nafte, ki je sredi lanskega leta dosegla rekordnih 147 dolarjev za sod. Vendar pa so se zaradi odsotnosti domačega sistema refinanciranja podjetja prisiljena močno zadolževati v tujini. Po strmem padcu cen so prihodki od izvoza močno upadli. Trgovinska bilanca ob koncu leta 2008 je ostala pozitivna, a je to več kot izravnal odliv kapitala iz države, ki je ob koncu leta presegel 100 milijard dolarjev. Rusija je močno poslabšala svoj sloves zanesljive posojilojemalke, saj je porabila skoraj 40 odstotkov svojih zlatih in deviznih rezerv.

V letu 2009 bodo morala državna podjetja plačati 141 milijard dolarjev tujih dolgov, medtem ko so dobički večine velikih korporacij močno upadli zaradi padca cen surovin. Skupni zunanji dolg države, podjetij in posameznikov je ob koncu tretjega četrtletja 2008 presegel 540 milijard dolarjev ali približno 40 % BDP.

Obstaja velika verjetnost, da bo država nekatere obveznosti posojilojemalcev (predvsem državnih podjetij) refinancirala iz mednarodnih rezerv, ki trenutno znašajo približno 385 milijard dolarjev.

Položaj Rusije otežuje dejstvo, da se mora za razliko od drugih vzhodnoevropskih držav zanašati le na lastno moč. Tudi če bi EU želela podpreti Rusko federacijo, tega zaradi prevelikega dolga očitno ne bi mogla.

V Ukrajini je situacija nekoliko podobna ruski. Država se je zanašala predvsem na izvoz, čeprav ključne vloge v njegovi strukturi nista igrala nafta in plin, temveč jeklo. Svetovne cene kovin so padle skoraj tako kot ogljikovodikov. Poleg tega izdelki ukrajinskih metalurgov ob močnem padcu povpraševanja niso mogli vzdržati konkurence s cenejšimi kitajskimi izdelki.

Padec BDP in industrijske proizvodnje v državi je postal rekorden v Evropi.

Neplačilo v Rusiji leta 2018, strokovno mnenje

Samo januarja se je obseg industrijske proizvodnje v Ukrajini zmanjšal za 34 %. Skupni zunanji dolg ukrajinskih podjetij in države je razmeroma majhen - približno 40% BDP, vendar gospodarska recesija brez primere in zlom menjalnega tečaja grivne dramatično zapleteta možnost njegovega odplačila ali refinanciranja.

Za podporo nacionalnemu gospodarstvu je Ukrajina od IMF prejela posojilo v višini 16,5 milijarde dolarjev, vendar je doslej v državo prispela le prva tranša (4,5 milijarde).

Ukrajinsko vodstvo je začelo iskati alternativne posojilodajalce in se za pomoč obrnilo na Rusijo in nekatere države G7. Verjetnost neplačila republike je zdaj ocenjena kot najvišja med vsemi državami Vzhodne Evrope.

Baltske države so v zadnjih nekaj letih pokazale rekordne stopnje gospodarske rasti. Slaba stran tega procesa pa so bili rekordni trgovinski primanjkljaji, ki so dosegli skoraj četrtino BDP. To razliko so pokrivali predvsem s posojili. Posledično se je leta 2008 BDP Estonije in Latvije znižal prvič po 15 letih, leta 2009 pa bi lahko padec znašal tudi do 10 odstotkov. Najtežji položaj se je razvil v Latviji, kjer je bila vlada prisiljena nacionalizirati največjo banko v državi Parex banko.

Baltske države so članice Evropske unije, ne pa tudi evroobmočja, in so prisiljene umetno vzdrževati vezanost svojih nacionalnih valut na evro. Za izpolnitev te naloge je Latvija glede na obseg svojega gospodarstva prejela veliko posojilo MDS v višini 7,5 milijarde evrov. Več kot 20 odstotkov tega posojila je že porabljenih.

Padec vrednosti nacionalne valute - lat - bo skoraj onemogočil, da bi domača podjetja odplačala zunanje dolgove, ki znašajo 130% nacionalnega BDP.

Situacija v Litvi je nekoliko boljša - država je v letu 2008 pokazala dobre rezultate, čeprav je njen BDP v zadnjem četrtletju vseeno upadel. Je pa negativna trgovinska bilanca v državi bistveno manjša kot v Latviji in Estoniji, prav tako odvisnost od tujih izposojenih sredstev.

