Zlato in devizne rezerve Rusije. Zlate in devizne rezerve države

Dobrodošli pri Finančnem geniju! Danes vam bom poskušal jasno razložiti, kaj je to zlate in devizne rezerve (zlate rezerve), kakšne naj bi bile, kaj se zgodi, ko se zlate rezerve povečajo ali zmanjšajo, je to dobro ali slabo itd. V zadnjem času so številni mediji pogosto špekulirali o informacijah o zmanjšanju zlatih in deviznih rezerv Rusije ali Ukrajine, ki so to predstavili kot nekaj izjemno negativnega, na primer kot pristop k neplačilu.

Ali je upad zlatih in deviznih rezerv res tako strašljiv in kaj to pomeni za gospodarstvo države? O vsem tem razpravljamo v današnjem članku.

Kaj so zlate in devizne rezerve?

Začel bom z definicijo, ki jo bom poskušal podati in razložiti čim bolj dostopno in razumljivo.

Zlato in devizne rezerve so eno od sredstev centralne banke države, ki zavaruje njene obveznosti.

Iz imena je razvidno, da so zlate in devizne rezerve nekakšen rezervni sklad, ki ga po potrebi (če nastopijo določene okoliščine) lahko uporablja centralna banka. Drugo ime za zlate in devizne rezerve so mednarodne rezerve. Poglejmo si podrobneje, v čem so zlate in devizne rezerve finančno in iz česa so sestavljeni.

Centralna banka ima, tako kot vsako podjetje, lastno bilanco stanja, ki jo sestavljajo obveznosti (obveznosti, viri sredstev) in sredstva (načini vlaganja sredstev). Glavna obveznost centralne banke je nacionalna valuta države, v kateri se nahaja. To pomeni, da pasivna stran bilance stanja centralne banke upošteva gotovinsko in negotovinsko denarno maso v rubljih, grivnah itd., odvisno od države. In sredstva upoštevajo tiste instrumente, v katerih je ta denarna ponudba, ali, kot lahko pogosteje slišite, "s čim je zavarovana."

Na primer, tako izgleda bilanca stanja Banke Rusije za leto 2014:

Kot veste, mora biti na podlagi glavnega načela vsakega računovodstva sredstvo enako obveznosti. Ko se denar izda, na novo izdana denarna ponudba ne more povečati strani pasive bilance stanja brez enakovrednega povečanja strani sredstev. Zato izdajo denarja vedno spremlja bodisi izdaja državnih dolžniških vrednostnih papirjev (obveznic), bodisi nakup vrednostnih papirjev () tujih izdajateljev, bodisi izdaja zunanjih in notranjih posojil ali povečanje zlatih in deviznih rezerv. , ali kaj drugega, kar sodi v bilanco stanja centralne banke.

Zlato in devizne rezerve lahko imenujemo ena najbolj zanesljivih in likvidnih vrst varnosti nacionalne valute, vendar je treba razumeti, da to ni edino finančno sredstvo centralne banke, hkrati pa je pogosto tudi najmanj donosna. Nacionalno valuto poleg zlatih in deviznih rezerv zagotavljajo lastni in tuji vrednostni papirji, zunanja in notranja posojila oziroma depoziti, ki jih je izdala in pridobila centralna banka, ter celo osnovna sredstva v bilanci stanja centralne banke.

Struktura zlatih in deviznih rezerv.

Struktura zlatih in deviznih rezerv, kot že ime pove, zajema predvsem zlato in valuto, ne pa izključno ta sredstva (podrobneje kasneje). Za Rusijo in Ukrajino je značilna uporaba ameriških dolarjev in evrov kot rezervnih valut, v razvitih državah pa zlato in devizne rezerve pogosto vključujejo tudi britanski funt šterling, japonski jen, švicarski frank in druge valute.

Delež zlata in tuje valute ter različnih tujih valut v zlatih in deviznih rezervah je lahko različen, odvisno od politike centralne banke in nalog, s katerimi se sooča. Praviloma velja, da močnejša kot je nacionalna valuta države, večji je delež zlata v njenih zlatih in deviznih rezervah, in obratno, čim šibkejša je nacionalna valuta, več drugih, močnejših svetovnih valut je vključenih v zlato in devizne rezerve.

Tako na primer od 01.01.2014. delež zlata v zlatih in deviznih rezervah je bil:

– v ZDA – 70 %;

– v Nemčiji – 66 %;

– v Franciji – 64,9 %;

– v povprečju za države članice Ekonomske in monetarne unije (EMU) – 55,2 %.

– v Rusiji – 7,8%;

– v Ukrajini – 8,0 %;

– v povprečju za skupino držav v razvoju – 8,0 %.

V zadnjih 3 letih se je zlato pocenilo (več o tem v članku), zato ni vedno optimalno sredstvo za oblikovanje zlatih in deviznih rezerv. Logično je tudi, da so za države v razvoju svetovne valute primernejše sredstvo za oblikovanje zlatih in deviznih rezerv (močneje rastejo v ceni glede na nacionalno valuto), države izdajateljice največjih svetovnih valut pa temu primerno dajejo prednost zlatu.