Od nekdanjih držav Vzhodnoevropskega sveta za gospodarsko medsebojno pomoč krizo najhuje preživlja Madžarska. Za razliko od drugih držav v regiji je Madžarska že pred dvema letoma doživela recesijo. Kljub vsem prizadevanjem državne vlade forint še naprej pada in industrijska proizvodnja še naprej upada. Javni dolg dosega 70 % BDP, skupni zunanji dolg pa več kot 90 %.

Za podporo gospodarstvu je država od IMF prejela 15 milijard dolarjev posojila, če pa se stanje kmalu ne izboljša, bo Madžarska potrebovala dodatno zunanje zadolževanje. Madžari pričakujejo vstop v evroobmočje leta 2012, a trenutna gospodarska klima takim načrtom ni naklonjena.

Kar zadeva Poljsko in Češko, se je tamkajšnja upočasnitev gospodarske rasti začela nekoliko pozneje, vlagatelji pa zaenkrat menijo, da so razmere v gospodarstvih teh držav razmeroma stabilne. Ni naključje, da je zavarovanje za primer neplačila obveznosti najcenejše med vsemi državami v regiji.

Vzhodnoevropska kriza je medtem zadala resen udarec gospodarstvu in bančnemu sistemu zahodne Evrope. Skoraj vse pomembnejše banke v Nemčiji, Franciji, Italiji in drugih državah evroobmočja so naenkrat vlagale v gospodarsko rast na vzhodu. Zdaj pa posojilojemalci v vzhodni Evropi drug za drugim postajajo plačilno nesposobni, z njimi pa narašča tudi obseg nelikvidnih sredstev v evropskih bankah, ki so že tako prizadete zaradi krize v ZDA in doma.

Prejšnji teden je Moody's napovedal, da utegne znižati bonitetne ocene bank, prisotnih na trgih vzhodnoevropske regije. To je povzročilo paniko in množično smetišče na borzah kreditnih ustanov v Nemčiji, Italiji in drugih državah celine.

Če vsaj eno od vzhodnoevropskih gospodarstev propade in država razglasi neplačilo, bo to povzročilo katastrofalne posledice za celotno gospodarstvo EU. Še posebej težko bo državam, kot sta Avstrija ali Švedska, katerih banke so vložile do 80 % BDP v gospodarstva »vzhodnoevropskih tigrov«.

Skupno tveganje za vzhodnoevropske obveznosti je za banke v območju evra ocenjeno na bilijon in pol dolarjev.

Najboljši evropski posrednik

40 let na finančnem trgu. 20 let Licenca v Združenem kraljestvu. Razmiki 0,2 pipa s hitro izvedbo. 24/5 podpora strankam z osebnim upraviteljem

Posrednik binarnih opcij

Binarium nudi profesionalne storitve od leta 2012. Pridobite 100% bonus na depozit v višini 2000 rubljev

Preden začnete razpravljati o tem, kaj privzeto pomeni za državo, morate najprej razumeti, kaj ta beseda sploh pomeni.

Ta ekonomski izraz se nanaša na situacijo, ko posojilojemalec ne more izpolniti svojih dolžniških obveznosti.

Če opisujemo, kaj je privzeta država, je treba opozoriti, da obstajata dve glavni vrsti:

• Tehnični. To je takrat, ko posojilojemalec ne more plačati dolga pravočasno, vendar bo čez nekaj časa imel takšno priložnost. Po vsej državi se tako imenuje situacija, ko na zakladniških računih na dan zapadlosti ni zahtevanega zneska.

  Neplačilo v Rusiji: ali je vredno čakati leta 2018 in zakaj strokovnjaki to napovedujejo?

  Tako je bilo v Rusiji leta 1998, ko so bile namesto obveznic OVDP, ki jih država ni mogla poplačati, izdane druge z drugo ročnostjo. Posledično je bil dolg poplačan, vendar pozneje.

• Suvereno. V bistvu gre za stečaj. V takšnih razmerah država praviloma ni sposobna poplačati nikogaršnjih dolgov ali poplačati svojih obveznosti. Da bi razumeli, zakaj je ta vrsta neplačila nevarna, je treba omeniti, da bodo v takšnih situacijah državni dolgovi regulirani na mednarodni ravni, v sami državi pa bo prišlo do zmanjšanja kupne moči, inflacije in devalvacije valute.

Posledice

Kaj se zgodi po neizpolnitvi obveznosti države? To je običajno odvisno od njegove vrste. V večini primerov tehnična kriza ni povezana s kakršnimi koli katastrofalnimi posledicami, če so dolgovi plačani po prestrukturiranju. V nasprotnem primeru se tehnična kriza sčasoma spremeni v državno krizo, ki je prava katastrofa za gospodarstvo države in ljudi.

Rad bi podrobneje spregovoril o tem, zakaj je neplačilo grozno za državo. Glavna posledica tehnične krize je izguba zaupanja potencialnih vlagateljev, kar ob prisotnosti velikega zunanjega dolga in odsotnosti znatnih zlatih in deviznih rezerv v državni blagajni dodatno otežuje proces okrevanja gospodarstva.

Mednarodni denarni sklad postane glavni upnik in finančna podpora državi v tehnični krizi. Toda v zameno postavlja precej resne zahteve, vključno z znižanjem nadomestil, pokojnin in plač v javnem sektorju ter zvišanjem stroškov vseh komunalnih storitev. Ti varčevalni ukrepi ne vodijo le v postopno siromašenje ranljivih slojev prebivalstva, ampak negativno vplivajo tudi na poslovanje. Za države, ki nimajo resnega potenciala gospodarske rasti, je tehnično neplačilo po svojih posledicah primerljivo z neplačilom države.

Vabimo vas, da obiščete stran

Enciklopedija novinarjev (informacije o novicah, 2015)

Na začetek enciklopedije

Po prvi črki
0-9 A-ŽABINGDEINZINYTOLMNOpRZTUFXCHŠSCHEYUjaz

Neplačilo leta 1998 v Rusiji: vzroki, kronologija, posledice

Neplačilo leta 1998 v Rusiji: vzroki, kronologija, posledice

Neplačilo (angleško - neizpolnjevanje obveznosti) je kršitev plačilnih obveznosti posojilojemalca do posojilodajalca, nezmožnost pravočasnega plačila dolžniških obveznosti ali izpolnjevanje drugih pogojev posojilne pogodbe.

Ta izraz se nanaša na kakršno koli vrsto opustitve dolžniških obveznosti (tj. je sinonim za pojem »stečaj«), vendar se praviloma uporablja ožje, kar pomeni opustitev centralne države ali občinskih oblasti od svojih dolgovi.

Po razpadu ZSSR je imela Rusija v devetdesetih skoraj nenehne finančne težave. Zato je močno potrebovala tuja posojila, vendar ni mogla zanesljivo zagotoviti servisiranja dolga. Posledica velikih zunanjih in notranjih posojil je bil velik javni dolg. Po podatkih centralne banke so v času krize rezerve centralne banke znašale 24 milijard dolarjev, obveznosti do nerezidentov na trgu GKO/OFZ (državne kratkoročne obveznosti/obveznice zveznega posojila) in delniškem trgu pa več kot 36 milijard dolarjev. Skupni znesek državnih plačil nerezidentom je bil skoraj 10 milijard dolarjev na leto.

Razmere so se poslabšale zaradi padca svetovnih cen surovin (predvsem nafte, plina, kovin) in svetovne finančne krize, ki se je začela spomladi 1998 v Aziji. Zaradi teh dogodkov so se devizni prihodki države zmanjšali, zasebni tuji posojilodajalci pa so postali izjemno previdni pri posojanju državam z nestabilnim gospodarstvom.

Po mnenju strokovnjakov se je zaskrbljenost zaradi morebitne devalvacije rublja močno okrepila 3. julija 1998 po izjavi izvršnega direktorja IMF Michela Camdessusa, ki je dejal, da tudi če Moskva izpolni vse zahteve sklada, njegova organizacija verjetno ne bo lahko uredi posojilo v višini 15 milijard dolarjev, ki ga je zahtevala Rusija.

9. julija so se v Moskvi končala pogajanja z IMF, zaradi česar je imela Rusija realne možnosti, da v dveh letih prejme nova posojila v vrednosti 22,6 milijarde dolarjev.