Zlato-devizne rezerve poleg zlata in valute vključujejo t.i. posebne pravice črpanja (SDR) – mednarodna rezervna sredstva, ki se hranijo na računu države pri MDS, kot tudi ti. rezervna pozicija – državna kvota v MDS.

Na primeru bilance stanja Banke Rusije za leto 2014 (glej sliko zgoraj) si lahko v razdelku »Sredstva« ogledate vse te komponente zlatih in deviznih rezerv.

Struktura zlatih in deviznih rezerv je v veliki meri odvisna tudi od denarne politike, ki jo vodi ali jo namerava voditi centralna banka. Tako je na primer valuta primerna za izvajanje valutnih posegov in vplivanja, česar ne moremo reči za zlato.

Oblikovanje in uporaba zlatih in valutnih rezerv.

Obstajajo 3 ekonomski modeli, ki uporabljajo različne pristope k oblikovanju in uporabi zlatih in deviznih rezerv:

1. Lastnik in upravitelj zlatih in deviznih rezerv je izključno centralna banka države: on je tisti, ki sprejema odločitve o povečanju, zmanjšanju in sestavi zlatih in deviznih rezerv, pri čemer opravlja eno svojih glavnih funkcij - podpira menjalni tečaj nacionalne valute. Ta model se uporablja na primer v Nemčiji in Franciji.

2. Lastnik in upravitelj zlatih in deviznih rezerv je ministrstvo za finance ali državna zakladnica države, centralna banka pa opravlja samo tehnične funkcije: izvršuje ukaze, ki jih prejme od teh vladnih agencij. Primer takega modela so zlate in devizne rezerve Združenega kraljestva.

3. Mešani model, v različne stopnje združuje oba zgoraj navedena modela: del pooblastil za oblikovanje in uporabo zlatih in deviznih rezerv ima centralna banka države, del pa ministrstvo za finance in finančno ministrstvo. Ta model se uporablja v ZDA, na Japonskem, v Rusiji in Ukrajini.

Zakaj so potrebne zlate in devizne rezerve?

Splošno sprejeto je, da zlate in devizne rezerve centralne banke delujejo kot zavarovanje nacionalne valute in lahko označujejo stabilnost finančnega položaja države, saj služijo kot neke vrste jamstvo, da bo država izpolnila svoje obveznosti. . Po eni strani to res drži, vendar le do neke mere, ki za različne države lahko drugačna.

Po drugi strani pa je veliko odvisno, kot sem že napisal, od ciljev in ciljev, s katerimi se sooča država nasploh in posebej Centralna banka. Poleg tega je treba gledati ne le na zlate in devizne rezerve, ampak tudi na celotno strukturo sredstev bilance stanja centralne banke in na delež zlatih in deviznih rezerv v teh sredstvih.

Na primer za države, ki se redno soočajo s plačilnobilančnim problemom (ko izvoz presega uvoz in obratno), države v razvoju s problemi močne devalvacije nacionalne valute, zlatih in deviznih rezerv (zlasti njihovega deviznega dela), seveda igrajo zelo pomembno vlogo pomembno vlogo, saj so orodje za vzdrževanje tečaja nacionalne valute in po potrebi poravnavo plačilne bilance. Toda za razvite države, ki vzdržujejo plačilno bilanco, to ni tako pomembno, zato lahko svoje valute krijejo večinoma z zlatom (in ne z drugimi valutami), pa tudi na primer z vrednostnimi papirji in posojili, izdanimi drugim državam, kot višjim -donosna sredstva kot le valuta, a hkrati manj likvidna.

Poleg tega je visoka raven zlatih in deviznih rezerv bolj potrebna za države, ki vodijo izolirane ekonomske politike, ki ne morejo ali nočejo računati na kreditno podporo drugih držav (npr.

Tudi za sklepanje ni treba upoštevati absolutne vrednosti zlatih in deviznih rezerv države, temveč njihovo razmerje do celotne denarne mase nacionalne valute - tako lahko ugotovite, kakšen delež nacionalne valute valute, ki jo zagotavljajo te rezerve.

Ni mogoče trditi, da sta stabilnost gospodarstva države in menjalni tečaj nacionalne valute neposredno odvisna od velikosti zlatih in deviznih rezerv; takšno odvisnost je mogoče opaziti le do določene mere in za vsako posamezno državo to stopnja je različna, glede na stanje in usmeritev gospodarstva.

Stanje zlatih in deviznih rezerv pa lahko posredno vpliva na stanje plačilne bilance države, tečaj, stopnjo inflacije in druge pomembne makroekonomske kazalnike.

Seznam držav po zlatih in deviznih rezervah.

Kot lahko vidite, je absolutni vodja po zlatih in deviznih rezervah Kitajska - njene mednarodne rezerve presegajo rezerve Japonske, naslednje na seznamu, za več kot 3-krat (!). To je v veliki meri posledica velikosti Kitajske in s tem velikosti denarne ponudbe juanov ter njenega izvozno usmerjenega gospodarstva. Kitajski ni treba krepiti tečaja nacionalne valute, ampak nasprotno, v zadnjih letih Ljudska banka Kitajske poskuša na vse načine zajeziti rast juana, kar zahteva nenehne devizne intervencije .