10. julij, Komisija ZN za Evropo: "Devalvacija rublja je skoraj neizogibna in celo zaželena. Ruskemu gospodarstvu lahko zagotovi začasno olajšanje."

IMF je 20. julija sklenil Rusiji dodeliti prvi obrok nujnega tujega posojila v višini 14 milijard dolarjev. Grožnja devalvacije rublja se je zmanjšala.

29. julija je direktor Inštituta za ekonomsko analizo Andrej Illarionov ostro kritiziral politiko Centralne banke Ruske federacije in pozval k čimprejšnji devalvaciji rublja.

5. avgusta se je vlada odločila, da letos močno - s 6 na 14 milijard dolarjev - poveča omejitev zunanjega zadolževanja Rusije. Takšna odločitev namreč kaže na nezmožnost financiranja proračuna iz notranjih virov.

Svetovna banka se je 6. avgusta odločila Rusiji nameniti tretje posojilo za strukturno prestrukturiranje gospodarstva v višini 1,5 milijarde dolarjev. Na svetovnem trgu so ruske devizne obveznosti dosegle minimalne vrednosti.

11. avgusta so se tečaji ruskih vrednostnih papirjev na borzah zrušili. Padec tečajev delnic na RTS je presegel 7,5 %, nato pa je bilo trgovanje ustavljeno. Ves dan so banke aktivno kupovale valuto, do večera pa je postalo znano, da je več največjih bank ustavilo poslovanje.

Močno povečanje povpraševanja po valuti je 12. avgusta povzročilo zaustavitev medbančnega kreditnega trga in likvidnostno krizo. Banke, ki so za izpolnitev terminskih pogodb potrebovale velike zneske, so začele imeti težave z odplačevanjem posojil. Centralna banka Ruske federacije je znižala omejitve za prodajo tuje valute največjim komercialnim bankam, s čimer je znižala stroške vzdrževanja tečaja rublja.

Bonitetni agenciji Moody`s in Standard & Poor`s sta 13. avgusta znižali dolgoročno kreditno oceno Rusije. Potekal je izredni sestanek med finančnim ministrom Mihailom Zadornovom in namestnikom predsednika centralne banke Sergejem Aleksašenkom s predstavniki največjih ruskih bank. Vlada je izjavila, da je vzdrževanje deviznega trga in trga državnih kratkoročnih obveznic (GKO) odgovornost bankirjev samih.

15. avgusta je predsednik Boris Jelcin, ki je bil na počitnicah v Valdaju, prekinil počitnice in se vrnil v Moskvo. Premier Sergej Kirijenko se je sestal z vodji centralne banke, ministrstva za finance in posebnim predstavnikom Kremlja v mednarodnih finančnih organizacijah. Vodja vlade je dal navodila za razvoj ukrepov za stabilizacijo razmer.

17. avgusta 1998 je predsednik vlade Sergej Kirijenko napovedal uvedbo "sklopa ukrepov za normalizacijo finančne in proračunske politike", kar je dejansko pomenilo neplačilo in devalvacijo rublja. Izpolnjevanje obveznosti do nerezidentov iz naslova posojil, poslov na trgu izvedenih finančnih instrumentov in poslov zavarovanja je bilo zaustavljeno za 90 dni. Nakup in prodaja državnih obveznic se je ustavila.

Hkrati s prekinitvijo izplačil državnih obveznic Centralna banka Ruske federacije prehaja na drseči menjalni tečaj rublja v mejah valutnega koridorja od 6 do 9,5 rubljev za dolar. Tečaj rublja se je v primerjavi z dolarjem znižal za enkrat in pol.

Istega dne so banke prenehale izdajati depozite. Na ulicah so se vrstile vrste zaskrbljenih vlagateljev. Centralna banka Ruske federacije je podala izjavo, v kateri je pojasnila: "Problem ruskega bančnega sistema je, da ima večina bank, zlasti velikih, obveznosti izražene v tuji valuti in sredstva v rubljih. V primeru devalvacije imajo se bodo soočili z zelo velikimi luknjami v svojih bilancah stanja, ki niso primerljive z obsegom terminskih obveznosti."