Japonska, Savdska Arabija in Švica, ki zasedajo 2., 3. in 4. mesto na lestvici, so prav tako izvozno usmerjene države, Švica pa je po gospodarski razvitosti na 1. mestu na svetu (po raziskavi ZN za leto 2014). gtmarket.ru/ratings/legatum-prosperity-index/info). Kitajska je v tem kazalniku zasedla 6. mesto, Japonska - 7. mesto, Savdska Arabija - 24. mesto. Japonska in Švica prav tako potrebujeta velike količine zlata in deviznih rezerv za izvajanje deviznih intervencij, katerih cilj je depreciacija tečaja nacionalnih valut (precenjena vrednost jena in franka pogosto povzročata velike težave pri razvoju izvoza v teh državah).

Omeniti velja, da TOP 10 držav glede na zlato in devizne rezerve vključuje Rusijo, Brazilijo in Republiko Korejo, katerih gospodarstva in nacionalne valute ni mogoče imenovati stabilne in stabilne. Verjetno bomo težko govorili o Braziliji in Koreji, vsi pa spremljamo, kaj se je dogajalo lani in se zdaj dogaja v Rusiji, kjer je bila leta 2014 skoraj 100-odstotna. Oziroma ogromne zlate devizne rezerve v v tem primeru ni pomagalo, čeprav je bil pomemben del porabljen za vzdrževanje tečaja rublja. Rusija je na zadnji datum znašala 600 bazičnih točk (država je po tej anti-oceni na 4. mestu na svetu), po gospodarski razvitosti pa je Rusija leta 2014 zasedla 57. mesto.

Omeniti velja tudi, da so ZDA in najrazvitejše evropske države (Nemčija, Francija, Velika Britanija) šele v drugi deseterici držav po zlatih rezervah. Tako ZDA zasedajo 19. mesto, kljub dejstvu, da so njihove zlate in devizne rezerve leta 2014 padle s 6. mesta na lestvici na 19. mesto, zmanjšale za 3,5-krat in po tabeli 3,2-krat manj kot v Rusiji ( !). Vendar pa je ameriški dolar v letu 2014 pokazal najvišje stopnje rasti v primerjavi z vsemi svetovnimi valutami.

Zlato in devizne rezerve Rusije in Ukrajine.

Zdaj pa poglejmo, kaj lahko pomeni zmanjšanje zlatih rezerv ali njihovo povečanje. V zadnjem času, kot veste, so se zlate in devizne rezerve Rusije in Ukrajine znatno zmanjšale, najpogosteje pa lahko opazite negativno oceno takšnega zmanjšanja.

Najprej bi rad opozoril, da so zlate in devizne rezerve, tako kot vsak rezervni sklad, namenjene uporabi v določenih situacijah. Če se torej pojavijo takšne situacije, jih je mogoče in treba uporabiti za predvideni namen, v tem ni nič strašnega ali obsojanja vrednega.

Se pravi, preprosto »sedeti« na svojih rezervah, kot na skrinji z denarjem, in biti srečen, da obstajajo, je nesmiselno. Zlato-devizne rezerve morajo opravljati svojo funkcijo. Drugo vprašanje je, kako kompetentna in smotrna je njihova uporaba.

na primer Zlato in devizne rezerve Ukrajine v letu 2014 zmanjšal za 62% 2,7-krat - z 20,4 milijarde USD na 7,5 milijarde USD. Zlasti 8,6 milijarde tega zneska je bilo prodanih Naftogazu za plačilo zemeljskega plina, preostali del zneska je bil večinoma porabljen za servisiranje zunanjega dolga in nekaj malega za devizne intervencije za vzdrževanje tečaja grivne. Je to slabo? Slaba stvar je, da zdaj obstajajo možnosti za uporabo rezervni sklad je postalo veliko manj, pravzaprav bo Ukrajina že letos lahko uporabila največ 58% zneska rezerv, ki je bil uporabljen lani (če bodo zlate in devizne rezerve popolnoma ponastavljene). Dobro pa je, da če te rezerve ne bi bile izkoriščene in če se ne bi našle druge možnosti za odplačilo zunanjih dolgov, bi država dejansko padla v neplačilo. To pomeni, da so bile zlate in devizne rezerve uporabljene za predvideni namen, kot rezervno sredstvo.

Zlato in devizne rezerve Rusije v letu 2014 zmanjšal za 24 % - s 509,6 milijarde $ na 385,5 milijarde $.

Tu so bile zlate in devizne rezerve porabljene za devizne intervencije za vzdrževanje tečaja rublja. Je dobro ali slabo? Slabo je, ker uporaba skoraj 125 milijard dolarjev za valutne intervencije ni prinesla nobenega učinka - rubelj je med letom še vedno devalviral za skoraj 100%. Dobra stvar je, da če teh posegov ne bi bilo, bi bila devalvacija rublja zagotovo bistveno višja (lahko bi bila npr. 200-odstotna), kar bi povzročilo veliko večje težave v gospodarstvu od teh, ki so zdaj. . Tako lahko tudi trdimo, da so bile zlate in devizne rezerve porabljene namensko – kot pomeni ohranjanje tečaja nacionalne valute. Tudi če ne tako učinkovito, kot bi si želeli.

Upoštevajte, da so se ameriške zlate in devizne rezerve v letu 2014, kot sem zapisal zgoraj, zmanjšale za 3,5-krat (to je celo več kot v Ukrajini!), Vendar sta gospodarstvo države in menjalni tečaj dolarja v tem precejšnjem plusu. leto.

Mimogrede, v zgornji tabeli lahko vidite struktura ruskih zlatih in deviznih rezerv. Od 1. januarja 2015 izgleda takole:

– devizne rezerve – 88 % (vključno s tujo valuto – 85 %, račun SDR – 2 %, rezervna pozicija v IMF – 1 %);

– denarno zlato – 12 %.

Kaj bo povzročilo zmanjšanje ali povečanje zlatih rezerv?

Za odgovor na to vprašanje je pomembno vedeti, kakšne spremembe se zgodijo v bilanci stanja centralne banke, ko se zlate rezerve zmanjšajo ali povečajo, in do česa lahko takšne spremembe privedejo. Konec koncev, ko se zlate rezerve v bilančni aktivi zmanjšajo, je treba bodisi enakovredno povečati drugo postavko sredstev bodisi enakovredno zmanjšati obveznosti. Prav tako s povečanjem zlatih rezerv. Z drugimi besedami, vedeti morate, zakaj se zlate in devizne rezerve povečujejo ali zmanjšujejo.

Na primer pri uporabi zlatih in deviznih rezerv za intervencije (prodaja tuje valute za vzdrževanje tečaja nacionalne valute) se zlate in devizne rezerve v aktivi in ​​denarna masa v nacionalni valuti na strani obveznosti bilančna vsota se hkrati znižuje, kar naj bi spodbudilo rast njene vrednosti. Se pravi, prišlo je do zmanjšanja skupne bilance stanja centralne banke.

In pri uporabi zlatih in deviznih rezerv, na primer za izdajo posojila v tuji valuti izvoznemu podjetju, se zlate in devizne rezerve v bilančni aktivi zmanjšajo, hkrati pa se povečajo izdana posojila. Hkrati ostane skupno stanje nespremenjeno. V tem primeru se dejansko bolj likvidna sredstva centralne banke nadomestijo z manj likvidnimi, a bolj donosnimi.

Tako sta Rusija in Ukrajina stalno povečevali denarno maso v obtoku (bilančna pasiva), skladno s tem sta del novonatisnjenega denarja plasirali v zlato in tujo valuto, s čimer sta povečevali svoje zlate in devizne rezerve (bilančna aktiva). Povečanje zlatih rezerv je v tem primeru imelo pogosto celo negativno vlogo – zaradi hkratnega povečanja denarne ponudbe je prispevalo k rasti. Poleg tega so bile za podporo fiksnega menjalnega tečaja potrebne velike količine zlata in deviznih rezerv - kadar koli so lahko bile povpraševane in pogosto so se izkazale za takšne in so bile uporabljene za predvideni namen. V mnogih razvitih državah se podobna vprašanja niso pojavljala, zato dinamika rasti zlatih in deviznih rezerv tam ni bila tako močna.

Pravzaprav velika količina zlatih in deviznih rezerv, ki se nikjer ne uporabljajo, in njihovo nenehno povečevanje, prevedeno v osebni proračun osebe ali družine, pomeni shranjevanje ogromnih količin denarja »pod blazino«, »za deževen dan.” Da, dobro je, če so rezerve, vendar v razumnih mejah in uporabljene za določene namene. In samo po sebi povečanja ali zmanjšanja zlatih in deviznih rezerv, pa tudi njihovega skupnega obsega, ne moremo imenovati niti pozitivnega niti negativnega trenutka, razen če upoštevamo situacijo v splošnem kontekstu.

Pogosto se zgodi, da država preprosto ne potrebuje velikih zlatih in deviznih rezerv, centralna banka pa svojo valuto podpira z drugimi, bolj donosnimi sredstvi, na primer z vrednostnimi papirji, izdanimi posojili itd. Tako je bolj donosno in to počnejo centralne banke mnogih razvitih držav. Poleg tega, bolj kot je gospodarstvo države razvito in močnejši kot je položaj njene valute, večjo izbiro imajo centralne banke med instrumenti za kritje svojih valut: vlagajo lahko v srednjeročna in dolgoročna sredstva. različne ravni tveganje in različne donose. Hkrati pa centralne banke držav v razvoju te možnosti nimajo zaradi dejstva, da lahko sredstva kadarkoli potrebujejo, zato morajo biti čim bolj likvidna, zato so prisiljene svoja sredstva omejiti le na takih instrumentov, na primer z ustvarjanjem zlatih in deviznih rezerv.

Hkrati pa v državah s visoka stopnja devalvacijo nacionalnih valut, težave s plačilno bilanco in dolžniškimi obveznostmi (to gre pripisati Rusiji in Ukrajini), mednarodne zlate in devizne rezerve je treba vzdrževati na primerni ravni: njihov močan upad oz. popolna odsotnost lahko povzroči hitro depreciacijo nacionalne valute, močno gospodarsko recesijo in celo neplačilo. Slednje - v primeru, da se ne najdejo drugi notranji ali zunanji viri za poplačilo dolžniških obveznosti.