Aleksander Livshits je 18. avgusta odstopil s položaja namestnika vodje predsedniške administracije z besedami, da »predsednika ni mogel rešiti«. Mednarodni sistem Visa Int. blokirala sprejemanje kartic Imperial Bank in drugim ruskim bankam priporočila, da prekinejo izdajanje gotovine na karticah. Centralna banka je napovedala, da namerava bankam prepovedati določanje razlike med nakupnimi in prodajnimi tečaji tuje valute, ki presega 15%.

Vlada je 19. avgusta brez navedbe razlogov napovedala preložitev odločanja o postopku prestrukturiranja državnih obveznic. Tako se je v razmerah negotovosti podaljšala delovna doba bank (uporabljena je bila ideja Franklina Roosevelta - enotedenski »bančni dopust«; ko se bo končal, bo zlahka ločiti mrtve banke od preživelih).

20. avgusta je namestnik predsednika centralne banke Sergej Aleksašenko napovedal opustitev prakse uvajanja začasnih uprav v bankah. Novi ukrep je pomenil dajanje posojil bankam, zavarovanih z blokado deležev delnic, ki so jih obvladovale. Sergej Dubinin je napovedal, da bo centralna banka zdaj jamčila za vloge prebivalstva v vseh bankah.

21. avgusta so vse frakcije državne dume podale uradne izjave o potrebi po odstopu kabineta ministrov. Visa Int. vsem tujim bankam poslala pismo, v katerem priporoča, da ne izdajo gotovine s karticami številnih ruskih bank.

23. avgusta je Boris Jelcin podpisal odlok o odstopu Sergeja Kirijenka in naloge predsednika vlade dodelil Viktorju Černomirdinu.

Po izračunih Moskovske bančne unije leta 1998 so skupne izgube ruskega gospodarstva zaradi avgustovske krize znašale 96 milijard dolarjev. Od tega je podjetniški sektor izgubil 33 milijard dolarjev, prebivalstvo 19 milijard dolarjev, neposredne izgube poslovnih bank (CB) pa so dosegle 45 milijard dolarjev. Nekateri strokovnjaki menijo, da so te številke podcenjene.

Zaradi devalvacije, padca proizvodnje in pobiranja davkov se je leta 1998 bruto domači proizvod zmanjšal za trikrat - na 150 milijard dolarjev - in postal manjši od belgijskega BDP. Rusija je postala eden največjih dolžnikov na svetu.

Ali bo leta 2018 v Rusiji prišlo do neplačila, najnovejše resnične novice

Njen zunanji dolg se je povečal na 220 milijard dolarjev (165 milijard dolarjev dolga države, 30 milijard dolarjev dolga bank, 25 milijard dolarjev dolga podjetij). Ta znesek je bil petkrat višji od vseh letnih prihodkov državne blagajne in je znašal skoraj 147 % BDP. Ob upoštevanju notranjega dolga različnih državnih organov do državnih uslužbencev in podjetij za plače in vladna naročila so skupne obveznosti presegle 300 milijard dolarjev ali 200% BDP. Hkrati se je po neuradnih ameriških ocenah na Zahod naselilo 1,2 bilijona dolarjev ruskega izvora, kar je bilo enako osemkratniku takratnega bruto domačega proizvoda Ruske federacije.

Avgusta 1998 so vse podporne strukture proračunskega in monetarnega sistema Rusije naenkrat propadle. Pobiranje davkov je padlo na najnižje ravni. Stopnja inflacije se je povečala za trikrat, kar je skupaj s štirikratno devalvacijo dodatno razvrednotilo prihodke državne blagajne, državljanov in podjetij.

Številne ruske banke niso mogle preživeti neplačila. Tako je Banka Rusije preklicala licenco Inkombank, ki je bila ena od petih največjih bank v Rusiji, a je bila med neplačilom leta 1998 razglašena v stečaju in v banko uvedeno začasno arbitražno vodstvo.

Po mnenju strokovnjakov je bila pozitivna posledica krize leta 1998 povečanje konkurenčnosti ruskega gospodarstva. Zaradi devalvacije rublja so se cene uvoženega blaga doma dvignile, cene domačega blaga v tujini pa padle, kar jim je omogočilo zasedbo trgov, ki jih prej niso mogli. Kriza leta 1998 je domači industriji dala priložnost za okrepitev, jo ogradila od uvoza in povečala izvozne možnosti. Izboljšala se je tudi javna politika, finančna kriza je uradnike prisilila k bolj odgovornemu pristopu k načrtovanju proračuna. Mala podjetja so spoznala svojo moč in se začela razvijati v velika podjetja.