Zdaj imate popolnejše razumevanje, kaj so zlate in devizne rezerve, kakšna je njihova struktura, kako nastanejo in za kaj se lahko uporabljajo. O številnih vprašanjih sem tukaj izrazil svoje subjektivno stališče, seveda imate pravico, da se z njim strinjate ali ne. Vesela bom vašega mnenja v komentarjih.

Ali ima Rusija rezervo za "deževen dan", iz česa je sestavljena in koliko vsebuje? O tem bomo govorili v tem članku.

Večina držav, vključno z Rusijo, ima sredstva shranjena na računih različnih mednarodnih organizacij. Poleg teh sredstev ima država v lasti valute drugih držav in ima denarno zlato. Vsa ta zunanja sredstva sestavljajo zlate in devizne rezerve Banke Rusije. Banka Ruske federacije in vlada Rusije imata pravico do razpolaganja s temi sredstvi.

Kaj sestavlja rezerva?

Večina vas je takoj imela vprašanje - kakšna je količina zlatih in deviznih rezerv Rusije danes? Pogovorimo se tudi o tem, kaj vpliva na povečanje ali zmanjšanje velikosti srčnega utripa, kateri dejavniki imajo večji vpliv na njegovo stanje.
Zlate in devizne rezerve Rusije po podatkih Centralne banke Ruske federacije z dne 4. novembra 2016 znašajo 395,7 milijarde v ameriških dolarjih. , ki vključuje sklad, znašala – 57,960 milijard v isti valuti.

Od kod izvira denarno zlato? Glavna pot je uradne organizacije. Prodajalci zlata državi so lahko tudi zasebni rudarji zlata in poslovne banke.
Monetarno zlato je v obliki palic ali kovancev. V osnovi je zlato shranjeno v palicah, katerih teža je 10-14 kg, shranjeno pa je tudi v odmerjenih palicah z manjšo težo. Glavni obok vsebuje približno več kot 6000 palic. Čistoča kovine tega zlata je 995.
Obstaja graf, po katerem lahko spremljate dinamiko rezerv v letu 2016, na splošno lahko rečemo, da se je oktobra njihova velikost zmanjšala. V maju je bilo opaziti zmanjšanje v primerjavi z aprilom 2016. Če pa upoštevamo dinamiko za celotno leto 2016, je povečanje zlatih in deviznih rezerv znašalo 6,7 %. Varno lahko rečemo, da se obseg ruskih rezerv danes nagiba k povečanju in da so nihanja tega kazalnika nepomembna. Vsak teden samo Centralna banka Ruske federacije predloži poročilo s podatki o višini rezerv.

Kaj vpliva na dinamiko

Lahko rečemo, da je bil november 2014 prelomnica v oblikovanju in uporabi ruskih rezerv. Do tega trenutka je centralna banka za vzdrževanje tečaja rublja porabljala sredstva iz rezerve, ki so bila potrebna za devizne intervencije.
Sčasoma so se stroški nafte začeli hitro zniževati, zato je hitro naraščal tudi znesek stroškov, dodeljenih za stabilizacijo tečaja rublja. Banka Rusije se je odločila omogočiti prosto gibanje rublja. Centralna banka trenutno ne porablja ruskih zlatih in deviznih rezerv za namene, o katerih smo govorili zgoraj.

8. 2015 je namestnik predsednika centralne banke izjavil, da se bodo v naslednjih letih zlate in devizne rezerve povečale.

Kje je shranjena rezerva?

Ruske zlate in devizne rezerve se nahajajo v več trezorjih. Glavna skladiščna površina je približno 17.000 kvadratnih metrov. metrov, ki se nahaja v centralni banki. Mesti Jekaterinburg in Sankt Peterburg imata enake skladiščne prostore.

O rezervah drugih držav

Vse države na svetu imajo podobne rezerve. Vsaka država je razvila svoj mehanizem za upravljanje teh sredstev. Sheme upravljanja običajno vzpostavijo zakladnice držav same, kot na primer v Veliki Britaniji.
Nemčija in Francija sta si postavili modele, po katerih so lastnice vseh rezerv centralne banke držav. Za razpolaganje z njimi so pooblaščene banke. V teh državah banke ne le upravljajo z vsemi sredstvi, ampak imajo tudi pravico, da se samostojno odločajo, kako izostriti strukturo državnih rezerv.

Poleg Rusije sta državi z mešanimi modeli pri razpolaganju in lastništvu še Japonska in ZDA.

Vsaka država, ki ustvarja svoje rezerve, jih uporablja kot zavarovanje. V času makroekonomskih kriz se države lahko zatečejo k njim, da zaščitijo državno gospodarstvo. IN sodobni svet zlati in devizni skladi naj bodo univerzalni in uporabni na različnih področjih. Rezerve morajo imeti možnost hitrega premikanja po vesolju. Ko so zaloge nekje postavljene, je treba po določenem času zagotoviti njihovo vrnitev. Zato so potrebni določeni stroški, povezani z organizacijo in skladiščenjem zalog. In ker vzdrževanje rezerv centralnim bankam ne prinaša dohodka, se lahko država odloči, da drugim državam izda posojila proti plačilu obresti, če ima država, ki posoja denar, dovolj velike rezerve.

Mednarodne rezerve države (rezervna sredstva) vključujejo zunanja sredstva, ki so na voljo in jih nadzirajo denarne oblasti za zadovoljevanje potreb po financiranju plačilnobilančnih primanjkljajev, posredovanje na deviznih trgih za vplivanje na menjalni tečaj valute in za druge ustrezne namene ( kot je ohranjanje zaupanja v nacionalno valuto in gospodarstvo ter kot osnova za zadolževanje v tujini). Rezervna sredstva morajo biti sredstva v tuji valuti in dejansko obstoječa. Mednarodne rezerve vključujejo samo visokokakovostna sredstva. Mednarodne rezerve Ruska federacija predstavljajo visoko likvidna tuja sredstva, ki so na voljo Banki Rusije in Vladi Ruske federacije.

Mednarodne rezerve Ruske federacije so glavni del vseh zunanjih sredstev Rusije. Mednarodne rezerve so tuje naložbe Banke Rusije. Večji del ruskih mednarodnih rezerv so vrednostni papirji drugih držav. Banka Rusije daje tudi devizne rezerve na depozite in druge račune tujih bank. Te naložbe lahko zagotovijo zelo nizke donose, merjene v delčkih odstotka na leto, včasih pa celo povzročijo izgube. Od 1. oktobra 2014 so znašali 454,2 milijarde dolarjev ali 32,2% vseh zunanjih sredstev Ruske federacije. Vsa zunanja sredstva Rusije so znašala 1.410,9 milijarde dolarjev, to so sredstva, ki so nastala kot posledica izvoza kapitala v različne oblike(neposredne, portfeljske in druge naložbe).

Dinamika zlatih in deviznih rezerv Rusije

Po krizi leta 2008 so se ruske zlate in valutne rezerve začele aktivno polniti s fizičnim zlatom. Od 1. januarja 2017 so ruske zaloge zlata znašale 1615 ton.

Mednarodne rezerve Ruske federacije po podatkih Centralne banke Ruske federacije na dan 1. januarja navedenega leta. Vrednosti se zaokrožijo tako, da se ulomek zavrže.

leto	Zlato in devizne rezerve, milijarde USD	Struktura (valuta/zlato)
2017	377	317 / 60
2016	368	319 / 48
2015	385	339 / 46
2014	509	469 / 39
2013	537	486 / 51
2012	498	453 / 44
2011	479	443 / 35
2010	439	416 / 22
2009	426	411 / 14
2008	478	466 / 12
2007	303	295 / 8
2006	182	175 / 6
2005	124	120 / 3
2004	76	73 / 3
2003	47	44 / 3
2002	36	32 / 4
2001	27	24 / 3
2000	12	8 / 3
1999	12	7 / 4
1998	17	12 / 4
1997	15	11 / 4
1996	17	14 / 2
1995	6	3 / 2
1994	8	5 / 3
1993	4	1 / 2

Zlata in devizna rezerva Rusije je strateška rezerva v obliki plemenitih kovin, diamantov, glavnih konvertibilnih tujih valut, rezervnih pozicij, posebnih pravic črpanja in drugih visoko likvidnih sredstev. Uporabljajo ga lahko vladne agencije za denarno regulacijo za vzdrževanje menjalnega tečaja rublja, financiranje primanjkljaja plačilne bilance in podporo domačemu gospodarstvu. Sestavljen je iz rezerv vlade (Ministrstva za finance) in Centralne banke.

Zakoni trga ne pomenijo stabilnega, predvidljivega, načrtovanega toka. Nasprotno, vrhunci, recesije in ciklični razvoj so naravni za sodobno svetovno gospodarstvo. Da bi ublažile posledice močnega upada, spodbudile finančni sistem in spodbudile proizvodnjo, številne države kopičijo del svojih sredstev v nacionalnih zlatih in deviznih rezervah. Njihove globalne rezerve so enake 12 bilijonom dolarjev.

Velikost glede na državo

Rusija je leta 2014 (od 1. avgusta) znašala 468,4 milijarde dolarjev. To je šesta najvišja številka med vsemi državami. Tako velik znesek vam omogoča relativno neboleče prenašanje gospodarskih padcev, vlaganje v dolgoročno obetavne projekte in uporabo sredstev v izrednih razmerah. Treba je opozoriti, da se rezerva v tej zgodovinski fazi zmanjšuje (za 4 milijarde na prejšnji teden julij).

• Največje prihranke ima svetovna "lokomotiva" - Ljudska republika Kitajska. Država povečuje svojo strateško rezervo. Leta 2013 se je povečal za 3,09 % in dosegel 3,8 bilijona dolarjev.
• Japonska ima trikrat manjše rezerve: februarja 2014 so znašale 1,288 bilijona dolarjev.
• na začetku leta 2014 je imela rezervo v višini 771,789 milijarde dolarjev.
• Savdska Arabija in Švica imata več rezerv kot ruske zlate in devizne rezerve.
• Ameriške rezerve so februarja 2014 znašale 146,057 milijarde dolarjev (18. mesto).