Poznavalci pravijo, da je bila glavna posledica krize leta 1998 odmik gospodarstva od surovinskega modela in razvoj drugih sektorjev gospodarstva, ki jih je pred finančno krizo nadomestil uvoz.

Stavba Centralne banke Ruske federacije

Na začetek enciklopedije

Privzeto v Rusiji 2019: čakata nas kriza in opustošenje, ali bo mogoče okrepiti gospodarstvo in še vedno izvajati načrte za nadomestitev uvoza?Posledice neplačila v Rusiji leta 2019 so morda hujše kot leta 1998. Tečaj rublja še naprej ostaja nestabilen, ekonomisti pa napovedujejo nadaljnje poslabšanje razmer.

Leta 2018 bo v Rusiji prišlo do neplačila le, če se bo znesek javnega dolga povečal in država sploh ne bo mogla plačati svojih obveznosti. Glede na to, da je javni dolg trenutno nizek, je neplačilo letos malo verjetno.

Druga stvar je, da v Rusiji mnogi privzeto razumejo brezposelnost, naraščajoče cene, gospodarsko in socialno krizo. Ti dogodki nas žal zagotovo čakajo – o tem se strinjajo mnenja večine finančnih analitikov. Črni torek je pred vrati in kljub optimističnim sloganom Kremlja je zdaj izjemno pomembno, da se Rusi vsaj psihično pripravijo na prihajajoče dogodke.

In sankcije veljajo...

Tako so po zadnjih novicah ameriške sankcije prvič močno prizadele ruski delniški trg - delnice RusAl, En+Group, Sberbank in desetine drugih podjetij so padle. Padec je precejšen - za 26-28%, z odvzemom dolgoročnih možnosti rasti.

Zelo možno je, da bodo v bližnji prihodnosti padli tudi vrednostni papirji drugih podjetij, katerih solastniki so bili osebno sankcionirani. Zlasti Oleg Deripaska je povezan s podjetji GAZ in Basic Element, omejitve so uvedene tudi proti vodjem Gazproma, skupine Renova in banke VTB.

Osebne izgube lastnikov podjetij iz Rusije so ocenjene na 12 milijard dolarjev.

Kaj grozi zlom ruske borze? Zmanjšanje dobičkonosnosti podjetij, zmanjšanje investicij in posledično varčevanje pri plačah, odpuščanje delavcev in upočasnitev gospodarske rasti.

Propad je že prizadel nacionalno valuto - rubelj je kljub rasti nafte padel za 13%. Temu primerno Zahod žene Rusijo v še eno krizno luknjo. Zelo težko bo premostiti veliko vrzel na skoraj vseh področjih, razen na vojaškem.

In spet iste grablje...

Če se spomnimo perestrojke, neplačila leta 1998, krize leta 2009 in primerjamo vse to s trenutnimi dogodki, se lahko prepričamo, da je naša država spet stopila na isto grablje. Glavni predpogoji za neplačilo leta 2019 v Rusiji so enaki - dramatično neupravičeno napihnjeni proračuni, ogromni vojaški in geopolitični stroški, korupcija. In tudi - zaostrovanje sankcij z namenom zamenjave oblasti in vsiljevanja miru.

Zadnje davčne in trošarinske reforme bi lahko ubile podjetja in s tem delovna mesta. Čeprav moramo vodstvu današnje Rusije seveda dati priznanje - vsaj kar zadeva bančno politiko, so bili na koncu sprejeti pravilni ukrepi, ključna obrestna mera je bila znižana. Dvigovanje davkov pa je neumno, saj je obremenitev že tako velika. Po napovedih se lahko po zaostritvi sankcij dvigne na 75-80 rubljev, vendar postopoma in ne tako kot leta 1998, ko je počilo čez noč.

Posledice današnjega padca bi lahko bile izjemno resne. Saj so se vsi hecali o krizi 2009, zdaj pa se bližajo časi, ko res ne bo nič za jesti. Samo približno 30% lastnega blaga proizvedemo v Rusiji - to je uradni delež. Za zdaj je vse podprto z nekaterimi rezervami, pomaga tudi stabilizacijski sklad, a ti viri ne bodo zdržali dolgo. Danes vsi razumejo, da je bravura ob sankcijah spodletela. Putin ni dal zagona gospodarstvu, ampak le poslabšal razmere.