Struktura

Načelo oblikovanja "košarice zlata in valut" predpostavlja prisotnost v rezervah najbolj likvidnih valut, denarnega zlata in drugih plemenitih kovin ter mednarodnih finančnih sredstev. Menjalni tečaji so med seboj povezani, tako da če ena valuta v paru postane cenejša, postane druga sorazmerno dražja. Zaradi tega rezervni sklad ne izgubi ničesar. Struktura ruskih zlatih in deviznih rezerv se nenehno spreminja in sledi trendom v svetovnem gospodarstvu. Prej so rezerve temeljile na plemenitih kovinah in ameriškem dolarju. Z uvedbo vseevropske valute je dolar močno iztisnil.

Prevelika odvisnost od ameriškega dolarja sili države v diverzifikacijo svojih rezerv. Rusija vabi zainteresirane države, da sprejmejo (ustvarijo) alternativno svetovno valuto. Hkrati se v košarici povečuje delež valut drugih vodilnih držav. Na primer, rezerva je bila znatno dopolnjena s kanadskim dolarjem in japonskim jenom.

• Delež deviz je približno 85-odstoten. Na primer, v 1. četrtletju 2013 je ameriški dolar predstavljal 44,7 %, evro - 40,3 %, funt šterling - 9,9 %, kanadski dolar - 2,3 % in jen - 1 %.
• Monetarno zlato - 8,9%.
• Posebna sredstva zadolževanje - 2%.
• Rezervne pozicije MDS - 1%.

Zlate rezerve

Zlate in devizne rezerve Rusije ne temeljijo samo na valuti. V strukturo rezerve so vključeni tudi diamanti in plemenite kovine. To so palice iz zlata, paladija, srebra in platine. Zlato je dolgoročno najbolj priljubljena naložba. Čeprav je njena tržna vrednost podvržena velikim nihanjem, postane »rumena kovina« v času krize najbolj zanesljivo plačilno sredstvo.

Države različno ocenjujejo izvedljivost kopičenja sredstev v zlatih palicah. Po eni strani so nepogrešljivi v razmerah hude gospodarske krize in morebitne vojne. Po drugi strani ležijo v skladišču kot mrtva breme, namesto da bi delali za gospodarstvo. Na primer, v ZDA je več kot 70% rezerv zlata, na Kitajskem pa 1,1%. Rusija je vodilna v CIS po zlatih rezervah - 1040,7 ton. Vendar pa je 8-krat manj, kot je shranjeno v ZDA.

Količine zlatih rezerv, 2014

Dinamika

Rusko gospodarstvo je v veliki meri zgrajeno okoli pridobivanja in prodaje surovin. Vlada je zavzela načelno stališče – ​​želi se odmakniti od modela gospodarstva, ki temelji na virih, in razvijati visokotehnološko proizvodnjo. To bo zahtevalo leta in več milijard dolarjev naložb. Doslej ruske zlate in devizne rezerve temeljijo na prodaji rudnin in njihovih derivatov. Pomemben delež izvoza predstavljajo ogljikovodiki (nafta, plin), naftni derivati ​​in kovine.

Če analizirate ruske zlate in devizne rezerve, je dinamika jasno vidna. Zelo je odvisna od trga surovin v svetu, predvsem v Evropi, ki je glavna porabnica ruskega plina in nafte. Na primer, leta 1999 je bil zabeležen zgodovinski minimum rezervnega sklada - 10,7 milijarde dolarjev. Istega leta so bile cene nafte najnižje v zadnjih 25 letih in se gibale okoli 10 dolarjev za sod.

Najvišja vrednost vseh časov

Do leta 2007 je prišlo do velikega povpraševanja po nafti. Julija 2008 je bila zabeležena rekordna cena za "košarico OPEC" (aritmetično povprečje cen za sod različnih vrst nafte) - 140,73 $. vezana na cene nafte, zato je skokovito narasla. Vlada ni bila pripravljena vsrkati bruhajočega toka valute. Odločeno je bilo, da se del presežka prihodkov akumulira v zlato in devizno rezervo. Avgusta 2008 je velikost ruskih zlatih in deviznih rezerv dosegla zgodovinski maksimum - 598,1 milijarde dolarjev.

Današnji dan

Trenutne zunanjepolitične razmere in padec cen naravnih virov silijo vlado, da del rezerv uporabi za podporo gospodarstvu, okrepi vojsko in zagotovi Če so zlate in devizne rezerve Rusije 07. marca 2014 znašale 494,6 milijard dolarjev, nato pa so do avgusta padle na 468,4 milijarde Očitno je, da tamkajšnje rezerve ne kažejo, da bi se v bližnji prihodnosti povečale. Neto velikost zlatih in deviznih rezerv pa ni pokazatelj gospodarske učinkovitosti. Če se sredstva porabijo za posodobitev, Znanstvena raziskava, vlagajo v investicije, potem se bo danes porabljen denar jutri povrnil v obliki novih tehnologij, sodobne proizvodnje, izboljšanega življenjskega standarda in povečane varnosti države.

Da bi država ohranila finančno blaginjo države, svoja finančna sredstva namešča v zlate in devizne rezerve. Ustvarjena sredstva so pod strogim nadzorom in odgovornostjo finančnih organov in se porabijo le za nujne namene. Uporabljajo se predvsem za "lebdenje" tečaja nacionalne valute v zahtevanem območju, vzdrževanje plačilne bilance in uravnavanje gospodarstva na mednarodnem trgu. Država lahko uporablja zlato-devizni sklad le, kadar za to obstaja opravičljiv razlog. Oglejmo si podrobneje, kaj pomenijo zlate in devizne rezerve (rezerve ali zlate in devizne rezerve), kaj je vključeno, za kakšne namene se lahko porabijo in kako se polnijo?

Kaj so zlate in devizne rezerve?

So državna sredstva z visoko likvidnostjo. Ta sredstva so pod osebnim nadzorom državnih finančnih regulativnih organov in zagotavljajo dolžniške obveznosti Centralne banke Ruske federacije. Z varčevanjem lahko vplivamo na tečaje nacionalne valute, izvajamo monetarne intervencije, sodelovanje države v mednarodnih finančnih transakcijah, naložbe in odplačilo dolgov. Prej so bile zlate in devizne rezerve sestavljene izključno iz zlatih rezerv. Potem ko so ZDA začele spodbujati dolar, so se številne države začele odmikati od zlatega standarda in začele imeti sredstva v ameriški valuti. Dolar je postal vodilna rezervna valuta. Banke so vanj začele aktivno seliti velike količine svojih mednarodnih rezerv. Da bi se zoperstavili tej krepitvi ZDA, so oblasti evropskih držav ustvarile novo valuto - evro. Zaradi tega sta položaj in vpliv dolarja nekoliko oslabela.

V Rusiji se izvaja mešani sistem oblikovanja zlatih in deviznih rezerv, tj. Delež odgovornosti za oblikovanje zlatih in deviznih rezerv je pri Centralni banki Ruske federacije, drugi delež pa pri Ministrstvu za finance in Ministrstvu za finance. Isti model uporabljata Japonska in ZDA. Za primerjavo, v Združenem kraljestvu je ministrstvo za finance odgovorno za zlate in devizne rezerve, tamkajšnja banka pa izvaja samo uredbe vladne agencije.

Kaj je vključeno v zlate in devizne rezerve?

Struktura zlatih in deviznih rezerv katere koli države je najpogosteje sestavljena iz štirih glavnih komponent:

• Sredstva v tuji valuti. V svetovni praksi so splošno sprejete valute dolar, evro, juan, jen in funt. Rezerve v teh valutah so lahko: v gotovini, v obliki stanj na korespondenčnih računih (vključno z obveznim zdravstvenim zavarovanjem v zlatu), v depozitih v zlatu z začetno ročnostjo do enega leta, v vrednostnih papirjih, ki so jih izdali nerezidenti z visoko ocena itd.
• Dragi kamni in zlata kovina. To vključuje paladij, zlato v kovancih in palicah, platino, srebro in diamante v lasti Centralne banke Ruske federacije in ruske vlade. Čistost kovine mora biti najmanj 995. Ponovni izračun sredstev, shranjenih v zlati kovini, temelji na trenutnih ponudbah, ki jih določi Banka Rusije. Večji kot je delež kovine v zlatu in deviznih rezervah, močnejša je nacionalna valuta. Konec leta 2014 je bil delež zlate kovine v ameriških zlatih in deviznih rezervah 70%, v Nemčiji - 66%, v evropskih državah (povprečno) - 55%, v Rusiji - 7,8%.
• Pravice črpanja. Sem spadajo globalna sredstva, ki jih je izdal IMF in so na računu države pri IMF.
• Zaloge sredstev v IMF. Enaki so znesku denarja, ki je bil prispevan v valutni sklad v trenutku, ko se je država vanj vključila. Če se udeleženec znajde v težkem ekonomskem položaju, takoj prejme prispevani znesek v obliki finančne podpore.

Za kakšne namene se ustvarjajo zlate in devizne rezerve?

Do uporabe sredstev iz zlatih in deviznih rezerv pride le v izrednih razmerah, ko vse druge možnosti nimajo želenega učinka. Tej vključujejo:

• Pokrivanje plačilnobilančnega primanjkljaja države in njegovih »vrzeli«.
• Izvajanje deviznih "infuzij" ​​za stabilizacijo kotacij nacionalne valute in vzdrževanje njenega tečaja glede na druge tuje valute.
• Plačilo zunanjih državnih posojil.
• Servisiranje poravnalnih transakcij z drugimi državami.
• Oblikovanje likvidnih rezerv.
• Plačilo uvoznih transakcij itd.

Polnjenje zlatih in deviznih rezerv nastane zaradi plemenitih kovin in zlata, izkopanih v državi, izdaje vrednostnih papirjev na mednarodnem trgu in presežka v trgovinski bilanci.

Trenutne razmere.

Leta 2014 so ruske rezerve zlata in tuje valute padle s 500 milijard dolarjev na 385 milijard dolarjev. – sredstva so bila porabljena za izdaje valut v obdobjih depreciacije rublja. Mnogi strokovnjaki se še vedno prepirajo, ali bi bilo treba to storiti, ker ni bilo nobenega učinka - devalvacija rublja je bila 100-odstotna. Drugi trdijo, da če centralna banka tega ne bi storila, bi bil padec še večji (več kot 200%), gospodarstvo pa bi utrpelo znatne izgube. Letos že obljublja, da ne bo nič manj težko. Ali bo treba znova znižati zlate in devizne rezerve za podporo nacionalni valuti, ostaja vprašanje.