Zadnja leta boja za finančni položaj rojakov tako rekoč sploh ni bilo, a ga je že danes zelo težko izboljšati. Od kod lahko črpa vire država, katere gospodarstvo ne podpira praktično nič drugega kot surovine? In glede na to, da Evropa in ZDA uvajata dodaten val embarga, je neplačilo v Rusiji leta 2018 precej predvidljivo, čeprav ne na državni ravni, ampak na poslovni ravni. Strukture zdaj skrbijo samo za eno - da s krepitvijo organov pregona čim bolj zmanjšajo nemire v družbi in ohranijo svoj ugled vsaj prek medijev.

Zato vsi vidijo, kako je gospodarstvo zamrznilo na mestu, stabilno in usodno. In še so rezerve. Ko bo isti rubelj končno depreciiral in bodo velika podjetja začela propadati, bo družba že imela čas, da se s tem sprijazni.

McCain je imel prav

Žal, ameriški senator John McCain je imel popolnoma prav, ko je Rusijo označil za "bencinsko črpalko, ki se igra z državo". Po povečanju proizvodnje nafte v zgodnjih 2000-ih so se oblasti začele boriti ne za prihodnost Rusije, ampak izključno za glasove. Namesto da bi denar vložili v delo, je bil zapravljen.

Ljudje so začutili stabilnost, mlade družine so dobile stanovanja, učitelji so začeli prejemati več denarja, na vojaških razstavah je bilo prvič predstavljeno najnovejše vojaško orožje.

Kako se domoljubi ne bi veselili in ne ljubili svojega predsednika? Toda takšna notranja politika je zelo dobra za vlado, ki bo svojim naslednikom pustila povsem propadlo in obubožano državo (upokojenci pa se bodo leta 2000 verjetno spominjali z enako nostalgijo kot ZSSR!), za prihodnje generacije pa smrtonosna. Navsezadnje je razpad ZSSR izzvala tudi naftna kriza. In neplačilo leta 1998 je bila tudi naftna kriza. In spet smo, zaradi lastne kratkovidnosti, poslušno čakamo na neplačilo v Rusiji leta 2019.

Žal, resnica je tudi na strani Adama Smitha, ki nam govori o bogastvu proizvodnih držav. Denar, zaslužen z nafto, bi dali podjetnikom, jih spustili v realni sektor gospodarstva – v proizvodnjo in tehnologijo, celemu svetu ne bi prodajali samo nafte, ampak tudi avtomobile, letala, vlake.

Že ena razvita veja ruskega strojništva, na primer letalska industrija, bi Rusiji pomagala pri osamosvojitvi.

Tukaj imate rezultat zmotne notranje politike in lastne sovjetske miselnosti - Američani imajo vse, od mobilnega telefona do letala, ves planet kupuje njihove izdelke, Rusija pa ima samo TV in jedrsko raketo.

In zakaj, bi se lahko vprašali, se je sedanja vlada, ki je dobro vedela za odvisnost svoje države od surovin, šla borit v Ukrajino in izvedla krimsko prevaro? Ali ni res predvidela neplačila rublja 2019, sankcij in krize? Je resno mislila, da bo Rusija s svojimi 1,5 % svetovnega BDP, hkrati pa gospodarsko odvisna od EU in ZDA, lahko nekako politično vplivala na svet?

Pravzaprav je vse zelo preprosto - trenutni sistem je 100% PR projekt. Stabilnost, Krim, Bandera, Donbas, Sirija - vse to je čisti PR. Če bi sistem dejansko nasprotoval vojni in bi hotel narediti državo bogato in močno, bi razvijal proizvodnjo in znanost. Potem bi, vidite, Ukrajinci sami tekli v Rusijo. In Američani bi nas začeli spoštovati. In ljudje se ne bi ničesar bali. In tako – država spet vstopa v obdobje nemira, opustošenja in bridkosti. V 100 letih se ni nič spremenilo.

Seveda v letu 2019 ne bo neplačila in popolnega razdejanja. Provinca bo samo še hitreje izumrla. A ne bi se zgodilo, da bi izčrpana sredstva Ruse v nekaj letih šokirala z nenadnimi in katastrofalnimi spremembami.